El último trimestre de Coca-Cola se parece más a crecimiento que a estabilidad

KO +0.23%

Los puristas del fútbol pasaron junio y julio quejándose de que los descansos de hidratación del Mundial convirtieron los partidos dinámicos en interrupciones tediosas repletas de tiempo comercial adicional.

Las cadenas de transmisión se beneficiaron de esos minutos. También Coca-Cola, el patrocinador de bebidas de toda la vida del torneo, cuya marketing dentro de los estadios durante esos descansos ayudó a impulsar uno de los trimestres más inusuales de la compañía en los últimos años.

Coca-Cola, un Dividend King de 64 años, suele ser el tipo de acción que los inversores mantienen por su consistencia y no por las sorpresas. Sus últimos resultados no fueron consistentes en el sentido habitual.

El volumen, los ingresos y las ganancias se aceleraron simultáneamente, y la gerencia elevó su perspectiva de año completo por segunda vez este año.

Los ingresos y las ganancias crecieron más rápido que las propias metas de Coca-Cola

Los ingresos netos del segundo trimestre aumentaron un 7% a $13.4 mil millones, según el informe de ganancias de Coca-Cola. Las ganancias por acción comparables aumentaron un 11% a 97 centavos, superando las estimaciones de Wall Street por cinco centavos, informó Reuters.

El volumen global de cajas unitarias creció un 5%, un ritmo que la empresa no había alcanzado en años, excluyendo las comparaciones de recuperación pospandémica.

No todo ese crecimiento provino de los productos tradicionales de Coke. El volumen de Zero Saltó un 16% en el trimestre, más del triple del ritmo de toda la empresa, según el informe de ganancias.

Eso importa porque sugiere que la aceleración proviene de una cartera renovada, no simplemente de aumentos de precio en productos antiguos. Para una empresa que pasó años reposicionándose como una «empresa total de bebidas» —expandiéndose más allá de las bebidas carbonatadas hacia categorías de agua, bebidas deportivas, té y café—, el trimestre ofreció evidencia tangible de que la estrategia se está traduciendo en crecimiento de volumen y no solo en una reorganización de la cartera.

El volumen de Diet Coke aumentó un 7%, y Trademark Coca-Cola creció un 5%, su ritmo más fuerte en 17 años excluyendo las fluctuaciones relacionadas con la pandemia, informó la empresa en su llamada de ganancias.

El volumen de Powerade subió un 8%, impulsado por su presencia durante los descansos de hidratación del Mundial. Una empresa de refrescos durante mucho tiempo definida por una bebida estrella parece cada vez más una que está haciendo que varias apuestas rindan frutos al mismo tiempo.

El Mundial se convirtió en algo más que un acuerdo de patrocinio

El CFO John Murphy dijo a Reuters que la empresa estaba «no descontenta» con cómo resultaron los descansos de hidratación para Powerade.

Los ejecutivos también señalaron en la llamada de ganancias que la campaña generó decenas de millones de nuevos registros de datos de clientes de primera mano, un volumen de información del consumidor que una empresa de bebidas con décadas de antigüedad rara vez recopila con tanta rapidez.

No todos están convencidos de que el impulso perdure. Un analista citado por Reuters planteó la pregunta central: si la demanda impulsada por el Mundial se convierte en un comportamiento sostenido del consumidor en lugar de un pico de un solo torneo.

Ese escepticismo se encuentra en el centro de la perspectiva de acción de crecimiento que los inversores están probando ahora en una empresa construida para la estabilidad.

Coca-Cola elevó su guía por segunda vez este año

Coca-Cola ahora espera un crecimiento orgánico de ingresos en 2026 de aproximadamente 5%, frente a un rango anterior del 4% al 5%, según el informe de ganancias. También elevó la guía de crecimiento del EPS comparable al 9%-10%, frente al 8%-9% anterior.

Dos revisiones al alza en un año no es algo típico para una acción conocida principalmente por su dividendo.

Ese dividendo sigue siendo considerable. En febrero, la junta directiva de Coca-Cola aprobó su 64.º aumento anual consecutivo de dividendo, elevando el pago trimestral un 4% a 53 centavos por acción, según el anuncio de dividendos de la empresa.

Como componente del Dow Jones 30 con una racha tan larga, Coca-Cola suele valorarse por su consistencia y no por su aceleración. El aumento de los rendimientos del Tesoro en los últimos dos años ha presionado a las acciones orientadas a ingresos al hacer que los bonos gubernamentales libres de riesgo sean más competitivos frente a las acciones con dividendos, lo que hace que las ganancias en el precio de las acciones de Coca-Cola este año sean aún más notables en ese contexto.

India muestra dónde la historia de crecimiento enfrenta presión

Si bien el desempeño de América del Norte lideró el impulso, los problemas operativos globales siguieron desafiando la cadena de suministro de la empresa.

El trimestre no fue limpio en todas partes. Coca-Cola perdió cuota de valor en el mercado de bebidas listas para beber de India, según informó por separado el CFO Murphy a Reuters, ya que la escasez de latas de aluminio dejó a la empresa sin el embalaje adecuado en los puntos de precio de nivel medio.

El aumento de los costos del aluminio y del plástico PET también está presionando los márgenes en toda la empresa.

Pérdida de cuota de mercado en India: La escasez de latas de aluminio limitó el embalaje de nivel medio justo cuando la demanda se recuperaba, señaló Reuters.

Inflación de costos de insumos: Los precios del aluminio y del PET aumentaron más de lo que Coca-Cola había presupuestado para 2026.

Riesgo de desvanecimiento del Mundial: El torneo terminó el 19 de julio, y la verdadera prueba será si la demanda que generó vuelve a aparecer una vez que Coca-Cola presente resultados sin un torneo detrás.

Coca-Cola cerró la semana cerca de un máximo histórico

Las acciones de Coca-Cola (KO) cerraron a $87.05 el viernes 7 de agosto, con una subida del 0.23% en el día. Eso dejó la acción a unos $4 del máximo de 52 semanas de $90.92 que alcanzó en los días posteriores al informe de ganancias del 28 de julio.

La acción ha subido aproximadamente un 26% en lo que va de año, superando consistentemente a rivales como PepsiCo. Ese tipo de ganancia es inusual para una empresa que muchos inversores compran principalmente por su dividendo y no por la apreciación del precio de sus acciones.

Wall Street siguió elevando los precios objetivo durante dos semanas después del informe. Más de una docena de bancos incrementaron sus estimaciones, con nuevos objetivos que alcanzaron hasta $104 en Jefferies y UBS. El precio objetivo promedio a 12 meses se sitúa ahora en $94.70 entre 24 analistas, con una calificación de consenso de Compra.

MarketWatch describió la acción como resistente a la debilidad general del consumo en su camino hacia ese récord. Esa debilidad del consumidor ha sido un tema recurrente en el sector de productos básicos, donde varias grandes empresas de alimentos y bebidas han reportado volúmenes más débiles a medida que los compradores optan por alternativas de marca privada y reducen sus compras discrecionales.

Una estrategia defensiva empieza a verse diferente

El Mundial ya terminó, con España ganando la final el 19 de julio.

La próxima prueba llegará con el informe del tercer trimestre de Coca-Cola este otoño, cuando el gasto de marketing del torneo desaparezca de la comparación y el crecimiento del volumen tenga que sostenerse por sí solo.

Si ese impulso se mantiene, otros componentes maduros del Dow podrían enfrentar pronto la misma pregunta: si décadas de consistencia en dividendos pueden coexistir con una verdadera fase de crecimiento, o si esto fue simplemente el reflejo de un año de marketing muy bueno en un balance general.

Esta nota fue publicada originalmente por TheStreet el 9 de agosto de 2026, donde apareció por primera vez en la sección de Inversiones.