La compra de oro por parte de los bancos centrales se aceleró nuevamente en junio

Mike Maharrey

La compra de oro se aceleró nuevamente en junio, ya que los bancos centrales aprovecharon los precios más débiles para aumentar sus reservas.

Según los datos más recientes compilados por el World Gold Council, los bancos centrales de todo el mundo añadieron un neto de 51 toneladas de oro a sus reservas en mayo. Eso fue superior a las 41 toneladas en mayo.

Los compradores de oro

Polonia ha liderado de forma constante al mundo en acumulación de oro durante los últimos dos años, y esa tendencia continuó en junio. El Banco Nacional de Polonia añadió otras 19 toneladas a sus tenencias.

En lo que va del año, el banco central polaco ha ampliado sus reservas de oro en 82 toneladas.

El Banco Nacional de Polonia ahora posee 633 toneladas de oro, lo que representa alrededor del 30 por ciento de sus reservas.

Polonia encabezó la compra de oro de los bancos centrales en 2025, añadiendo 102 toneladas de oro a sus tenencias.

A fines del año pasado, el Banco Nacional de Polonia emitió un comunicado en el que decía que planeaba comprar hasta 150 toneladas más de oro, elevando sus tenencias a un máximo de 700 toneladas.

El gobernador del NBP, Adam Glapiński, dijo que el aumento de las reservas de oro elevaría a Polonia a un estatus “élite”.

“Esto colocará a Polonia entre los 10 países de élite con las mayores reservas de oro del mundo.”

El banco central polaco ya posee más oro que el Banco Central Europeo. Para poner en contexto las reservas de oro del país, el NBP solo tenía 14 toneladas de oro en 1996.

China ha informado aumentos en sus reservas oficiales de oro durante 21 meses consecutivos y ha acelerado su ritmo de acumulación. En junio, China informó un aumento de 15 toneladas en sus reservas oficiales de oro. Eso siguió a una compra oficial de 10 toneladas en mayo.

En lo que va del año, el banco central chino ha aumentado oficialmente sus tenencias de oro en 40 toneladas. China ahora posee oficialmente 2,346 toneladas del metal amarillo, lo que representa alrededor del 9 por ciento de sus reservas totales.

La atención se centra en “oficial”.

China figura entre los bancos centrales que probablemente poseen mucho más oro del que revelan públicamente. Como ha informado Jan Nieuwenhuijs, el People's Bank of China está comprando en secreto grandes cantidades de oro fuera de los libros contables. Según datos procesados por el investigador de Money Metals, el banco central chino posee actualmente más de 5,000 toneladas de oro monetario ubicadas en Beijing — más del doble de lo admitido públicamente.

Por fin, el mercado general está prestando atención. El mes pasado, Goldman Sachs detectó las compras no reveladas de China, y analistas de BMO Capital estimaron que las reservas de oro chinas podrían superar a las de EE. UU. dentro de cinco años.

Uzbekistán vendió oro en abril, pero volvió a comprar en mayo, añadiendo 9 toneladas de oro a sus reservas. Los uzbekos mantuvieron esa tendencia compradora en junio, ampliando sus reservas en otras 9 toneladas.

El banco central uzbeko ha estado principalmente en modo comprador este año. A pesar de la venta de 1 tonelada en abril, Uzbekistán ha aumentado sus tenencias de oro en 412 toneladas. El país mantiene alrededor del 87 por ciento de sus reservas en oro.

No es inusual que los bancos centrales que compran de fuentes internas, como Uzbekistán y Kazajistán, alternen entre compras y ventas.

Hablando de Kazajistán, su banco central aumentó sus tenencias de oro en 7 toneladas en junio, tras una compra de 7 toneladas en mayo. Los kazajos han incrementado sus reservas de oro en 27 toneladas netas en lo que va del año. Sus 368 toneladas de oro representan alrededor del 78 por ciento de sus reservas.

La Monetary Authority of Singapore compró 4 toneladas de oro en mayo. Fue la primera compra del país desde septiembre de 2025. Luego añadió otras 7 toneladas a sus reservas de oro en junio.

La República Checa ha sido uno de los compradores de oro más constantes de los últimos años. La tendencia continuó en junio con otra compra de 2 toneladas.

Los checos han adoptado un enfoque lento y constante, comprando oro durante 39 meses consecutivos. El país añadió 20 toneladas a sus tenencias el año pasado. Ahora posee 81 toneladas de oro. Funcionarios checos dicen que planean aumentar las reservas de oro a 100 toneladas para 2028.

Entre otros compradores de junio se incluyeron Jordania (3 toneladas), Ghana (1 tonelada) y Georgia (1 tonelada).

Los vendedores de oro

Las compras netas de 63 toneladas de oro en junio se vieron reducidas por 11 toneladas de ventas netas.

Rusia volvió a ser el mayor vendedor en junio, reduciendo sus reservas en 9 toneladas. El banco central ruso ha vendido oro de forma constante este año mientras enfrenta los efectos de las sanciones económicas y una economía en tiempo de guerra.

En lo que va del año, el banco central ruso ha reducido sus reservas de oro en 43 toneladas, hasta 2,292 toneladas.

Después de mantener las reservas estables en abril, el Banco Central de Turquía vendió 1 tonelada de oro en mayo.

Turquía ha estado vendiendo pequeñas cantidades de oro para respaldar su moneda en medio del shock petrolero de la U.S.-Iran War. El banco central turco redujo sus reservas de oro en 2 toneladas en junio tras una venta de 1 tonelada en mayo.

Turquía vendió una gran cantidad de oro a comienzos de este año para apuntalar la lira.

El panorama general

Al observar las tendencias, la compra de oro por parte de los bancos centrales se moderó en 2025, pero siguió muy por encima del promedio histórico reciente. Las compras netas oficiales de todo el año se situaron en 863.3 toneladas. Eso fue 21 percent menos interanual, marcando el nivel más bajo desde 2021.

Sin embargo, aunque las compras de oro de los bancos centrales disminuyeron el año pasado, siguieron muy por encima del promedio anual de 2010-2021 de 473 toneladas.

El año pasado fue la cuarta mayor expansión de las reservas de oro de los bancos centrales registrada. El máximo histórico se estableció en 2022 con 1,136 toneladas. Fue el nivel más alto de compras netas registrado desde 1950, incluido el período posterior a la suspensión de la convertibilidad del dólar en oro en 1971.

El fuerte aumento del precio del oro probablemente fue un factor en la desaceleración de la acumulación de oro por parte de los bancos centrales. Como señaló el World Gold Council, el precio más alto impulsó “un enfoque más cauteloso”.

“Esto pone de relieve que los bancos centrales no son insensibles a la dinámica de precios, incluso cuando su interés estratégico de largo plazo en el oro sigue firmemente intacto.”

En la encuesta más reciente del World Gold Council, los banqueros centrales dijeron de manera abrumadora que esperan que las reservas mundiales de oro sigan creciendo en los próximos 12 meses. Parece que están actuando en consecuencia. Con los precios moderándose, varios bancos centrales parecen estar aprovechando la reciente corrección para acumular oro más rápidamente.