La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) invocó su autoridad de emergencia el martes, ordenando a la plataforma de mercados de predicción Kalshi que mantenga sus operaciones normales a pesar de los esfuerzos legales del estado de Nueva York por cerrarla.

El regulador federal de derivados determinó que la acción de cumplimiento de Nueva York y su solicitud de una orden de restricción temporal constituían, por sí mismas, una emergencia de mercado. La CFTC ordenó a Kalshi que continuara operando de acuerdo con sus prácticas establecidas y los Principios Fundamentales de la Ley de Intercambio de Productos Básicos (Commodity Exchange Act).

La orden de restricción temporal propuesta por Nueva York prohibiría a Kalshi ofrecer contratos vinculados a deportes, cultura, elecciones y otros eventos dentro o desde Nueva York, o a residentes del estado. La CFTC advirtió que dicha orden podría prohibir efectivamente a Kalshi ofrecer cualquier contrato de eventos a nivel nacional, dado que la empresa tiene su sede en Nueva York. Según la comisión, Nueva York busca al menos 36 mil millones de dólares en daños compensatorios, pendientes de una auditoría.

La CFTC enfatizó que la Ley de Intercambio de Productos Básicos obliga a la comisión a mantener un mercado nacional uniforme de derivados, y que las interrupciones significativas amenazan la negociación ordenada y el descubrimiento de precios. El presidente de la CFTC, Michael Selig, declaró que el Congreso no tenía la intención de que las bolsas de derivados tuvieran que navegar un "mosaico de leyes estatales de juegos de azar".

El enfrentamiento forma parte de una disputa nacional más amplia sobre si la Ley de Intercambio de Productos Básicos prevalece sobre las leyes estatales de juegos de azar cuando se aplica a contratos de eventos negociados en bolsas reguladas a nivel federal. El resultado podría moldear el entorno operativo para la industria más amplia de mercados de predicción, que se ha expandido rápidamente a medida que plataformas como Kalshi, Polymarket y PredictIt han atraído a usuarios que buscan apostar por resultados que van desde elecciones hasta indicadores económicos.

La CFTC desafía la supervisión estatal de los mercados de predicción

En una demanda presentada el 31 de julio, Nueva York alega que Kalshi opera un negocio de juegos de azar ilegal y sin licencia al ofrecer contratos vinculados a deportes, elecciones, cultura y otros eventos. El estado busca restitución, decomiso, daños y multas, incluida una multa equivalente a tres veces las supuestas ganancias de Kalshi y 100.000 dólares por cada oferta o intento no autorizado de apuestas deportivas dentro de Nueva York.

Kalshi sostiene que los estados carecen de autoridad para cerrar una bolsa con licencia federal. La CFTC, por su parte, argumenta que la Ley de Intercambio de Productos Básicos le otorga jurisdicción exclusiva sobre las transacciones que involucran permutas financieras (swaps) negociadas en mercados de contratos designados, lo que incluye los contratos de eventos que Kalshi clasifica como permutas.

En un caso separado de Nueva York, un juez federal negó la solicitud de Kalshi de una orden judicial preliminar el 7 de julio, determinando en esa etapa que las leyes de juegos de azar de Nueva York no eran desplazadas por la Ley de Intercambio de Productos Básicos en su aplicación a los contratos de eventos deportivos de Kalshi.

En otro procedimiento federal, la CFTC demandó a Nueva York en abril para evitar que el estado aplique sus leyes de juegos de azar a los mercados de contratos registrados ante la CFTC. El juez Jed Rakoff negó sin perjuicio la solicitud de emergencia de la agencia de una orden de restricción temporal, concluyendo que la CFTC no había demostrado una alta probabilidad de éxito en el fondo ni una probabilidad de daño irreparable.

La última orden de la CFTC indica a Kalshi que continúe operando, pero no da por terminada la demanda de Nueva York ni resuelve la disputa jurisdiccional subyacente. No es una determinación judicial sobre si la ley federal prevalece sobre el cumplimiento de las leyes estatales de juegos de azar. Las resoluciones contradictorias y el litigio en curso sugieren que la cuestión podría requerir en última instancia revisión por apelación o aclaración del Congreso.

El conflicto se extiende más allá de Nueva York. La CFTC declaró que ha demandado a otros ocho estados, además de Nueva York, para defender su jurisdicción otorgada por el Congreso.