Las importaciones de oro de China alcanzaron un máximo de 2 años en junio
Puntos clave
- •China importó 173 toneladas de oro en junio, el total mensual más fuerte desde marzo de 2024.
- •Los precios más bajos del oro y un nuevo régimen de licencias de importación ayudaron a incentivar las compras y el uso de cuotas.
- •Los retiros de la Shanghai Gold Exchange aumentaron 36% desde mayo, hasta 87 toneladas, impulsados por el reabastecimiento y la inversión en monedas y lingotes.
- •La demanda de joyería siguió débil, limitando la recuperación del consumo general de oro en China.
- •Los ETF de oro chinos añadieron 29 toneladas en el primer semestre del año, llevando los activos bajo gestión a 277 toneladas al final de junio.
Las importaciones de oro de China alcanzaron un máximo de 2 años en junio
Mike Maharrey
Las importaciones de oro de China subieron a un máximo de dos años en junio, ya que los precios más bajos ayudaron a reactivar la demanda, lo que subraya cómo los movimientos de precios pueden afectar rápidamente las compras de bancos, mayoristas e inversionistas en el mayor mercado de oro del mundo.
Según los últimos datos aduaneros, China importó 173 toneladas de oro el mes pasado, el total mensual más alto desde marzo de 2024. Eso se compara con 151 toneladas en mayo y 157 toneladas en abril.
El precio internacional del oro cayó 7 por ciento en el primer semestre del año. En términos de renminbi, el descenso fue aún mayor, de 10 por ciento, reflejando la fortaleza del yuan.
El analista de Jinrui Futures Company, Zijie Wu, dijo a Bloomberg que los inversionistas que compraron en la caída de los precios fueron “un factor importante de la demanda reciente”. También señaló que los bancos chinos estaban motivados a utilizar las cuotas de importación y a acumular lingotes.
"Commercial banks need to build up their inventories to provide the physical backing for retail bullion sales and gold accumulation plans, as well as preserving some safety reserve for when demand spikes."
Un nuevo régimen de licencias de importación entró en vigor el 1 de junio, incentivando a los importadores a agotar las cuotas existentes.
También ha persistido una prima interna para el oro en China. Eso significa que es más barato para los bancos y los productores de joyería abastecerse de oro en el mercado internacional.
Una pugna en la demanda de oro en China
La demanda de oro en China se ha dividido, con compras de inversionistas resistentes y un sector de joyería en dificultades.
La demanda mayorista de oro repuntó en junio, y los retiros de oro de la Shanghai Gold Exchange (SGE) aumentaron 36 por ciento intermensual hasta 87 toneladas.
Según el World Gold Council, la recuperación intermensual estuvo impulsada principalmente por el reabastecimiento oportunista en toda la cadena de suministro a medida que bajaba el precio del oro, junto con una sana inversión en monedas y lingotes.
Sin embargo, persiste la debilidad en el sector de la joyería, lo que genera obstáculos para la demanda general de oro en China.
En el primer semestre de 2026, los mayoristas retiraron 598 toneladas de oro de la SGE. Eso fue 12 por ciento menos interanual y 27 por ciento por debajo del promedio de 10 años. Según el World Gold Council, “While bullion demand remained robust, sustained weakness in jewelry consumption made manufacturers and retailers cautious about replenishing, weighing on overall wholesale gold demand.”
Los inversionistas chinos suelen preferir el oro físico; sin embargo, en los últimos años ha crecido el interés por los ETF de oro.
A pesar de una gran salida de oro en junio, los ETF chinos añadieron 29 toneladas de metal en el primer semestre, el segundo mejor inicio de un año registrado. Los activos totales bajo gestión (AUM) aumentaron ligeramente 1 por ciento.
El World Gold Council calificó la demanda de ETF chinos como “robust amid growing geopolitical and economic uncertainties.”
“Institutional investor participation in Chinese gold ETFs has also risen, supporting demand for these products.”
El AUM total de los ETF chinos se situó en 277 toneladas, valoradas en ¥243 billion ($36 billion), al final de junio.
Los ETF son una forma cómoda para que los inversionistas participen en el mercado del oro, pero poseer participaciones de un ETF no es lo mismo que mantener oro físico.
De cara al futuro, existe la posibilidad de una mayor resiliencia de la demanda si el precio del oro se mantiene más bajo. Eso podría impulsar el mercado de joyería.