Circle Internet Group (NYSE: CRCL) superó las expectativas de Wall Street el miércoles, al reportar 865 millones de dólares en ingresos para el tercer trimestre de 2026. El superávit de 182 millones sobre las estimaciones de los analistas, de alrededor de 788 millones, fue impulsado por la preventa del token ARC, que ayudó al emisor de USDC a compensar la desaceleración de los ingresos por sus reservas de stablecoins ante la caída de las tasas de interés.

Dado que la mayor parte de los ingresos de Circle proviene de los intereses generados por los activos que respaldan USDC, sus informes trimestrales constituyen una de las lecturas públicas más claras de cómo los movimientos de las tasas de interés repercuten en la economía de los stablecoins.

Las acciones de CRCL cedieron terreno tras el anuncio, cotizando en 74,25 dólares, una caída de casi 1% respecto al cierre previo de 75,22 dólares del 3 de noviembre.

Desempeño de Circle en el tercer trimestre de 2026

Los ingresos totales y los ingresos por reservas de Circle aumentaron 17% interanual. La empresa reportó un incremento de 5% en la utilidad neta de operaciones continuas, hasta 226 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado subió 85% hasta 317 millones.

La cifra principal de 865 millones superó las estimaciones de Wall Street, que oscillaban entre 788 y 802 millones de dólares, junto con un consenso de EPS de 40 centavos. Los analistas habían señalado la caída de las tasas sobre los activos de reserva y los compromisos financieros vinculados a nuevos productos como puntos de presión potenciales para las cifras reportadas por la empresa.

Circle atribuyó la caída de 8% en los ingresos por los activos de corto plazo que respaldan USDC, que bajaron a 658 millones de dólares, a una disminución de 61 puntos básicos en su tasa de retorno de reservas. El impacto de la caída del 3,5% fue parcialmente compensado por un aumento de 7% en la oferta circulante de USDC, hasta 73.300 millones de dólares, con un crecimiento promedio de 8% en el trimestre. Esa compensación muestra la mecánica de los ingresos por reservas: el rendimiento obtenido sobre los activos de corto plazo que respaldan USDC, multiplicado por la cantidad de tokens en circulación.

Si bien la contracción del rendimiento y el crecimiento de la oferta circulante se cancelaron en gran medida entre sí, el volumen de transacciones de USDC en cadena registró un aumento interanual de 49%, hasta 13,9 billones de dólares.

La preventa de ARC abre una nueva vía de ingresos

La preventa única de ARC representó 182 millones de los 207 millones de dólares que Circle registró en su categoría de "Otros ingresos". Los ingresos no recurrentes provinieron de la recaudación de unos 222 millones de dólares mediante la oferta de ARC, el token nativo de la blockchain Arc, a inversionistas como a16z crypto (ahora a16z Frontier), BlackRock, Apollo e Intercontinental Exchange.

La mainnet pública de Arc entró en funcionamiento el 16 de septiembre con más de 100 desarrolladores institucionales y del ecosistema desde el primer día, una lista que incluye a BlackRock, la Depository Trust and Clearing Corporation y Visa. Circle también completó un mint génesis de 10.000 millones de tokens ARC, convirtiéndose en la primera empresa que cotiza en bolsa en acuñar un token de red para una nueva blockchain de capa uno.

Se espera que Arc abra una nueva vía de ingresos a medida que la cadena crece, utilizando USDC como gas y transformando así la actividad en cadena en demanda del producto central de Circle.

El trimestre también trajo varios desarrollos estratégicos. Circle reveló un compromiso de capital de 100 millones de dólares por parte de Binance y una renovación de su alianza de USDC. La empresa también firmó un acuerdo para adquirir Tazapay, una firma singapurense de pagos transfronterizos, en una transacción que se espera cierre en 2027, mientras que USDC se convirtió en marca frontal de las camisetas del Chelsea Football Club para la temporada 2026/27. Dado que los ingresos de la preventa son de carácter único, estos compromisos ofrecen hitos concretos a observar mientras Circle construye fuentes de ingresos más allá de unos ingresos por reservas sensibles a las tasas.