El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, respaldó una propuesta de la Securities and Exchange Commission (SEC) de EE. UU. para ampliar el acceso de los inversores minoristas a los mercados privados, argumentando que los estadounidenses comunes han sido excluidos durante mucho tiempo de oportunidades reservadas para personas más adineradas.

En una publicación del 11 de octubre en X, Armstrong afirmó que los inversores cotidianos han perdido oportunidades a medida que las empresas permanecen privadas durante más tiempo, una tendencia que brinda a los accionistas iniciales años de exposición al crecimiento de empresas privadas antes de que el público pueda participar a través de los mercados bursátiles.

It's great to see the SEC proposing merit-based private market access in the US. This will be a huge step forward. For too long, only the richest people have had access to the private markets. Retail has been missing out. And over the last few years, companies have been… pic.twitter.com/uP6BJlxEDS
— Brian Armstrong (@brian_armstrong) October 11, 2026

Publicación en X

Armstrong también advirtió que quienes entren tarde podrían convertirse en liquidez de salida para los accionistas iniciales, una situación en la que los nuevos compradores invierten en una oportunidad mientras los tenedores existentes venden sus posiciones, quedando potencialmente expuestos a valoraciones desfavorables.

La SEC evalúa credenciales y exámenes como nuevas vías hacia la condición de inversor acreditado

La propuesta sigue al anuncio del 30 de septiembre del regulador sobre posibles cambios que afectarían a las inversiones en mercados privados y a los fondos regulados, medidas diseñadas para ampliar la participación manteniendo las protecciones al inversor.

Según los cambios propuestos, los asesores de inversión registrados podrían recibir remuneración basada en el desempeño de categorías adicionales de clientes, incluidos ciertos fondos regulados. La SEC también planea exigir divulgaciones adicionales sobre esa remuneración y modernizar las reglas que rigen los fondos de intervalo. Por separado, la agencia está recibiendo comentarios del público, detallados en un aviso del Federal Register, sobre formas alternativas de calificar como inversor acreditado.

Las opciones en consideración incluyen credenciales profesionales, exámenes y ciertas licencias de la industria financiera. Las calificaciones evaluadas incluyen el título Chartered Financial Analyst (CFA), la licencia Certified Public Accountant (CPA) y la certificación Certified Financial Planner (CFP), además de ciertas licencias de la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) y un examen de inversor acreditado desarrollado por FINRA.

Estas alternativas podrían dar a las personas otra forma de demostrar conocimientos financieros sin cumplir con los requisitos actuales de ingresos o patrimonio. Según las reglas actuales, las personas generalmente califican mediante ingresos anuales superiores a 200.000 dólares en cada uno de los dos años anteriores, ingresos conjuntos superiores a 300.000 dólares o un patrimonio neto superior a 1 millón de dólares, excluyendo la residencia principal. Esos umbrales financieros, y no ninguna prueba de conocimientos financieros, han determinado quién puede invertir en colocaciones privadas. Por eso la norma de calificación está en el centro del debate: las vías de credenciales y exámenes convertirían la experiencia demostrada en un camino alternativo posible, el acceso basado en el mérito que describió Armstrong.

Las propuestas siguen en consideración y no han sido adoptadas como reglas finales.

Ciclos de vida privados más largos reducen la ventana para los inversores públicos

El debateja un entorno de financiación cambiante en el que las empresas pueden asegurar sucesivas rondas de financiación privada sin cotizar sus acciones públicamente. Eso permite a los fundadores y accionistas iniciales retener el control mientras posponen los requisitos de divulgación pública y los costos de salir a bolsa.

Para los inversores minoristas, esto puede significar esperar hasta una oferta pública inicial (IPO) para acceder a acciones cotizadas. Para entonces, los inversores iniciales ya pueden haber participado en rondas de financiación privada y transacciones no disponibles para el mercado en general.

La advertencia de Armstrong sobre la liquidez de salida se centra en este desfase temporal: los inversores que entren tarde podrían enfrentar valoraciones elevadas mientras los accionistas iniciales venden, aunque los resultados dependen de cada empresa, de los términos de inversión y de los precios.

Un acceso más amplio a través de fondos regulados no eliminaría los riesgos de inversión. Los activos de mercados privados pueden implicar liquidez limitada, valoraciones inciertas, comisiones y pérdidas potenciales, y los fondos de intervalo normalmente ofrecen recompras en intervalos programados en lugar de retiros diarios sin restricciones.

El proceso regulatorio determinará qué cambios propuestos avanzan y qué salvaguardas los acompañan. El proceso de comentarios públicos detallado en el aviso del Federal Register es el siguiente paso del proceso a observar, seguido por las decisiones de la SEC sobre si adoptar, modificar o descartar cada elemento. Hasta entonces, los umbrales vigentes de inversor acreditado y las reglas de fondos permanecen en vigor, y el plan de la SEC señala un posible cambio en el acceso a los mercados privados, no una apertura inmediata de toda inversión privada a los inversores minoristas.

Fuente: Blockonomi