Los traders de EE. UU. ahora pueden acceder a futuros perpetuos vinculados a acciones individuales a través de exchanges regulados que cumplan los requisitos, poniendo fin a años de incertidumbre regulatoria en torno a los perpetuos de acciones. Los exchanges registrados ante la CFTC que califiquen pueden ofrecer futuros perpetuos de acciones, siempre que también cumplan los requisitos de registro de la SEC para productos de futuros sobre valores. Bajo este marco, los contratos pueden negociarse en mercados designados que también estén registrados ante la SEC como bolsas de valores nacionales con registro de notificación para productos de futuros sobre valores. El presidente de la CFTC, Michael S. Selig, anunció el desarrollo en un comunicado de prensa.

Comienza la negociación bajo supervisión conjunta de la CFTC y la SEC

Selig señaló que los futuros perpetuos de acciones, también conocidos como Equity Perps, pueden comenzar a negociarse por primera vez en exchanges registrados ante la CFTC que cumplan los requisitos y que cuenten con el registro de la SEC necesario para operar productos de futuros sobre valores.

La periodista Eleanor Terrett informó que la CFTC aprobó los primeros contratos de futuros perpetuos vinculados a acciones individuales, lo que permite que los exchanges regulados de EE. UU. que califiquen ofrezcan estos productos bajo la supervisión conjunta de la CFTC y la SEC. Los futuros perpetuos son contratos derivados sin fecha de vencimiento fija que siguen el precio de un activo subyacente, un formato ampliamente utilizado en los mercados de criptomonedas. A diferencia de los futuros convencionales, que tienen fechas de liquidación programadas, los perpetuos no tienen vencimiento, por lo que los traders no están obligados a renovar sus posiciones en contratos sucesores a intervalos fijos. El requisito de doble registro refleja que los productos de futuros sobre valores abarcan las jurisdicciones de ambos organismos, razón por la cual una plataforma de cotización debe satisfacer a ambos reguladores. Anteriormente, la incertidumbre regulatoria mantuvo a los futuros perpetuos de acciones fuera de las estructuras establecidas del mercado estadounidense; el nuevo acuerdo ofrece una vía para que estos contratos ingresen a los mercados regulados.

Selig destaca la gestión de riesgos y el acceso al mercado

Los futuros perpetuos se han convertido en herramientas muy buscadas para la gestión de riesgos y el descubrimiento de precios, dijo Selig, y agregó que los traders de EE. UU. deberían poder acceder a estos productos dentro del marco regulatorio de la CFTC. Según el presidente, llevar los Equity Perps a mercados regulados podría reducir la necesidad de que los inversionistas estadounidenses recurran a plataformas offshore, a menudo no reguladas. Debido a que ese tipo de plataformas opera fuera del registro de la CFTC y la SEC, la actividad en ellas no cuenta con las protecciones nacionales que acompañan a la negociación en exchanges registrados. Su declaración enfatizó el acceso conforme a la ley aplicable y las protecciones regulatorias existentes.

El anuncio también aborda la incertidumbre jurisdiccional de larga data que ha rodeado a los futuros sobre valores y los contratos perpetuos de acciones. Selig dijo que estos productos habían permanecido en una especie de "tierra de nadie" regulatoria debido a la limitada coordinación entre ambos organismos.

La CFTC y la SEC superan años de disputas regulatorias

Selig vinculó este desarrollo con la Commodity Futures Modernization Act de 2000 y el Memorando de Entendimiento entre la CFTC y la SEC, ambos de los cuales proporcionan la base legal y formal para la cooperación entre los organismos en torno a estos productos. La ley de 2000 es el estatuto que divide la autoridad sobre los futuros y los futuros sobre valores entre la CFTC y la SEC, lo que hace que la coordinación interinstitucional sea central para la forma en que estos productos llegan a los mercados de EE. UU. Señaló que la CFTC y la SEC han superado una era de disputas regulatorias y ahora buscan proporcionar reglas más claras y un camino definido para los productos financieros innovadores.

El presidente de la SEC, Paul S. Atkins, había descrito previamente la situación regulatoria como una "tierra de nadie", informó Terrett. El último anuncio lleva los futuros perpetuos de acciones individuales a exchanges estadounidenses que cumplan los requisitos, bajo supervisión conjunta. Selig afirmó que el enfoque busca mantener estos productos dentro de las protecciones regulatorias establecidas, en lugar de dejar a los participantes estadounidenses dependientes de plataformas offshore. Los detalles que aún están por conocerse incluyen qué exchanges buscarán los registros combinados y qué acciones individuales serán elegidas como primeros subyacentes.