CFTC advierte a los mercados de predicción sobre presentaciones deficientes de programas de incentivos

El regulador estadounidense que supervisa las plataformas de mercados de predicción, como Kalshi y Polymarket, está advirtiendo a la industria que está desarrollando malos hábitos de cumplimiento que podrían abrir la puerta al abuso de mercado.

La Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC, por sus siglas en inglés) emitió una guía adicional en la que advierte a las plataformas de mercados de predicción sobre cómo gestionan sus programas de incentivos. La agencia señaló que las empresas deben presentar sus programas adecuadamente y evitar estructuras que podrían incentivar comportamientos comerciales perjudiciales.

Al igual que cualquier plataforma de negociación regulada bajo la autoridad de la CFTC, las empresas de mercados de predicción buscan rutinariamente atraer a traders de alto volumen y alentar a las empresas a actuar como creadores de mercado para profundizar la participación y aumentar el volumen de negociación. Sin embargo, la CFTC ha expresado su preocupación por los métodos utilizados, según una guía emitida el miércoles.

El regulador estadounidense de derivados advirtió a las plataformas de contratos de eventos que está observando un aumento en el número de presentaciones relacionadas con programas de incentivos, muchas de las cuales son frecuentemente "deficientes desde el punto de vista procedimental o sustantivo". Estas deficiencias, señaló el documento, dificultan la capacidad de la agencia para determinar si una plataforma "ha proporcionado aviso adecuado de los términos del programa y ha evaluado suficientemente el cumplimiento del programa".

La CFTC identificó características específicas dentro de estos programas de recompensas que "presentan preocupaciones de cumplimiento". Las recompensas diseñadas para participantes de alto volumen pueden alentar a los traders a "operar únicamente para alcanzar los objetivos de volumen, aumentando los riesgos de operaciones ficticias (wash-trading), negociaciones preestablecidas u otras prácticas comerciales fraudulentas, manipuladoras o disruptivas". Estas preocupaciones reflejan problemas de larga data que la CFTC ha vigilado en los mercados de futuros tradicionales, donde las estructuras de incentivos vinculadas al volumen han sido históricamente vectores de actividad ilícita.

Los programas de creadores de mercado, en los que se incentiva a las empresas a manejar cualquiera de los lados de un mercado, también han sido objeto de escrutinio. Algunos de estos programas garantizan ganancias netas o cubren pérdidas "a través de estipendios y reembolsos", lo cual, advirtió el regulador, también podría fomentar el comportamiento fraudulento y la manipulación del mercado.

La CFTC ha asumido un papel de liderazgo en el fomento del desarrollo de los mercados de predicción en Estados Unidos. Ha librado batallas legales contra estados que demandaron a empresas de mercados de predicción por presuntamente violar las regulaciones locales de apuestas deportivas. En junio, la agencia propuso su primera norma para mercados de predicción.

Al mismo tiempo, la agencia ha estado orientando a la industria en expansión mediante guías y avisos sobre cómo cumplir adecuadamente con las normas existentes para los mercados de contratos designados (DCM, por sus siglas en inglés) bajo su supervisión. Esto incluye un aviso emitido el mes pasado que advierte a las plataformas contra tomar atajos en las certificaciones de contratos plantilla. Los avisos consecutivos señalan que, a medida que los mercados de predicción atraen una creciente atención general —que abarca elecciones políticas, deportes y eventos vinculados a las criptomonedas—, los reguladores están decididos a garantizar que el rápido crecimiento del sector no supere su infraestructura de cumplimiento.