China modificó el calendario de publicación de sus indicadores económicos de julio y de la rueda de prensa asociada prevista para el lunes, lo que introduce un giro inesperado para los mercados financieros globales en un momento en que los inversores buscan claridad sobre el impulso de crecimiento del país de cara a la segunda mitad del año.

La Oficina Nacional de Estadística, el organismo que elabora los indicadores económicos oficiales de China, ajustó el horario de su entrega mensual de datos a las 3:00 p. m., hora de Beijing, lo que desplaza las cifras a la ventana de negociación de la tarde en Asia, al tiempo que coincide con la actividad de la madrugada en Europa y con la preparación previa a la apertura en Norteamérica. Las cifras mensuales de actividad del organismo solían publicarse habitualmente en una franja matutina, por lo que el horario de la tarde supone una ruptura con la rutina. La decisión de las autoridades de Beijing de cambiar el horario de la rueda de prensa, según informó Bloomberg, pone de relieve la importancia de las próximas cifras para el sentimiento de política económica.

El inesperado retraso traslada el riesgo de mercado a la sesión de la tarde asiática y prepara una apertura volátil para los mercados europeos. La franja de las 3:00 p. m. coincide con el cierre de la negociación bursátil en Shanghai y Shenzhen, por lo que las acciones cotizadas en China continental no podrán reaccionar a las cifras hasta su próxima sesión, mientras que el mercado de Hong Kong aún tendrá una hora de negociación restante. Los inversores enfrentan posibles cambios de posicionamiento en materias primas industriales como el cobre y el crudo, que siguen siendo sensibles a las señales de demanda china; China es el mayor consumidor mundial de cobre refinado y el mayor importador de crudo. Una confirmación del enfriamiento económico podría presionar a los índices bursátiles regionales y al yuan, al tiempo que reforzaría las expectativas de una rápida intervención del banco central.

El inusual cambio de calendario de China para sus principales cifras económicas de julio mantiene a los operadores en máxima alerta ante posibles datos de crecimiento débiles y una eventual relajación monetaria del banco central.

Qué abarcan los datos

El paquete de datos abarca medidas centrales de la salud económica, incluidos los indicadores mensuales clave de producción industrial, ventas minoristas, inversión en activos fijos y precios de la vivienda residencial, que en conjunto constituyen la principal lectura mensual de la actividad de la segunda mayor economía del mundo. Las cifras de precios de la vivienda provienen de la encuesta periódica del organismo estadístico sobre 70 ciudades grandes y medianas, un barómetro oficial del mercado inmobiliario ampliamente seguido.

Qué esperar

• Se espera que la producción industrial muestre una desaceleración respecto de junio, mientras que la inversión general sigue limitada por la persistente debilidad del sector inmobiliario.
• En general, las expectativas apuntan a un conjunto de cifras más débil, tras la debilidad de las recientes métricas de precios. Cifras previas mostraron que la inflación de precios al productor cayó en julio a un mínimo de tres meses de 3,5 %, junto con una menor presión de los precios al consumidor que apuntaba a una demanda interna contenida.
• Los mercados esperan que las ventas minoristas muestren una relativa fortaleza, impulsadas por las iniciativas de canje de bienes de consumo lanzadas por Beijing, programas que subsidian el reemplazo de artículos como vehículos antiguos y electrodomésticos por compras nuevas.
• Un desempeño débil en los indicadores clave podría llevar al Banco Popular de China a aplicar recortes del coeficiente de reservas o reducciones de las tasas de interés.

Se prevé que la actividad fabril muestre una desaceleración en comparación con los niveles de junio, y la inversión en activos fijos sigue enfrentando vientos en contra derivados de una recesión inmobiliaria de varios años, un sector estrechamente ligado a la construcción, los materiales de edificación y el patrimonio de los hogares. Por el contrario, el desempeño minorista podría ofrecer un modesto colchón, respaldado por políticas gubernamentales específicas destinadas a estimular el canje de bienes de consumo.

Apuestas de política económica

Las entidades financieras señalan que la confirmación de una desaceleración más amplia podría llevar al Banco Popular de China a implementar una relajación monetaria adicional, incluidos recortes de las tasas de interés de referencia o reducciones del coeficiente de reservas de los bancos, con el fin de mantener alcanzables los objetivos de todo el año. Las reducciones del coeficiente de reservas liberan fondos que los bancos pueden prestar, mientras que la tasa de préstamo de referencia —la loan prime rate que se publica mensualmente— orienta los costos de endeudamiento de los hogares y las empresas. La próxima fijación mensual de la loan prime rate, más adelante en el mes, ofrece un primer punto de control programado para cualquier respuesta de política.

Referencia horaria

La hora de Beijing es UTC/GMT+8. En agosto, Estados Unidos está en horario de verano (EDT, que es UTC-4).

• Las 3:00 p. m., hora de Beijing, equivalen a las 07:00 GMT (8 horas menos que Beijing) = 3:00 a. m., hora del este de Estados Unidos (EDT) (12 horas menos que Beijing).
• La franja matutina tradicional de publicación (normalmente las 10:00 a. m., hora de Beijing) corresponde a las 02:00 GMT / 10:00 p. m. del horario del este de Estados Unidos (día anterior).