China está capturando una porción mayor del mercado global de chips de memoria. Los últimos datos de Counterpoint Research muestran que la firma china CXMT ahora posee el 10% del mercado de DRAM en el segundo trimestre de 2026, frente a apenas el 4% en el mismo trimestre del año anterior.

El crecimiento se está acelerando. CXMT tenía el 8% en el primer trimestre de 2026, lo que significa que el salto al 10% ocurrió en un solo trimestre. Su compatriota YMTC también posee el 14% del mercado de memoria flash NAND, frente al 9% de hace un año. Su ascenso se produce tras años de restricciones de exportación estadounidenses dirigidas a limitar el acceso de China a herramientas avanzadas de fabricación de chips, lo que llevó a las empresas chinas a invertir fuertemente en capacidad nacional de productos de memoria convencionales.

Micron mantiene su posición

Micron no ha sido desplazada. La empresa estadounidense aumentó su participación en el mercado de DRAM al 24% en el segundo trimestre, frente al 22% del trimestre anterior, mientras que su cuota de NAND subió del 13% al 15%. Samsung, el líder histórico de DRAM, sigue compitiendo en el mismo segmento, lo que hace que los cambios de cuota trimestre a trimestre sean una característica normal de un mercado de tres jugadores junto con SK Hynix.

Micron Technology, Inc. (MU)

Más importante aún, la capacidad de memoria de alto ancho de banda (HBM) de Micron está completamente comprometida. Cada unidad está vendida bajo contratos vinculantes take-or-pay hasta el final de 2026, lo que significa que la competencia china en chips de gama más baja no amenaza directamente los ingresos de Micron. La HBM, la memoria apilada que se utiliza junto con aceleradores de IA de los principales fabricantes de GPU, se ha convertido en el segmento más disputado de la industria de la memoria a medida que continúa la construcción de centros de datos.

El margen neto de Micron en los últimos 12 meses ronda el 55%. Su relación precio/utilidad proyectada es de aproximadamente 13, que los analistas consideran comprimida dada la visibilidad de ingresos de la empresa.

SK Hynix y Sandisk sienten la presión

No todos los actores mantienen el ritmo. La surcoreana SK Hynix vio caer su cuota de DRAM del 29% al 25% en un solo trimestre, y la participación de Sandisk en NAND bajó del 13% al 11%.

SK Hynix ha estado trasladando recursos hacia la memoria de alto ancho de banda para hardware de IA, donde ha sido un proveedor líder para fabricantes de aceleradores de IA. Ese movimiento puede afectar sus cifras de participación a corto plazo, pero posiciona a la empresa en un segmento de mayor valor.

El mercado total de DRAM creció un 57% respecto al trimestre anterior, y el de NAND un 70%. Incluso las empresas que pierden participación operan en un mercado en rápida expansión.

Western Digital ha reestructurado fuertemente su negocio hacia el almacenamiento empresarial y en la nube, un segmento que ahora representa alrededor del 89% de los ingresos totales. Su capacidad de discos duros (HDD) está en gran parte asignada hasta 2028. La empresa registró recientemente márgenes netos cercanos al 73% en los últimos doce meses. Sus acciones han caído más del 10% en el último tiempo, pero los contratos a largo plazo con grandes clientes de nube proporcionan una base de ingresos estable.

Los próximos pasos de China y las restricciones del sector

CXMT también ha iniciado la producción en pequeños lotes de memoria de alto ancho de banda y planea fabricar en masa chips LPDDR6 más adelante este año. Esto marca un avance, pero la demanda global impulsada por la IA todavía supera con creces lo que una sola región puede suministrar. La rapidez con la que CXMT pueda pasar de la producción de HBM en pequeños lotes a envíos en volumen que cumplan los requisitos de calificación de los fabricantes de aceleradores de IA es una pregunta clave para los próximos trimestres.

La construcción de hardware avanzado de IA requiere aproximadamente tres veces más capacidad de obleas por chip que la DRAM estándar, y el espacio de salas limpias y las máquinas de litografía por ultravioleta extrema siguen siendo cuellos de botella difíciles. Los controles de exportación restringen aún más el acceso de los productores chinos al equipo más avanzado, lo que condiciona la velocidad a la que puede escalar la capacidad nacional.

El mercado de la memoria se ha alejado de su histórico ciclo de auge y caída. La demanda de los centros de datos de IA está generando lo que los analistas describen como una escasez de suministro plurianual.

Micron cotiza en torno a 13 veces sus utilidades proyectadas, mientras que Western Digital se sitúa en torno a 23 veces. Ambas empresas generan fuertes utilidades mientras invierten intensamente en capacidad de próxima generación.

El panorama general es claro: los fabricantes chinos de chips están ganando terreno en el mercado de memoria en sentido amplio, pero el aumento de la demanda impulsado por la IA es lo suficientemente grande como para que jugadores establecidos como Micron y Western Digital sigan bien posicionados por ahora.