Coinbase ha abierto las ofertas públicas iniciales (IPO) a inversores minoristas individuales de EE. UU., permitiendo que los clientes elegibles soliciten acciones al precio de oferta del IPO antes de que una empresa comience a cotizar en los mercados públicos. El lanzamiento, detallado en una publicación en el blog oficial de Coinbase, comienza con el IPO de Oura y marca la entrada del exchange de cripto en la distribución de acciones en el mercado primario para inversores minoristas en Estados Unidos. Históricamente, las acciones de IPO se han distribuido principalmente a través de underwriters a inversores institucionales, y los inversores individuales a menudo debían esperar hasta que las acciones comenzaran a cotizar en el mercado abierto; el acceso minorista al precio de oferta solo se ha ampliado gradualmente en las plataformas de corretaje convencionales en los últimos años, un cambio al que ahora se suma Coinbase.

Las ofertas de valores serán gestionadas por Coinbase Capital Markets, un bróker registrado ante la FINRA y sujeto a la supervisión de la Financial Industry Regulatory Authority, la organización autorreguladora de las corredurías de EE. UU., con ejecución, compensación y custodia proporcionadas por Apex Clearing, una empresa externa que suministra infraestructura posnegociación a plataformas de tecnología financiera. La medida agrega otro producto de mercados tradicionales a la estrategia más amplia de "Everything Exchange" de la compañía, bajo la cual Coinbase está construyendo una plataforma que va mucho más allá de su negocio principal de trading de cripto hacia los mercados financieros convencionales.

El acceso a IPOs llega a la app de Coinbase

Los clientes elegibles de EE. UU. encontrarán una pestaña dedicada con las IPOs activas dentro de la app de Coinbase. Una vez que hayan fondeado sus cuentas, los usuarios pueden colocar una oferta condicional para comprar acciones tan pronto como el rango de precio previsto esté disponible. A partir de ese momento, el proceso se desarrolla a través del libro de órdenes de los underwriters, donde la demanda de los brokers participantes se aglutina antes de fijar el precio final de oferta.

Después del cierre del libro de órdenes, Coinbase distribuye las acciones disponibles entre las ofertas condicionales recibidas. Dependiendo delonto suministrado por los underwriters y de la demanda general de los clientes, una solicitud puede recibir el 100% de la asignación solicitada, una asignación parcial o ninguna acción, un resultado común cuando una oferta recibe más órdenes que acciones para cubrirlas. Cuando se asignan acciones, el precio de asignación es el precio final del IPO. Los inversores también pueden retirar sus solicitudes y volver a aplicar mientras el período de oferta siga abierto.

La venta temprana puede afectar el acceso futuro a IPOs

Coinbase también implementará medidas diseñadas para favorecer a los inversores que mantengan las acciones recién asignadas por períodos más largos. Los clientes que vendan sus acciones del IPO dentro de los primeros 30 días quedarán inhabilitados para participar en ofertas de IPO durante los 60 días siguientes. La compañía además indica que la venta temprana frecuente puede resultar en asignaciones de menor tamaño o una menor frecuencia de ofertas en la plataforma. Las restricciones reflejan una práctica establecida en la industria, en la que los underwriters han desalentado el "flipping" —la reventa rápida de acciones de IPO recién asignadas— con el argumento de que las asignaciones son más adecuadas para tenedores de largo plazo.

Coinbase construye su Everything Exchange

El producto de IPO se ofrece a través de Coinbase Capital Markets (CCM), un bróker registrado ante la FINRA. CCM actúa como receptor de órdenes de clientes, recopilando las órdenes y procesándolas a través de Apex Clearing Corporation como miembro de un grupo de venta de mejores esfuerzos. Los grupos de venta son redes de brókers formadas para distribuir acciones de una oferta determinada, y la membresía determina qué firmas reciben asignaciones para trasladarlas a sus clientes. CCM no respalda las ofertas, no mantiene valores en inventario ni opera un brazo de inversión al otro lado de las transacciones de los clientes. Por su parte, Apex es responsable de la ejecución, la compensación y la custodia.

Cuando se formen grupos de venta adicionales, Coinbase señala que habrá más oportunidades de IPO a medida que su bróker reciba asignaciones de ellos, ampliando la lista de operaciones accesibles a través de la app más allá de la oferta inicial de Oura. La velocidad con la que se materialicen esas relaciones dará forma a la amplitud de la oferta de IPOs en la app, lo que convierte el ritmo de nuevas membresías en grupos de venta en uno de los indicadores más claros a seguir a medida que el producto se despliegue.

La expansión agrega acciones a una plataforma existente que actualmente ofrece trading de cripto y está desarrollando productos en múltiples mercados financieros. Con esta medida, Coinbase se acerca al mercado de valores convencional sin mezclar sus servicios de valores y activos digitales, al tiempo que se posiciona para atraer a los inversores minoristas más profundamente a su ecosistema más amplio, incluido el trading de activos digitales.

Para los inversores en cripto, la importancia del lanzamiento puede radicar menos en algún IPO en particular que en la expansión más amplia del universo invertible de Coinbase dentro de una sola app fintech, junto con su oferta de activos digitales todavía incipiente. La oferta de Oura sirve como la primera prueba en vivo del proceso de asignación, y la cantidad de operaciones que lleguen a la app con el tiempo mostrará qué tan prominentes se vuelven las IPOs dentro de la construcción del Everything Exchange.