El próximo shock petrolero y dónde podrían obtener ganancias los inversores

International Man: La Reserva Estratégica de Petróleo se creó a raíz de los shocks petroleros de la década de 1970 para proteger al país de graves interrupciones en el suministro. Desde que comenzó la guerra con Irán a principios de este año, Washington ha vuelto a recurrir a la reserva. ¿Es exactamente para eso que fue diseñada, o se está utilizando para suprimir los precios del petróleo y posponer las consecuencias políticas de la crisis?

Doug Casey: Siempre he objetado la propia idea de una reserva estratégica de petróleo administrada por el gobierno, a pesar de que el petróleo es el material más crítico para la civilización industrial y de que la vida normal colapsaría sin él.

Entiendo el principio bíblico de apartar reservas en años de abundancia para sostener los años de escasez. Pero el gobierno es la entidad equivocada para acaparar petróleo, o cualquier otra cosa. No aprendieron nada del escándalo de Teapot Dome; la reserva naval de petróleo fue saqueada en la década de 1920. La participación del Estado en la economía inevitablemente genera corrupción y abuso. Distorsiona la oferta y la demanda, y envía señales erróneas al mercado.

Además, hay razones para creer que la reserva de petróleo, entre otras cosas, se está usando para suprimir artificialmente el precio del petróleo por razones puramente políticas. Sin duda Trump pensó que esto reduciría el riesgo de su ataque contra Irán. Su mera existencia lo alentó.

Las crisis petroleras de los años 70 y 80 no se debieron a una falta de petróleo. Se debieron a la reacción lógica de los productores ante la obligación de aceptar la moneda fiduciaria degradada de Estados Unidos, y a un castigo por la intervención estadounidense en sus asuntos. Las reservas de materias primas son una buena idea. Pero eso es lo que hacen los especuladores para ganarse la vida, no los burócratas del gobierno. Los especuladores analizan los mercados y compran cuando los precios están bajos, cuando hay exceso de oferta y nadie quiere el producto. Luego venden cuando los precios están altos, que, casualmente, es exactamente cuando la materia prima en cuestión se necesita más. Por eso los especuladores son amigos de la sociedad, aunque a todos se les haya enseñado a odiarlos y temerlos.

La SPR tiene actualmente alrededor de 307 millones de barriles, y su capacidad nominal es de unos 714 millones. Así que ahora está en cerca del 43% de su capacidad. La reducción actual es de alrededor de un millón de barriles por día. En teoría, eso da para otros 300 días antes de vaciarse. Mi estimación es que la situación seguirá deteriorándose y que se agotará antes de fin de año. Hay pocas posibilidades de que Trump intente recargarla, simplemente porque comprar esa cantidad de petróleo elevaría el precio de la materia prima.

International Man: Con el tráfico en Ormuz interrumpido y la infraestructura petrolera del Golfo bajo ataque, ¿cuánto tiempo puede seguir Estados Unidos reduciendo la reserva antes de que quede peligrosamente agotada?

Doug Casey: Se informa que la reserva está ahora en su nivel más bajo desde 1982. Como acabamos de discutir, sigue disminuyendo. Hay cierta reticencia a vaciarla por completo, en parte por los mecanismos involucrados y en parte porque podría surgir una nueva crisis. En cualquier caso, varios millones de barriles bombeados a las cavernas de sal nunca pueden recuperarse debido a la absorción, la evaporación, el recubrimiento de las paredes y factores similares; ese petróleo se desperdicia. Cuando se incluyen los costos de llevar el petróleo allí y extraerlo, sostengo que toda la idea fue un despilfarro y, en esencia, antieconómica.

El verdadero problema no es el petróleo en sí. En realidad no nos importa el petróleo en sí, sino los productos que salen de las refinerías. No se puede usar mucho el petróleo crudo. Hay que refinarlo para obtener gasolina, diésel, queroseno, asfalto y otros subproductos. El verdadero bloqueo está en la refinería, no en la boca del pozo. Y, por supuesto, en Ormuz y Bab el Mandeb.

International Man: ¿Qué pasa si esta crisis se prolonga y otro gran shock de oferta golpea después de que Washington ya haya agotado gran parte de su colchón de emergencia?

Doug Casey: Espero que la guerra no solo se prolongue, sino que empeore mucho. Ya se ha destruido una parte considerable de la capacidad de producción y refinación en Medio Oriente. Muy poco petróleo, gas y otras materias primas como el azufre están pasando por el estrecho de Ormuz. Parece que los hutíes, un grupo rebelde que luchó contra los saudíes durante años, mantendrán cerrado Bab el-Mandeb, en el extremo sur del mar Rojo. Mientras tanto, los ucranianos están atacando las instalaciones de producción y refinación de Rusia, lo que agrava mucho el problema, dado que Rusia es un importante exportador petroquímico.

La razón por la que Trump canceló su gran ataque hace un par de días fue el temor de que los iraníes contraatacaran instalaciones de refinación en todo Medio Oriente, incluidas las de Arabia Saudita. Es una estupidez confiar en las desatinadas publicaciones de Trump en Truth Social. La guerra continuará, con precios petroquímicos mucho más altos y escasez grave.

International Man: ¿A dónde lleva esto en última instancia: precios del petróleo mucho más altos, más inflación, escasez de energía, una guerra más amplia o todo lo anterior?

Doug Casey: Todo lo anterior. La existencia de la SPR le dio a Trump el margen de maniobra para lanzar primero esta guerra de agresión. Fue un enorme error de cálculo. Le dio un golpe al “tar baby”, y, especialmente por su naturaleza egomaníaca y su compromiso excesivo con Israel, no puede retirarse. Tampoco lo harán los iraníes, que quieren extraer una retribución justa, además de daños que se dicen superiores a $300 billion.

Las posibilidades de un acuerdo negociado son extremadamente bajas, dada la naturaleza de la intimidación de Trump, sus amenazas, su lenguaje y su deshonestidad general, empezando por el ataque sorpresivo no provocado en medio de negociaciones previas.

Arabia Saudita y los Estados del Golfo, entre otros, podrían verse fácilmente arrastrados a una guerra a gran escala. E Israel, con su arsenal nuclear, sigue siendo una incógnita.

La única solución es que Estados Unidos se retire de la región. Tarde o temprano tendrá que hacerlo. Lo mejor sería hacerlo voluntariamente antes de ser derrotado de forma abierta.

International Man: ¿Qué significaría una mayor escalada —y un shock petrolero total— para los inversores? ¿Dónde buscaría las mayores oportunidades de ganancia?

Doug Casey: La inmensa y creciente cantidad de deuda en el mundo tiene que pagarse de alguna manera. Una fuerte desaceleración económica debido a la falta de petroquímicos hará imposible que muchas entidades atiendan esa deuda. Si una empresa no puede pagar, otras empresas a las que les debe podrían colapsar en cadena. Las cosas podrían terminar fácilmente en un colapso deflacionario, parecido a la última depresión. Obviamente, ese es el último resultado que la Fed y otros bancos centrales quieren ver.

Así que sin duda crearán cientos de miles de millones o trillones más de dólares para mantener unido el orden actual, lo que se traducirá en niveles mucho más altos de inflación.

Esto significa que conviene evitar poseer la deuda de otros, incluidos los bonos del gobierno. En el pasado, siempre se los ha considerado un refugio. No esta vez...

La mejor manera de aprovechar la situación es poseer acciones de empresas petroleras que no operen en Medio Oriente. Y también de compañías mineras. Ambos sectores están extremadamente fuera de favor, tienen P/E bajos y altos rendimientos por dividendos. Sus productos se beneficiarán de la inflación de las monedas fiduciarias.

Existe toda la posibilidad de que la guerra actual entre Estados Unidos e Irán, alentada por Israel, evolucione hacia una Tercera Guerra Mundial. Cualquiera o todos estos factores podrían ser el catalizador de la Gran Depresión, que defino como un período en el que el nivel de vida general cae de manera significativa y en el que se liquidan las distorsiones y malas asignaciones de capital.

Hemos visto un declive lento para el ciudadano promedio durante los últimos 50 años. Pero la aventura de Trump con Irán y su prolongación de la guerra entre Ucrania y Rusia podrían empujar al mundo al borde del precipicio.

Sin duda es posible obtener ganancias con estas situaciones, pero es más importante simplemente sobrevivirlas. En términos prácticos, en una depresión, todos pierden. Los ganadores son los que menos pierden.

Reimpreso con permiso de International Man.

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Sobre el autor

Doug Casey

El autor superventas, especulador de renombre mundial y filósofo libertario Doug Casey se ha ganado una reputación bien merecida por sus perspicaces (y a menudo controvertidas) observaciones sobre política, economía y mercados de inversión.

Doug es ampliamente respetado como una de las máximas autoridades en la “especulación racional”, especialmente en el sector de recursos naturales de alto potencial.

Doug escribió literalmente el libro sobre cómo sacar provecho de períodos de turbulencia económica: su libro Crisis Investing pasó varias semanas como número 1 en la lista de superventas del New York Times y se convirtió en el libro financiero más vendido de 1980, con 438,640 ejemplares vendidos, superando a nombres de gran peso como Free to Choose de Milton Friedman, The Real War de Richard Nixon y Cosmos de Carl Sagan.

Luego Doug rompió el récord con su siguiente libro, Strategic Investing, al recibir el mayor adelanto jamás pagado por un libro financiero en ese momento. Curiosamente, el libro de Doug The International Man fue el más vendido en la historia de Rhodesia. Y sus publicaciones más recientes, Totally Incorrect (2012) y Right on the Money (2013), continúan la tradición de desafiar el estatismo y defender la libertad y los mercados libres.

Ha sido invitado destacado en cientos de programas de radio y televisión, incluidos David Letterman, Merv Griffin, Charlie Rose, Phil Donahue, Regis Philbin, Maury Povich, NBC News y CNN; ha sido tema de numerosos reportajes en publicaciones como Time, Forbes, People y The Washington Post; y es ponente principal habitual en FreedomFest, la mayor reunión mundial de mentes libres.

Doug ha vivido en 10 países y ha visitado más de 175. Hoy es más probable encontrarlo en La Estancia de Cafayate (Casey’s Gulch), un oasis escondido en las altas montañas rojas fuera de Salta, Argentina. Cafayate se parece más a la belleza aislada de Bryce Canyon, Utah, combinada con los frondosos viñedos del Valle de Napa. Los residentes disfrutan de libertades económicas y sociales que no existen en Estados Unidos, así como de algunos de los mejores vinos y campos de golf del planeta.

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