Cell C, el tercer mayor operador móvil de Sudáfrica, está mirando más allá de su propia base de suscriptores para su próxima etapa de crecimiento, apostando cada vez más por las empresas que venden servicios móviles a través de su red.

Los últimos resultados financieros, publicados el viernes, muestran que su negocio mayorista y de Mobile Virtual Network Operator (MVNO) se ha convertido en un motor clave de crecimiento. Los ingresos mayoristas aumentaron 20% interanual y, al cierre de May 2026, 5.7 million de suscriptores utilizaban servicios prestados por otras marcas sobre la red de Cell C. La compañía espera que el crecimiento de doble dígito continúe en FY27.

El cambio marca una evolución del negocio de Cell C más allá de vender servicios móviles directamente a los consumidores. Ahora el operador utiliza su red para respaldar a otras marcas que quieren ofrecer servicios móviles sin construir su propia infraestructura, lo que convierte a las alianzas mayoristas y MVNO en una parte central de su estrategia de crecimiento. Es un giro importante para un competidor que durante mucho tiempo ha quedado detrás de Vodacom y MTN, los operadores que dominan el mercado móvil sudafricano, y le otorga a Cell C una fuente de ingresos que no depende de convencer a los consumidores de suscribirse a la marca Cell C.

Un MVNO permite a una empresa ofrecer servicios móviles sin operar su propia red de radio. Cell C proporciona la conectividad y la infraestructura subyacentes, mientras que las empresas asociadas comercializan servicios móviles a sus propios clientes. Su negocio mayorista ofrece la capacidad de red y los servicios que esos socios necesitan, lo que permite a Cell C obtener ingresos de compañías que usan su infraestructura para atender a sus propios suscriptores. En Sudáfrica, muchos de esos socios son bancos y minoristas que incorporan servicios móviles a sus relaciones existentes con clientes: Capitec, uno de los mayores bancos del país, opera su servicio móvil Live Better Connect sobre la red de Cell C.

Cell C dijo que su negocio mayorista generó R1.8 billion ($111.8 million) en ingresos en FY26 y representó entre 80% y 85% del mercado MVNO de Sudáfrica.

La telco cerró el año con 8.9 million de suscriptores directos, un aumento de 17.1% interanual, junto con 5.7 million de suscriptores MVNO en su plataforma. Los ingresos totales fueron de R12.64 billion ($785.2 million), un alza de 13.5%, mientras que el Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortisation (EBITDA) ajustado aumentó 16.9% hasta R2.4 billion ($147.8 million).

Cell C atribuye su desempeño a un modelo de activos ligeros y liderado por alianzas, con las operaciones mayoristas y MVNO ya como parte central de la estrategia. El Group chief executive officer (CEO) Jorge Mendes dijo que la compañía había pasado de la recuperación al crecimiento tras completar su reestructuración y cotizar en la Johannesburg Stock Exchange (JSE) en November 2025. La cotización coronó un largo retorno para un operador lanzado en 2001 como el primer competidor del entonces duopolio Vodacom–MTN, y que entró en business rescue en 2023 con una fuerte carga de deuda antes de una recapitalización que dejó a Blue Label Telecoms como su mayor accionista.

"Wholesale remained a standout performer and continues to validate our platform strategy, with sustained momentum in our MVNO business demonstrating the strength and scalability of Cell C’s partner-led model," dijo Mendes en el comunicado de resultados.

Las cifras subrayan que ofrecer servicios de red a MVNOs y otros socios se está convirtiendo en un pilar cada vez más importante de la estrategia de crecimiento de Cell C. El número de suscriptores que utilizan servicios MVNO en su red subió 27.3% hasta 5.7 million, desde 4.5 million un año antes, casi cuatro de cada diez SIM en su plataforma si se cuentan sus 8.9 million de clientes directos.

Los negocios de consumo de la compañía también registraron crecimiento. Los ingresos prepago aumentaron 9.7% hasta cerca de R5.8 billion ($360.2 million), respaldados por una recuperación de la base de clientes, con un aumento de 1.3 million en suscriptores prepago durante el año.

Los ingresos por servicios pospago crecieron 1.2% hasta R2.3 billion ($142.9 million), mientras que el average revenue per user subió a R242 ($15.03) desde R225 ($13.98) después de que la compañía depuró su base de suscriptores. El tráfico de datos se disparó 47% interanual, mientras que el tráfico de voz cayó 4%.

Mendes señaló que el negocio mayorista es central para los planes de crecimiento de la compañía. "Wholesale remains a key growth driver, and we expect double-digit revenue growth to continue supported by the continued strong performance of our MVNO business," afirmó.

Cell C entra en FY27 con un balance más sólido después de que la deuda neta cayera a R2.02 billion ($125.5 million) desde R5.7 billion ($353.4 million) un año antes.

La telco espera un crecimiento general de ingresos en el rango de un solo dígito alto en FY27. Sin embargo, advirtió que las regulaciones de rollover de datos que entrarán en vigor en January 2027, junto con menores tarifas de terminación móvil, presionarán algunas fuentes de ingresos. Las reglas de rollover exigirán a los operadores trasladar los datos móviles no utilizados de los clientes en lugar de dejar que caduquen, mientras que las tarifas de terminación móvil —las comisiones que los operadores se pagan entre sí para conectar llamadas entre redes— son fijadas por la Independent Communications Authority of South Africa (ICASA), que las ha reducido con el tiempo.

Cell C también espera que su negocio pospago mejore tras la integración de Comm Equipment Company (CEC), una empresa de equipos y servicios de telecomunicaciones que adquirió en August 2025. Cómo se equilibren esas fuerzas —el impulso mayorista y el aumento esperado del pospago por CEC frente a la presión regulatoria sobre los ingresos de consumo— definirá FY27, el primer ejercicio financiero completo de la compañía como empresa cotizada.