Las acciones de Cerebras Systems (CBRS) subieron casi 2% el viernes después de que Freedom Capital ascendiera al fabricante de chips de Vender a Compra. El voto de confianza llegó apenas días después de que las acciones cayeran 17% por temores sobre su relación con OpenAI.

El analista Paul Meeks fijó un precio objetivo de 209 dólares para las acciones y calificó de "exagerada" la reacción del mercado a los titulares, señalando que las preocupaciones sobre OpenAI representan solo una amenaza menor para la compañía. Las acciones cotizaban cerca de sus mínimos posteriores a la salida a bolsa antes del ascenso, y el repunte representó solo una recuperación parcial de la caída semanal. Las oscilaciones mostraron con qué rapidez el sentimiento en torno a un fabricante de chips recién salido a bolsa puede cambiar por titulares sobre una relación con un solo cliente.

La caída que allanó el camino para la recomendación fue provocada por informes de que OpenAI está usando GPUs de Nvidia para impulsar una versión más rápida de su modelo GPT. Los inversores lo interpretaron como una señal de que OpenAI podría depender menos del hardware de Cerebras en el futuro. Las GPUs de Nvidia dominan el mercado de cómputo para IA, y Cerebras es uno de varios desafiantes que buscan una porción de ese negocio.

Meeks rechazó esa interpretación. Dijo que el castigo del mercado a las acciones era "exagerado" y describió la amenaza de OpenAI como menor, incluso si los informes resultan ciertos.

Su objetivo de 209 dólares está por debajo del promedio de la calle de 292 dólares, pero marca un cambio de tono por parte de Freedom Capital, que mantenía una calificación de Vender desde antes de la salida a bolsa de la compañía.

El cambio de calificación se produjo tras un período volátil para la empresa recién salida a bolsa, cuyas acciones habían caído a pocos dólares de su mínimo posterior al IPO antes del repunte del viernes.

Por qué el analista ve una oportunidad

Meeks destacó la demanda en el espacio de inferencia de IA, señalando que se espera que supere la oferta durante los próximos años. Considera que Cerebras seguirá cerrando acuerdos con socios como AMD y Amazon Web Services, independientemente de lo que haga OpenAI con los chips de Nvidia.

La tesis se apoya fuertemente en la tecnología Wafer Scale Engine de Cerebras, diseñada para manejar tareas de inferencia de IA de manera eficiente. Meeks lo ve como una vent estructural a medida que la industria se orienta hacia la ejecución de modelos de IA y no solo su entrenamiento; la inferencia es la fase en la que un modelo entrenado genera respuestas a las solicitudes de los usuarios. Como indica su nombre, el Wafer Scale Engine integra en un solo chip la circuitos de toda una oblea de silicio, un diseño destinado a reducir el movimiento de datos que ralentiza los modelos grandes.

También señaló una posible configuración híbrida en la que las GPUs se encargan del trabajo inicial de prefill de una solicitud, mientras los chips de Cerebras toman el relevo en la etapa de decode, más rápida. En esa división del trabajo, el prefill procesa el mensaje que envía el usuario, mientras el decode genera la respuesta token por token —el paso que determina la velocidad con la que aparecen las respuestas. Ese tipo de carga de trabajo dividida podría mantener a Cerebras relevante incluso en un flujo dominado por GPUs.

Los números detrás de la recomendación

El corazón del caso alcista es una trayectoria de crecimiento pronunciada. Wall Street proyecta actualmente que los ingresos de Cerebras pasarán de unos 887 millones de dólares este año a 2.950 millones para 2027 —un aumento de más de tres veces en solo dos años.

Los analistas que siguen las acciones afirman que alcanzar ese objetivo depende en gran medida de la ejecución, específicamente de si Cerebras puede poner en marcha nueva capacidad de energía y manufactura a tiempo y dentro del presupuesto.

Las acciones cotizaban a 172,50 dólares al momento del ascenso, apenas por encima del mínimo posterior a la salida a bolsa de 169 dólares registrado en mayo de 2026.

El objetivo de 209 dólares de Freedom Capital se describe como el precio objetivo más conservador de la calle. La brecha de 83 dólares respecto al promedio de 292 dólares de la calle muestra cuánto divergen las opiniones de los analistas sobre las perspectivas de la compañía. La firma afirma que es admiradora de la tecnología Wafer Scale Engine desde antes del IPO, pero esperaba un mejor precio de entrada antes de elevar la recomendación. Con la caída de las acciones, esa espera parece haber terminado.

La firma considera el precio actual como un punto de entrada favorable para inversores de largo plazo dispuestos a mirar más allá del ruido de corto plazo de los titulares sobre OpenAI y enfocarse en la tecnología subyacente de la compañía.

Las acciones de Cerebras siguen por encima de su mínimo posterior al IPO, pero aún cargan las cicatrices de la caída de la semana. La próxima prueba será saber si la cartera de pedidos de la compañía con AMD y AWS sigue creciendo al ritmo que esperan los analistas —y si los ingresos avanzan hacia los 2.950 millones de dólares proyectados por la calle para 2027.