Las aplicaciones de cripto que buscan dar a los usuarios acceso a mercados regulados de derivados recibieron el jueves una nueva orientación de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), que señaló que ciertos proveedores de software pueden conectar a los usuarios con plataformas de negociación registradas sin registrarse como corredores.

En una carta de no acción, la División de Participantes del Mercado de la agencia dijo que los proveedores de software pasivo pueden evitar registrarse como corredores introductores si limitan su función al software de front-end y cumplen una lista de condiciones. El alivio de no acción es una discreción de cumplimiento a nivel del personal, no un cambio formal de reglas, por lo que aplica solo según los términos establecidos en la carta. La postura cubre software que da a los usuarios acceso a contratos de eventos, que se liquidan según el resultado de hechos del mundo real, y contratos perpetuos, que no tienen fecha de vencimiento, además de otros derivados regulados.

La orientación podría resultar significativa para los desarrolladores de wallets y las apps de negociación, porque registrarse como corredor introductor —una categoría sujeta a las reglas de registro, divulgación y supervisión de la CFTC— puede implicar requisitos de cumplimiento considerables. La carta les ofrece un camino para conectar a los usuarios con mercados de derivados registrados sin actuar como intermediario que gestiona la operación. En la práctica, eso permitiría que una app siga siendo el front-end de la negociación de derivados mientras una entidad registrada ejecuta la operación.

"Laisión considera que está justificada una postura de no acción para todos los [proveedores de software pasivo] en términos sustancialmente iguales a los otorgados al desarrollador de software en la Carta 26-09", señaló la carta de la CFTC.

El software cubierto puede permitir a los usuarios ver datos de mercado, ofertas de productos e información de posiciones, y enviar órdenes de derivados regulados por la CFTC —incluidos contratos de eventos y contratos perpetuos— directamente a entidades registradas. La postura extiende el alivio otorgado por primera vez en marzo a Phantom Technologies, cuya wallet de autocustodia fue autorizada para conectar a los usuarios con mercados regulados de derivados sin registrarse como corredor. Lo que en marzo fue una concesión única es ahora un marco disponible para cualquier proveedor de software pasivo que acepte los mismos términos.

Según la carta del jueves, el personal de la CFTC no recomendará medidas coercitivas contra los proveedores de software pasivo, ni contra su personal pertinente, por no registrarse como corredores introductores o personas asociadas, siempre que se mantengan dentro de las actividades cubiertas y cumplan las condiciones de la carta. Esas condiciones incluyen divulgaciones a los usuarios sobre las relaciones con entidades registradas, conflictos y comisiones; políticas de marketing; conservación de registros; avisos de insolvencia o quiebra; y la presentación de un documento en el que se aceptan los términos.

Los defensores de la industria describieron la carta como la claridad tan necesaria para los desarrolladores que crean herramientas que conectan a los usuarios con mercados regulados de derivados.

"¡Claridad de la CFTC!", escribió en X Cody Carbone, CEO de Digital Chamber. "Los proveedores de software que crean herramientas que conectan a los usuarios con FCM/DCM registrados ya no tienen que registrarse como corredores solo por crear la interfaz. Esto elimina una gran ambigüedad regulatoria que ha frenado la innovación de software en los mercados de derivados".

La CEO de Blockchain Association, Summer Mersinger, hizo eco de esa opinión y afirmó que la acción del personal proporciona "claridad importante".

"Al extender su anterior alivio de no acción a proveedores de software pasivo en situaciones similares, la División de Participantes del Mercado de la CFTC está adoptando un enfoque regulatorio más funcional, uno que observa lo que realmente hace un proveedor de tecnología en lugar de tratar al software en sí como un intermediario financiero tradicional", dijo Mersinger.

La acción de la CFTC llegó el mismo día en que la SEC presentó una "Innovation Exemption" para acciones estadounidenses tokenizadas. Ambas medidas se produjeron después del voto fallido del Senado para avanzar la Digital Asset Marketarity Act, que habría creado un marco federal de estructura de mercado para los activos digitales y habría aclarado los roles de la CFTC y la SEC.

Con el proyecto de ley estancado, los esfuerzos dirigidos por las agencias se convierten ahora en la operativa para las reglas federales de estructura de mercado de activos digitales. El presidente de la CFTC, Michael Selig, ordenó al personal en agosto explorar reglas de estructura de mercado para cripto si el Congreso no aprobaba la Clarity Act, incluidas reglas para exchanges de cripto, negociación con apalancamiento y protocolos financieros on-chain. El presidente de la SEC, Paul Atkins, dijo en julio que la SEC estaba preparada para redactar reglas de cripto si la legislación se estancaba.

El vicepresidente de Coinbase, Ryan VanGrack, describió las acciones de ambas agencias como algo que llega "gradualmente, y luego de repente" tras años de parálisis regulatoria.

"Después de años de parálisis regulatoria, acabamos de ver un alivio significativo en cuestión de horas: la Innovation Exemption de la SEC y el alivio de no acción de la CFTC", escribió en X VanGrack. "La marea oficialmente ha cambiado".