La cartera de importaciones de GNL de China muestra una participación creciente de GNL ruso, a pesar de un crecimiento de la demanda de gas más débil de lo esperado en el mayor importador mundial de GNL, según datos aduaneros, participantes del mercado y análisis de S&P Global Energy. Los cargamentos con descuento de Arctic LNG 2 y las mejoras en la capacidad naviera de Rusia apoyan esta tendencia.

El cambio está transformando la mezcla de importaciones de GNL de China, incluso cuando la demanda general de GNL permanece contenida y muchos compradores aún no han iniciado adquisiciones significativas de invierno. Mientras que las importaciones totales de GNL de China cayeron 4,6% interanual hasta 33,79 millones de toneladas métricas entre enero y julio, sus importaciones de GNL ruso aumentaron 24,9% hasta 4,23 millones de toneladas en el mismo período, según datos de la aduana china.

La ingesta china de GNL ruso registró cinco meses consecutivos de crecimiento interanual entre marzo y julio, con aumentos de 32,3% en marzo, 40,9% en abril, 10,2% en mayo, 92,9% en junio y 15,6% en julio, según los datos aduaneros.

La participación del GNL ruso en la canasta de importaciones de China subió a alrededor de 12,5% entre enero y julio, frente a aproximadamente 9,5% un año antes, según datos aduaneros y cálculos de Platts. Platts forma parte de S&P Global Energy.

La tendencia subraya cómo la política de sanciones occidentales está redirigiendo los flujos energéticos rusos hacia Asia. Arctic LNG 2, operado por Novatek, está bajo sanciones de Estados Unidos desde fines de 2023, lo que restringe su acceso a financiamiento, tecnología y servicios navieros occidentales, mientras que la UE adoptó una prohibición gradual de las importaciones de gas ruso que entra en vigencia en enero de 2027 para contratos de corto plazo y en enero de 2029 para contratos de largo plazo. China, que no se ha sumado a estas medidas, se ha convertido en consecuencia en un destino clave para cargamentos que los compradores y transportistas occidentales evitan cada vez más.

El crecimiento de las importaciones chinas de GNL ruso coincidió con una fuerte contracción del suministro de Medio Oriente. Las entregas de Catar a China cayeron 55,2% interanual hasta 4,89 millones de toneladas entre enero y julio, reduciendo la participación de Catar en la mezcla de importaciones de GNL de China a 14,5%, desde 30,7% un año antes, según datos aduaneros.

La menor disponibilidad de cargamentos de Catar y de los Emiratos Árabes Unidos en medio de tensiones regionales agravadas impulsó a los compradores a diversificar sus adquisiciones, señaló Tianshi Huang, analista principal sénior de gas y GNL de China en S&P Global Energy CERA.

Rusia estuvo entre los principales beneficiarios de la fuerte caída de los volúmenes de Catar, junto con Malasia, Canadá, Omán y Nigeria, según mostraron los datos aduaneros.

Cargamentos del Ártico

Si bien los participantes del mercado hablan cada vez más de oportunidades futuras del GNL de Yamal, los datos de CERA mostraron que el reciente aumento de las entregas de GNL ruso a China fue impulsado principalmente por Arctic LNG 2 y no por una gran redirección de los volúmenes de Yamal.

Según un informe reciente de CERA, Novatek amplió la flota que atiende a Arctic LNG 2 más rápido de lo esperado, incorporando siete buques metaneros desde febrero. La posición naviera más sólida llevó a CERA a elevar su pronóstico de ventas de Arctic LNG 2 para 2027 en 2 millones de toneladas, hasta 7,24 millones de toneladas.

China se ha convertido en el destino más importante de Arctic LNG 2 tras recibir su primer cargamento el 28 de agosto de 2025. Según el informe, la terminal de Beihai de PipeChina había recibido 2,8 millones de toneladas de GNL del proyecto hacia fines de julio, lo que representa más del 90% de las recepciones de GNL de la terminal.

Ni Novatek ni PipeChina respondieron a una solicitud de comentario oficial enviada por correo electrónico por Platts.

Huang indicó que Arctic LNG 2 tuvo solo una ventana efectiva de entrega a China de cuatro meses en 2025. En comparación, el proyecto ha tenido un ciclo operativo completo de ocho meses en 2026, lo que resultó en llegadas considerablemente mayores.

El crecimiento más rápido de Arctic LNG 2 refleja tanto la mejora en la disponibilidad de buques como los precios con descuento, ya que Novatek comercializa cargamentos entre 30% y 40% por debajo de los referenciales de GNL asiáticos, según el informe.

Volúmenes de Yamal

Aunque el crecimiento actual parece estar impulsado principalmente por Arctic LNG 2, los traders señalaron que las empresas chinas prestan cada vez más atención al GNL de Yamal.

"Muchas empresas en China buscan asegurar acuerdos con Yamal por la [inminente] prohibición de Europa al GNL ruso", dijo un trader de tercer nivel con base en Guangdong, quien añadió que no tenía conocimiento de transacciones confirmadas.

Sin embargo, los traders señalaron que sigue sin estar claro cuánto GNL adicional de Yamal podría finalmente redirigirse a China, ni con qué rapidez podría producirse ese cambio.

Según CERA, el impacto de las restricciones europeas sobre el GNL de Yamal ha sido limitado hasta ahora. CERA elevó recientemente su pronóstico de exportaciones de GNL de Yamal para 2026 a 20 millones de toneladas, citando compras europeas más fuertes de lo esperado y la flexibilidad de los contratos de largo plazo.

Las empresas de la UE con ciertos contratos de largo plazo de GNL ruso pueden continuar entregando cargamentos a destinos fuera de la UE hasta al menos julio de 2027, según informó anteriormente Platts.

Huang afirmó que el potencial de envíos incrementales de GNL de Yamal a China sigue siendo incierto, y que la capacidad naviera especializada probablemente sea el principal cuello de botella.

Incluso si Novatek se muestra más dispuesto a redirigir cargamentos hacia Asia a medida que el mercado europeo se contrae, un crecimiento sustancial de las entregas de Yamal a China parece improbable, dada la limitada disponibilidad de buques con clasificación de hielo y las ineficiencias asociadas al transporte de larga distancia, añadió.

Perspectivas

Varios traders señalaron que la creciente presencia del GNL ruso en China refleja tanto la mejora de la logística del proyecto como una fuerte competitividad en precios. "Mirando hacia el próximo año, nuestra principal preocupación es el aumento de los volúmenes de GNL ruso", dijo un trader de una terminal de GNL con base en Guangdong, quien agregó que los cargamentos rusos más baratos podrían presionar aún más los precios internos y dificultar la competencia de los importadores de segundo nivel por negocios spot.

Para los compradores chinos, el atractivo de los cargamentos rusos con descuento llega en un momento en que se desacelera el crecimiento de la demanda interna de gas, lo que significa que los volúmenes baratos adicionales compiten en gran medida contra otros proveedores y contra la producción nacional, en lugar de expandir el mercado general.

Huang también advirtió que la escala final del GNL ruso adicional que ingrese a China dependerá no solo de la disponibilidad naviera, sino también de las condiciones más amplias del mercado.

"Si las interrupciones del suministro de Medio Oriente se alivian y Catar y los Emiratos Árabes Unidos restablecen niveles normales de exportación, la disponibilidad global de GNL aumentaría y los compradores chinos tendrían una gama más amplia de opciones de abastecimiento. Eso reduciría la ventaja relativa de precios del GNL ruso y limitaría los incentivos de los compradores para aumentar activamente las compras spot de volúmenes rusos", señaló.

Fuente: Platts