Las compras de oro de China en junio fueron muy superiores a lo que sugerían las cifras oficiales, según nuevas estimaciones de Goldman Sachs.

El Banco Popular de China reportó la compra de 15 toneladas en junio, pero los datos del mercado OTC de Londres apuntan a compras reales de 40 toneladas. Mayo mostró una brecha similar: los funcionarios divulgaron 10 toneladas, mientras que los datos OTC indican que 48 toneladas cambiaron de manos.

En conjunto, las compras de mayo y junio sumaron alrededor de 88 toneladas solo a través de canales OTC, superando todo el total reportado oficialmente por China hasta ahora en el año. Las compras canalizadas por el mercado extrabursátil de Londres, a menudo ejecutadas por bancos comerciales, no aparecen en las divulgaciones mensuales de reservas del PBOC, un patrón que analistas, incluidos los del World Gold Council, han citado al estimar que la demanda real del sector oficial supera las cifras reportadas.

The Kobeissi Letter destacó la discrepancia en X y señaló que junio fue la segunda mayor compra mensual de China desde principios de 2025. La cuenta afirmó que la brecha demuestra que China está comprando más oro del que reflejan los datos oficiales.

BREAKING: China acquired +40 tonnes of gold in June via the London OTC market, marking their 2nd-largest monthly purchase since early 2025. This is 167% more than the official +15 tonnes reported by China's central bank for June. This also follows an estimated +48 tonnes… pic.twitter.com/aSPZysWtWS

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) August 23, 2026

Aun así, los datos oficiales siguen apuntando a una acumulación continua. El Banco Popular de China añadió 20 toneladas en julio, su mayor compra mensual desde octubre de 2023. Con ello, las reservas totales alcanzaron un récord de 2,366 toneladas, lo que marca 21 meses consecutivos de aumentos, un volumen que sigue muy por debajo de las más de 8,000 toneladas que posee Estados Unidos, el mayor tenedor oficial de oro del mundo.

El alejamiento de China de la deuda del gobierno de EE. UU. también ha continuado en paralelo con la compra de oro. Las tenencias de bonos del Tesoro cayeron a 633.4 mil millones de dólares en junio, el nivel más bajo desde 2008, lo que subraya un movimiento más amplio hacia la diversificación de reservas. Esa diversificación es parte de una tendencia global: los bancos centrales han comprado aproximadamente 1,000 toneladas de oro al año desde 2022, según el World Gold Council, casi el doble del ritmo de la década anterior, un giro que siguió al congelamiento de los activos de reserva de Rusia tras su invasión de Ucrania.

La demanda interna de oro también se ha fortalecido. El interés abierto en la Bolsa de Futuros de Shanghái subió a casi 400,000 lotes esta semana, el nivel más alto desde septiembre de 2025. Global Markets Investor afirmó en X que el aumento fue uno de los cinco mayores saltos en dos días del interés abierto en los últimos cinco años.

Chinese investors are aggressively returning to gold: Gold open interest on the Shanghai Futures Exchange (SHFE) spiked to nearly 400,000 lots this week, the highest since September 2025. Open interest is the total number of gold futures contracts currently held by traders,… pic.twitter.com/eCs4oqjAfu

— Global Markets Investor (@GlobalMktObserv) August 23, 2026

El oro se cotiza actualmente a 4,614 dólares por onza.

La combinación de compras de bancos centrales, adquisiciones OTC y el aumento de la actividad en futuros indica un interés sostenido en el oro entre inversionistas e instituciones chinas. Los próximos meses mostrarán si esa brecha persiste, con las divulgaciones mensuales de reservas del PBOC, los datos de capital internacional del Tesoro de EE. UU. y el posicionamiento en la SHFE como próximas lecturas de referencia.