China aceleró su acumulación de lingotes en julio, añadiendo casi 20 toneladas métricas de oro mientras las autoridades continuaban ampliando el papel de Hong Kong en el comercio y almacenamiento internacional de oro. Según datos oficiales de la Administración Estatal de Divisas (SAFE, por sus siglas en inglés), las reservas de oro de China aumentaron a 76,08 millones de onzas troy finas, frente a los 75,44 millones de onzas reportados a finales de junio.

El incremento de 640.000 onzas fue equivalente a aproximadamente 19,9 toneladas. Julio marcó la mayor adición mensual desde octubre de 2023, cuando las reservas aumentaron en 740.000 onzas.

BREAKING: China's central bank officially added +20 tonnes of gold in July, its largest monthly purchase since October 2023.

This follows +15 tonnes and +10 tonnes acquired in June and May, respectively, and marks their 21st consecutive monthly increase in gold reserves.… pic.twitter.com/aVUnJpIz2U

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) August 8, 2026

La compra de julio siguió a adquisiciones anteriores de aproximadamente 15 toneladas en junio y 10 toneladas en mayo. Los datos del Consejo Mundial del Oro mostraron que China añadió aproximadamente 40 toneladas durante el primer semestre de 2026. Las compras combinadas alcanzaron unas 60 toneladas en lo que va de año al incluir la adición de julio, extendiendo la racha de acumulación reportada de China a 21 meses consecutivos. El oro representa menos de una décima parte de las reservas totales reportadas de China por valor — aproximadamente 306.000 millones de dólares frente a 3,42 billones de dólares en tenencias de divisas extranjeras — una proporción que sigue estando muy por debajo de la de Estados Unidos y Alemania, donde el oro representa la mayoría de las reservas oficiales.

Las reservas de oro de China superan los 306.000 millones de dólares

SAFE valoró las reservas de oro de China en 306.350 millones de dólares a finales de julio, frente a los 303.720 millones de dólares del mes anterior. Las reservas de divisas del país se situaron cerca de 3,42 billones de dólares. El aumento en el valor de los lingotes coincidió con un avance del 0,84% en el precio del oro durante julio, poniendo fin a cuatro meses consecutivos de descensos.

El oro al contado se cotizó recientemente por encima de 4.310 dólares por onza. El mayor precio de mercado, combinado con las compras continuas del banco central, elevó el valor total de las tenencias oficiales de China.

La acumulación de China también refleja una tendencia más amplia de aumento en la demanda de los bancos centrales. Los datos del Consejo Mundial del Oro mostraron que las instituciones oficiales compraron una cantidad neta de 289 toneladas durante el segundo trimestre, llevando la demanda del primer semestre a 345 toneladas. Las compras netas de oro por parte de bancos centrales han sido positivas durante más de una década según los registros del Consejo Mundial del Oro, con las instituciones de mercados emergentes representando el mayor grupo de compradores netos en los últimos años.

La encuesta de 2026 del Consejo Mundial del Oro mostró sólidas expectativas de una mayor acumulación. Entre los gerentes de reservas participantes, el 89% esperaba que las tenencias de oro de los bancos centrales a nivel mundial aumentaran durante el próximo año, mientras que el 45% esperaba que sus propias instituciones incrementaran sus reservas.

Hong Kong amplía la compensación, los futuros y el almacenamiento de oro

El crecimiento de las reservas de China se está desarrollando junto con una importante expansión de la red de comercio físico, compensación y almacenamiento de Hong Kong. Los informes de Bloomberg indicaron que el Banco Popular Chino (PBOC, por sus siglas en inglés) había aumentado los inventarios mantenidos en Hong Kong mientras trasladaba algunas reservas desde Londres. Sin embargo, las cifras oficiales de reservas de China no han detallado el tamaño ni el momento de esas transferencias reportadas. Los traslados reportados se producen en medio de un patrón más amplio en el que varios bancos centrales han movido lingotes a almacenamiento nacional en los últimos años.

En julio, Hong Kong lanzó un sistema central de compensación de oro, reactivó los futuros de oro denominados en dólares estadounidenses e introdujo nuevos arreglos de liquidación física. La ciudad también estableció un mecanismo de "Delivery Connect" con la Bolsa de Oro de Shanghái, permitiendo la liquidación física entre la China continental y Hong Kong. Las autoridades están considerando además futuros denominados en yuanes, lo que añadiría otro instrumento de comercio al creciente mercado de lingotes de la ciudad.

La capacidad de almacenamiento constituye otro componente importante de la expansión. Hong Kong planea aumentar la capacidad de sus cámaras acorazadas más de diez veces, con un objetivo superior a 2.000 toneladas para 2030.

Londres mantiene una presencia mundial en lingotes mucho mayor

A pesar de estos desarrollos, Londres sigue siendo sustancialmente más grande como centro mundial establecido de lingotes. Las cámaras acorazadas de Londres mantuvieron 9.464 toneladas a finales de junio, más de cuatro veces la capacidad de almacenamiento planificada por Hong Kong para 2030. El mercado de Londres también liquidó un promedio diario de 16,1 millones de onzas durante mayo, lo que ilustra la escala que el centro financiero asiático está trabajando para alcanzar.

Las últimas cifras destacan dos desarrollos medibles que ocurren simultáneamente: el aumento de las tenencias oficiales de lingotes y la rápida inversión en infraestructura comercial regional. En conjunto, estos cambios sitúan la acumulación de reservas y el desarrollo del mercado en vías paralelas a medida que China aumenta sus tenencias de oro mientras Hong Kong expande su capacidad de mercado de lingotes.