El debate sobre la regulación de las criptomonedas en Estados Unidos ha llegado a un momento crucial, con los principales actores divididos sobre si el marco legislativo está lo suficientemente completo para avanzar. El resultado determinará si las empresas de activos digitales operan bajo el régimen de divulgación exigente de la legislación de valores o bajo el marco comparativamente más ligero de la regulación de materias primas, una distinción que afecta todo, desde los requisitos de cotización hasta las reservas de capital.

Kenneth Bentsen, CEO de la Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), defendió públicamente el 6 de agosto la versión del CLARITY Act del Comité Bancario del Senado, describiendo el proyecto de ley como algo que contiene "una serie de aspectos positivos". SIFMA es uno de los grupos industriales más influyentes que representa a la industria de valores de EE. UU., e incluye entre sus miembros a bancos, gestores de activos y casas de bolsa. Para los miembros de SIFMA, una línea jurisdiccional clara entre la SEC y la CFTC reduciría la ambigüedad legal que ha provocado acciones de ejecución de alta repercusión y costosos litigios en todo el sector de activos digitales.

El senador Chris Van Hollen ha adoptado una posición marcadamente diferente, calificando la legislación de "no estar lista para su presentación pública". Van Hollen ha presentado ocho enmiendas separadas destinadas a abordar lo que considera deficiencias significativas en transparencia y protección al consumidor.

Qué hace la CLARITY Act

La Digital Asset Market Clarity Act de 2025, designada formalmente como H.R. 3633, representa el esfuerzo más integral del Congreso para establecer un perímetro regulatorio claro para la industria de activos digitales. El proyecto de ley aborda la emisión, la negociación, la custodia y las disposiciones de puerto seguro para una serie de actividades relacionadas con las criptomonedas. Un elemento central de la legislación es su marco para determinar qué activos digitales caen bajo la jurisdicción de la Securities and Exchange Commission (SEC) como valores y cuáles bajo la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) como materias primas, una cuestión jurisdiccional que ha persistido sin resolución del Congreso durante años. Ambas agencias han aplicado estatutos existentes a los activos digitales, pero el Congreso no ha promulgado legislación diseñada específicamente para esta tecnología, lo que ha generado disputas continuas sobre dónde comienza y dónde termina la autoridad regulatoria.

La Cámara de Representantes aprobó la legislación con casi 300 votos en julio de 2025, enviándola al Senado para su posterior consideración.

El Comité Bancario del Senado comenzó a revisar un borrador actualizado el 14 de mayo de 2026. El borrador original había crecido a aproximadamente 309 páginas, y versiones posteriores se han acercado a las 600 páginas a medida que los legisladores añadieron disposiciones.

Apoyo de la industria y rechazo escéptico

El respaldo de Bentsen a la legislación tiene peso dado el papel de SIFMA como voz principal del establecimiento tradicional de Wall Street. Franklin Templeton, un importante gestor de activos global, y el CEO de Coinbase, Brian Armstrong, también han expresado su apoyo al proyecto de ley, creando una alianza inusual entre instituciones financieras tradicionales y empresas nativas de criptomonedas. Esta convergencia refleja un interés compartido en la certeza regulatoria: las firmas financieras tradicionales que se expanden hacia los mercados de activos digitales y las empresas nativas de criptomonedas que buscan operar dentro de un marco legal definido se benefician ambas de reglas más claras.

Las ocho enmiendas propuestas por Van Hollen se centran en fortalecer los controles de finanzas ilícitas y establecer restricciones a la participación de funcionarios electos en plataformas de activos digitales. Varias de estas enmiendas han llamado la atención sobre las preocupaciones respecto al presidente Trump y presuntos conflictos de interés relacionados con sus actividades cripto. Si el Comité Bancario del Senado avanza el proyecto de ley con enmiendas, la legislación resultante tendría que reconciliarse con la versión aprobada por la Cámara antes de que pueda llegar al escritorio del presidente.