China continuó su sostenida campaña de adquisición de oro en julio de 2026, extendiendo su racha de compra mensual a un 21.º mes consecutivo según los datos reportados oficialmente. La acumulación ininterrumpida comenzó a finales de 2024, lo que la convierte en una de las campañas de compra de oro por parte de un banco central más prolongadas registradas.

A finales de julio de 2026, las reservas de oro de China se situaron en 76,08 millones de onzas troy, frente a los 75,44 millones de onzas troy reportados a finales de junio de 2026. El valor reportado de esas reservas aumentó a 306.350 millones de dólares, en comparación con los 303.720 millones del mes anterior.

La acumulación continuada se produce en medio de una desaceleración más amplia en las compras de oro de los bancos centrales a nivel global desde principios de año. A pesar de esa moderación, Pekín ha mantenido su compromiso de incrementar sus tenencias del metal precioso mes tras mes. La demanda de oro por parte de los bancos centrales se disparó después de 2022, cuando el congelamiento de las reservas extranjeras rusas puso de relieve los riesgos de contraparte asociados con los activos denominados en dólares, lo que llevó a muchas autoridades monetarias a reconsiderar la composición de sus reservas.

Los precios del oro experimentaron una caída en mayo de 2026 antes de estabilizarse entre junio y julio. Un nuevo movimiento al alza a principios de agosto ha aumentado la posibilidad de que flujos de compra adicionales regresen al mercado del oro.

El dólar estadounidense ha sufrido presiones debido al cambio de enfoque de la administración estadounidense, que ha apartado su atención de la asistencia a Japón en la defensa del yen. Ese contexto macroeconómico, combinado con la consolidación del oro por encima del umbral de los 4.000 dólares por onza durante dos meses, ha creado condiciones que algunos participantes del mercado consideran favorables para el metal precioso.

Sin embargo, el conflicto ongoing entre Estados Unidos e Irán sigue siendo un factor importante a monitorear. Los rendimientos de los bonos más altos y una perspectiva de política más hawkish por parte de los principales bancos centrales podrían seguir pesando sobre la trayectoria del oro durante el segundo semestre de 2026.

En cuanto a las cifras reportadas, vale la pena señalar el contexto de larga data en torno a las tenencias de oro de China. Los números publicados reflejan lo que se reporta "oficialmente". Estimaciones independientes, incluidas las del World Gold Council, han sugerido que las tenencias reales de oro de China podrían ser aproximadamente el doble de lo que se divulga públicamente. Incluso en los niveles reportados, el oro sigue representando una pequeña fracción de las reservas totales de divisas de China, que superan los 3 billones de dólares, lo que significa que la participación estratégica asignada al oro aún está por debajo de la de la mayoría de las economías desarrolladas.

La compra de oro por parte de los bancos centrales ha sido un impulsor clave de la demanda de oro en los últimos años, con el People's Bank of China entre los acumuladores más constantes. La justificación estratégica que se cita habitualmente incluye la diversificación de las reservas de divisas lejos del dólar estadounidense y una mayor soberanía financiera.

Fuente: ForexLive