Las perspectivas del CLARITY Act en el Senado se han oscurecido aún más tras la victoria demócrata en las elecciones de mitad de mandato, que le otorgó al partido el control de ambas cámaras del Congreso. Este cambio político ha surgido como una preocupación aún más seria para el sector cripto estadounidense, y probablemente complicará los esfuerzos de los legisladores republicanos por reunir los votos necesarios para avanzar con el proyecto de estructura del mercado cripto. Con el partido listo para controlar tanto la Cámara como el Senado, la ventana para impulsar la medida se ha reducido considerablemente.

La legislación ya atravesaba dificultades en la cámara alta. Una votación procesal en septiembre no logró hacer avanzar el proyecto, con 49 senadores a favor y 50 en contra —por debajo de los 60 votos requeridos para proseguir, según un informe de Forbes. El requisito de 60 votos proviene de la regla de cloture del Senado, que debe cumplirse para poner fin al debate y permitir que la mayoría de las legislaciones pasen a una votación final.

Con la nueva dinámica que toma forma en Washington, el CLARITY Act ahora tiene menos espacio para avanzar. Los legisladores republicanos tienen poco tiempo para llegar a acuerdos con los demócratas antes de que expire el Congreso actual.

El plazo de enero de 2027 añade presión

El CLARITY Act debe aprobarse en ambas cámaras del Congreso antes del 3 de enero de 2027, cuando concluye la sesión actual del Congreso. Si la ley no se aprueba para entonces, el proyecto morirá y tendrá que reintroducirse en la próxima sesión del Congreso. Cada Congreso dura dos años, y los proyectos inconclusos no se trasladan automáticamente.

Ese plazo ejerce presión adicional sobre los republicanos, especialmente ahora que los demócratas controlan tanto la Cámara como el Senado. Hacer avanzar el proyecto requerirá un mayor esfuerzo de ambos partidos, y el apoyo de los demócratas podría resultar crítico para el futuro de la legislación.

El CLARITY Act está diseñado para proporcionar lineamientos claros para el mercado de activos digitales en Estados Unidos. Sin embargo, las negociaciones se han visto dificultadas por la falta de acuerdo sobre la autoridad regulatoria y sobre un marco más amplio de regulación cripto. Como legislación de estructura de mercado, la tarea central del proyecto es jurisdiccional: decidir qué reguladores supervisarían qué segmentos del mercado de activos digitales.

El retraso en el Senado también podría moldear el proceso legislativo en el próximo Congreso. Si el proyecto no logra suficiente respaldo en la sesión de pato cojo —el período de trabajo entre las elecciones y la conformación del nuevo Congreso—, los legisladores tendrán que replantear elementos de la legislación antes de intentar otra votación. Cualquier esfuerzo renovado se desarrollaría en un Congreso con una composición política diferente.

Para la industria cripto, el estancamiento genera incertidumbre adicional sobre el cronograma para establecer un marco regulatorio más amplio para las criptomonedas en EE. UU.

La SEC avanza de forma independiente con su propuesta de custodia cripto

A pesar de la legislación estancada, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) continúa impulsando su propia agenda regulatoria relacionada con las cripto —una señal de que los reguladores no están esperando a que el Congreso resuelva el debate sobre la estructura del mercado. El 1 de octubre, la SEC presentó enmiendas a la regla de custodia para asesores de inversión registrados y fondos de inversión regulados, según un comunicado de prensa de la agencia. Los cambios están en etapa de propuesta, lo que significa que seguirían el proceso estándar de elaboración de normas de la SEC —incluida la consulta pública— antes de cualquier adopción final.

Las enmiendas incluyen cláusulas que permitirían que ciertos criptoactivos se mantengan en esquemas de autocustodia, siempre que se cumplan condiciones específicas. La propuesta también busca ampliar la lista de custodios elegibles al permitir que empresas fiduciarias con licencia estatal actúen como custodios, sujetas a las enmiendas propuestas.

Este avance tiene peso porque la custodia sigue desempeñando un papel importante en el debate regulatorio sobre los activos digitales. Una mayor claridad regulatoria daría a los asesores de inversión y fondos regulados más flexibilidad al gestionar y resguardar sus criptoactivos.

Sin embargo, la propuesta de la SEC y el CLARITY Act se refieren a aspectos distintos de la regulación. La medida de la SEC concierne a los requisitos de custodia, mientras que el CLARITY Act busca establecer reglas para el mercado de activos digitales en su conjunto. Los esfuerzos paralelos demuestran que la labor de regular las cripto continúa incluso mientras los legisladores no logran ponerse de acuerdo sobre una legislación más amplia. El retraso en el Senado no significa que toda acción regulatoria se haya detenido, ya que las agencias federales conservan la autoridad para abordar temas específicos.

¿Qué sigue después del retraso?

La conclusión de la sesión congressional actual podría resultar crítica para el CLARITY Act. Los republicanos ahora enfrentan el desafío de asegurar suficiente respaldo demócrata para aprobar la ley tras su derrota procesal anterior en el Senado. Si no se llega a un acuerdo, la legislación tendría que comenzar de nuevo a través del próximo proceso legislativo.

Mientras tanto, el retraso constituye evidencia de la brecha creciente entre la necesidad de lineamientos regulatorios cripto más claros y la política que rodea su aprobación. Mientras la SEC continúa su labor de regulación para diversos sectores del espacio cripto, el marco más amplio de estructura del mercado seguirá dependiendo de la cooperación congressional.