La actividad de stablecoins punto a punto (P2P) en China se ha expandido de forma pronunciada pese a las restricciones del país sobre el comercio de criptomonedas, mientras que Corea del Sur ha emergido como la mayor economía cripto de Asia Oriental, según un informe de la firma de análisis de blockchain Chainalysis.

El último análisis de la firma apunta a estructuras de mercado cada vez más divergentes en la región: un repunte de las transferencias directas de stablecoins entre billeteras en China, una gran economía de trading pero menos rentable en Corea del Sur, una concentración institucional de flujos en Hong Kong y un giro marcado hacia los exchanges descentralizados en Japón.

China: crecimiento de 43 veces en billeteras P2P

La cantidad de billeteras únicas que envían transacciones P2P de stablecoins en China aumentó 43 veces entre el primer trimestre de 2024 y el segundo trimestre de 2026, según datos de Chainalysis. Las stablecoins son tokens vinculados a una moneda fiat, más comúnmente el dólar estadounidense. Los reguladores financieros de China declararon ilegales los servicios de comercio de criptomonedas y prohibieron a las instituciones financieras manejar transacciones relacionadas en septiembre de 2021.

La firma registró 104.100 millones de dólares en 18,1 millones de transferencias que involucraban las tenencias de stablecoins auto custodiadas de China —billeteras controladas directamente por sus titulares en lugar de un exchange centralizado— durante los 12 meses hasta junio de 2026. Las tenencias de stablecoins rotaron 33,2 veces al año, más de tres veces el promedio global de 9,3, lo que sugiere que los activos se utilizan como capital de trabajo.

La economía cripto de China fue valorada en al menos 176.000 millones de dólares en total, con la actividad P2P doméstica representando el 59,1% de la cifra general, una participación 3,5 veces mayor a su nivel en el período de reporte anterior.

Corea del Sur: el mercado más grande, utilidades presionadas

Corea del Sur se ubicó como la mayor economía cripto de Asia Oriental con 449.100 millones de dólares en actividad, un incremento del 12,3% en el año hasta de 2026.

Sin embargo, las utilidades operativas de los exchanges de criptomonedas de Corea del Sur cayeron 78% en el primer semestre del año, ante la caída de la actividad de trading, las valoraciones de mercado y los depósitos de clientes. El mercado opera bajo la Ley de Protección de Usuarios de Activos Virtuales, la primera ley integral de activos virtuales de Corea del Sur, vigente desde julio de 2024.

Hong Kong: los flujos institucionales destacan

Hong Kong sobresalió por su actividad cripto institucional. Las plataformas institucionales representaron el 16% de las entradas de servicios, casi el triple de la participación registrada en cualquier mercado vecino, mientras que los flujos entrantes entre empresas (B2B) alcanzaron casi 24.000 millones de dólares. La ciudad introdujo un régimen de licencias para plataformas de comercio de activos virtuales en junio de 2023 y puso en vigor un régimen específico para emisores de stablecoins en agosto de 2025.

Japón: los exchanges descentralizados ganan participación

En Japón, los exchanges descentralizados representaron cerca del 35% de la actividad de servicios cripto, la mayor proporción entre los mercados maduros de Asia Oriental. Chainalysis indicó que la actividad de exchanges descentralizados en el país ha aumentado más del 200% desde 2022. Los exchanges centralizados en Japón deben registrarse ante la Agencia de Servicios Financieros del país desde 2017.

Una región en divergencia

En conjunto, las cifras destacan mercados cripto divergentes en Asia Oriental, desde la creciente dependencia de China en las transferencias directas de stablecoins entre billeteras hasta la gran economía de trading de Corea del Sur, la actividad institucional de Hong Kong y el giro de Japón hacia plataformas de trading descentralizadas. Los datos cubren los 12 meses hasta junio de 2026, y los futuros períodos de reporte de Chainalysis mostrarán si estas estructuras de mercado persisten a medida que los marcos regulatorios regionales, incluido el régimen de stablecoins de Hong Kong, siguen tomando forma.