La Comisión de Comercio de Futuros de Commodities ha ordenado a KalshiEX continuar operando con normalidad después de que Nueva York buscara bloquear al mercado de predicción regulado federalmente para que no ofrezca contratos de eventos en todo Estados Unidos.

Una orden de emergencia emitida el 11 de agosto ordena a Kalshi seguir desempeñando sus funciones como mercado de contratos designado bajo la Ley de Intercambio de Commodities. Kalshi había notificado al regulador sobre una emergencia de mercado el 1 de agosto, un día después de que la fiscal general de Nueva York, Letitia James, presentara una acción de ejecución integral contra la empresa.

Nueva York busca una orden de restricción temporal que cubra todos los contratos de eventos de Kalshi a nivel nacional, además de restitución, devolución de ganancias, sanciones y daños que superan los $36 mil millones.

La CFTC trata la acción de Nueva York como una emergencia de mercado

Dado que la sede principal de Kalshi se encuentra en Nueva York, una restricción operativa estatal podría interrumpir el intercambio mucho más allá de los clientes que se encuentran físicamente allí. Kalshi es una de las pocas plataformas de mercados de predicción que opera bajo la supervisión directa de derivados federales, lo que significa que cualquier interrupción a su infraestructura afectaría a los operadores en todo el país, independientemente de su estado de residencia.

La CFTC determinó que las restricciones amenazadas podrían interferir con la capacidad de Kalshi de cumplir con múltiples requisitos del mercado de contratos designado que cubren acceso justo, integridad del mercado, ejecución, compensación y otras funciones centrales. El regulador ordenó al intercambio continuar operando bajo sus prácticas normales mientras cumple con las normas del mercado federal.

El presidente de la CFTC, Michael Selig, afirmó que las bolsas de derivados no pueden operar bajo regímenes estatales de juegos en conflicto cuando las transacciones conectan a participantes a través de las fronteras estatales y fluyen a través de una infraestructura de compensación supervisada a nivel federal. La agencia sostiene que el Congreso le otorgó jurisdicción exclusiva sobre los contratos de eventos negociados en bolsas de derivados registradas. Esa afirmación de autoridad federal exclusiva, si los tribunales la respaldan, establecería un precedente que limitaría la capacidad de los estados individuales para aplicar estatutos de juegos de azar o apuestas a las bolsas registradas ante la CFTC.

Esa postura ya ha dado lugar a una demanda separada de la CFTC que busca detener a Nueva York para evitar que aplique las leyes estatales de juegos de azar a los mercados de predicción registrados a nivel federal.

Nueva York busca sanciones por afirmaciones de juegos de azar sin licencia

La demanda del 31 de julio alega que Kalshi opera un negocio de juegos de azar sin licencia al ofrecer contratos vinculados a deportes, elecciones, cultura y otros eventos futuros sin la aprobación de la Comisión de Juegos del Estado de Nueva York.

Nueva York también está impugnando los productos deportivos de Kalshi bajo las reglas estatales de apuestas, incluidas las restricciones de edad y los requisitos de licencia. La petición solicita $100,000 por cada supuesta oferta no autorizada de apuestas deportivas, el triple de las ganancias vinculadas a la actividad impugnada, restitución y decomiso de los ingresos.

La disputa extiende un conflicto entre el ámbito estatal y federal que ya ha llegado a Kentucky, donde la CFTC demandó después de que Kalshi y Polymarket enfrentaran acusaciones de casas de apuestas deportivas ilegales. El creciente número de estados involucrados refleja un desacuerdo fundamental sobre si los contratos de eventos constituyen instrumentos financieros derivados regulados o productos de juegos de azar no autorizados, una cuestión de clasificación que no tiene una respuesta judicial establecida.

Los mercados de predicción enfrentan presión en múltiples frentes

El respaldo federal de Kalshi no resuelve la demanda de Nueva York. La orden de emergencia rige las obligaciones de la CFTC del intercambio mientras los tribunales determinan por separado cómo interactúa la ley federal de derivados con la autoridad estatal en materia de juegos de azar. El resultado de estos casos podría dar forma al perímetro regulatorio para todos los operadores de mercados de predicción registrados ante la CFTC, incluyendo cómo estructuran sus productos y qué leyes estatales deben observar.

La presión legal también se está expandiendo más allá de las licencias estatales. Una reciente investigación del Comité de Supervisión de la Cámara solicitó a Kalshi y Polymarket registros sobre las prácticas de KYC, operaciones sospechosas y acceso a información gubernamental no pública.

La CFTC ahora ha desafiado la ejecución estatal en materia de mercados de predicción en Arizona, Connecticut, Illinois, Kentucky, Minnesota, Nuevo México, Nueva York, Rhode Island y Wisconsin. Kalshi permanece bajo la orden federal del 11 de agosto que requiere que el intercambio continúe sus operaciones normales como mercado de contratos designado mientras se desarrolla el caso de Nueva York.