Las acciones de Circle Internet Group (CRCL) permanecieron bajo presión en octubre, cotizándose cerca de $85 en el último panorama de mercado —muy por debajo del máximo de $103.25 alcanzado en septiembre— mientras los inversores reevaluaban el ritmo de crecimiento de las stablecoins y un panorama cambiante de los rendimientos del Tesoro de EE. UU.

La empresa también lidiaba con una actividad mixta en su ecosistema de la blockchain Arc: el volumen de exchanges descentralizados se debilitó y las direcciones activas cayeron, aunque la capitalización de stablecoins en la red continuó aumentando.

Sin embargo, el análisis técnico ha identificado una posible formación de cuña descendente que podría respaldar una recuperación hacia $100 si se confirma.

Motor de ingresos bajo presión mientras cae la oferta de USDC

Circle Internet Group opera un portafolio de productos que incluye USDC, su stablecoin vinculada al dólar; USYC, un fondo del mercado monetario tokenizado; la Circle Payments Network; y la blockchain Arc. USDC sigue siendo el mayor generador de efectivo de la empresa, y sus ingresos financian el desarrollo de las otras ofertas.

El negocio funciona de manera muy similar a un banco. Los clientes compran USDC y Circle invierte los fondos en bonos gubernamentales de corto plazo. Los bancos hacen lo mismo, solo que se les permite desplegar los fondos de los clientes de forma más amplia, en áreas como papel comercial y préstamos.

Como resultado, los ingresos de Circle dependen de dos variables: el tamaño de las reservas de USDC y las tasas de interés. En escenario ideal, los ingresos aumentan tanto cuando la oferta de USDC como los rendimientos de los bonos gubernamentales de corto plazo suben. Cuando ambas palancas bajan al mismo tiempo —como ocurre ahora— la presión sobre los ingresos se agrava.

Recientemente, sin embargo, la circulación de USDC se ha estado contrayendo. La oferta ha caído desde $80 mil millones en marzo hasta unos $72 mil millones en el último panorama de mercado, después de que un intento de repunte en los últimos meses perdiera impulso este mes.

Un probable impulsor de la caída es el estancamiento del rally del mercado cripto, con Bitcoin y la mayoría de las principales altcoins en negativo. Bitcoin ha caído desde su máximo mensual de $87,200 hasta $84,000.

Un mercado de USDC en contracción apunta a una presión a corto plazo sobre el crecimiento de los ingresos. Los analistas esperan que el informe de ganancias de noviembre de la empresa muestre ingresos con un alza de solo 6.25% hasta $785 millones —una cifra que revelará cuánta presión ya se ha reflejado en los resultados reportados.

Rendimientos del Tesoro a la baja pesan sobre los ingresos por reservas

Más allá de la contracción de la oferta de USDC, Circle enfrenta vientos en contra del mercado de bonos de EE. UU. Aunque los rendimientos tuvieron un fuerte rally este año, hay señales de que el impulso se ha estancado.

El rendimiento a diez años ha caído a 5.125% desde el máximo del año de 5.35%. Más importante para los ingresos de la empresa, el rendimiento a tres meses ha caído a 4.18% —lo que significa que Circle ahora gana menos por sus reservas. Dado que esas reservas se mantienen en papel gubernamental de corto plazo, la tasa a tres meses es el referente más cercano de lo que realmente gana cada dólar de respaldo de USDC.

En el lado positivo, los fundamentales sugieren que los rendimientos de los bonos de EE. UU. podrían tener más margen: la inflación de EE. UU. sigue siendo persistente y la deuda pública de EE. UU. ha continuado aumentando este mes.

La blockchain Arc pierde impulso en varias métricas

Mientras tanto, la blockchain Arc se está enfriando en varios indicadores clave, según datos de DefiLlama. El valor total bloqueado ha caído a $530 millones desde un máximo histórico de $564 millones.

El volumen semanal DEX ha seguido deslizándose, cayendo desde un máximo de septiembre de $437 millones hasta $222 millones el mes pasado. Las direcciones activas han disminuido a 22,360 desde uncord de más de 46,000.

El único punto brillante es la capitalización de stablecoins de Arc, que ha saltado a más de $750 millones. Si ese creciente capital on-chain se traduce en una renovada actividad de trading y usuarios probablemente determine cómo se leerán las métricas de la red en las próximas semanas.

El panorama técnico apunta a un posible rompimiento de $100

El gráfico diario sugiere que CRCL podría tener más recorrido al alza. La acción ha formado una cuña descendente —un patrón de dos líneas de tendencia descendentes y convergentes que típicamente se resuelve en un fuerte rompimiento alcista.

La cuña se desarrolló después de un movimiento al alza, lo que le da el carácter de una bandera alcista, una señal común de continuación. Además, el indicador Supertrend se ha mantenido en verde.

En conjunto, estas señales sugieren que la acción está posicionada para un posible rompimiento alcista hacia el nivel psicológico de $100, y un movimiento decisivo por encima de esa marca apuntaría a mayores ganancias.

Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Las acciones y los negocios relacionados con criptomonedas implican riesgos sustanciales de mercado y posibles pérdidas de capital. Los inversores deben realizar una investigación independiente y consultar a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.

Este artículo apareció por primera vez en The Market Periodical.