La bolsa china está en una pronunciada caída y los inversores se preguntan cada vez más hasta dónde podría llegar el deterioro. Las acciones chinas han caído semana tras semana a medida que los operadores pierden paciencia con la economía en dificultades del país, las empresas de inteligencia artificial con valoraciones elevadas y los intentos de Pekín por mantener el mercado en movimiento.

El índice CSI 300, que sigue a 300 grandes empresas cotizadas en Shanghái y Shenzhen, entró en territorio de mercado bajista el jueves tras caer 20% desde su máximo de junio —el descenso convencionalmente usado para marcar territorio bajista—. Para el viernes, el índice de referencia había perdido otro 3%, profundizando una etapa ya miserable para los accionistas.

El índice ha registrado ahora 10 semanas consecutivas de caídas, con el descenso semanal más reciente de 2.6%, según cifras publicadas durante la semana por LSEG. Y el problema no se limita a Estados Unidos: se ha extendido por Asia, donde el índice que mide a las grandes empresas chinas cae hasta 2.%.

Otro problema estructural agrava la volatilidad: los inversores minoristas dominan la negociación en China. HSBC estima que representan cerca del 90% del volumen de operaciones, frente a un rango de 20% a 25% en la Bolsa de Nueva York —una brecha que ayuda a explicar por qué los cambios de sentimiento pueden traducirse en movimientos bruscos de precios en los mercados chinos.

El entusiasmo por la IA en China se desvanece mientras los consumidores guardan la cartera

Durante gran parte de este año, las empresas tecnológicas chinas atrajeron una amplia cobertura, impulsadas por la industria de inteligencia artificial del país, en rápido desarrollo, y por las expectativas de que los precios de las acciones estaban a punto de dispararse. Pero, como suele ocurrir, la popularidad no se tradujo en ganancias.

Los inversores evalúan ahora el valor real y la rentabilidad de estas empresas y qué tan eficazmente capitalizan el desarrollo de la inteligencia artificial. Muchas fueron valoradas por sus capacidades potenciales y no por sus resultados financieros, y esas expectativas infladas arriesgan decepcionar a los accionistas y desencadenar una venta masiva de acciones.

La presión no es exclusiva de China: las acciones de empresas de inteligencia artificial están bajo tensión en todo el mundo, incluidos los mercados asiáticos. El desafío particular de las tecnológicas chinas es que los precios débiles de sus acciones podrían dificultar la obtención del capital necesario para sostener el crecimiento del negocio.

El consumo interno de China, mientras tanto, sigue siendo un problema persistente. La economía se desempeñó mejor de lo esperado en el tercer trimestre, con un crecimiento del PIB de 4.5%. Eso sitúa a Pekín cerca de alcanzar su meta anual de crecimiento de 4.5% a 5%, ya que el trimestre anterior quedó por debajo de ese rango. Aun así, los inversores quieren pruebas de que los hogares han comenzado a consumir más, de que las empresas ven mejores ganancias y de que se ha restaurado la confianza.

Los recortes de gasto de Pekín generan más dudas sobre sus planes de rescate

Otra preocupación importante es que el gobierno chino ha estado recortando el gasto precisamente cuando inversores esperaban un apoyo más fuerte. Septiembre marcó el séptimo mes consecutivo de reducción del gasto público. Las cifras oficiales mostraron que el gasto amplio cayó 3.7% interanual, mientras los ingresos disminuyeron 3.5%. En consecuencia, el déficit fiscal mensual se redujo 3.8% —una reducción que refleja el recorte del gasto y no un repunte de los ingresos.

En los primeros nueve meses de 2026, el gasto del gobierno superó a los ingresos en 7.57 billones de yuanes, aproximadamente 1.1 billones de dólares. Esas restricciones de gasto han hecho poco para fortalecer la demanda interna, dejando que las pujantes exportaciones carguen con gran parte del crecimiento económico.

Las condiciones de inversión también siguen siendo difíciles. La inversión en activos fijos continuó contrayéndose, mientras el gasto en infraestructura registró una caída algo más profunda.

Pekín no ha abandonado del todo los estímulos, sin embargo. Las autoridades introdujeron recientemente subsidios hipotecarios para compradores de vivienda elegibles y autorizaron a los gobiernos locales a emitir 550,000 millones de yuanes adicionales en bonos para apoyar la actividad económica. Esas medidas siguieron a esfuerzos previos por acelerar programas ya aprobados, incluidos 800,000 millones de yuanes en financiamiento a través de bancos de políticas estatales destinados a fomentar la inversión.

Podría llegar gasto adicional a medida que avancen grandes proyectos nacionales, incluida la iniciativa de las Seis Redes, que forma parte de las ambiciones tecnológicas más amplias de China. Las autoridades también han utilizado compras de acciones respaldadas por el gobierno para limitar las pérdidas del mercado —una herramienta conocida en episodios anteriores de turbulencia en los mercados chinos.

Aun así, hay diferencia entre detener temporalmente la caída de los precios y dar a los inversores una razón genuina para comprar de nuevo. Las expectativas anteriores de un paquete de estímulo mucho más grande ayudaron a impulsar las acciones, pero esas esperanzas se han debilitado a medida que Pekín prefiere intervenciones más pequeñas.

Por ahora, los operadores observan si estas políticas realmente mejoran las ganancias de las empresas, reactivan la demanda de los hogares y devuelven la inversión privada a la economía.

Fuente: Cryptopolitan