Broadcom está negociando asegurar más de $60 mil millones —y potencialmente hasta $100 mil millones— para respaldar la producción de chips de IA para Anthropic y sus otros clientes, según un informe. El acuerdo pone de relieve una característica definitoria de la construcción global de IA: el desarrollo se está financiando cada vez más con préstamos en lugar de fondos de las empresas. Las conversaciones siguen en curso y el tamaño y la estructura finales podrían cambiar antes de que se firme cualquier acuerdo.

La deuda, no el efectivo, está financiando los chips

El financiamiento en discusión se dividiría en varias partes. Se estima que el tramo de deuda subordinada asciende a unos $30 mil millones, mientras que se espera que Broadcom garantice parte de un tramo de deuda senior garantizada por un valor aproximado de $60 mil millones a $70 mil millones. En conjunto, se espera que el monto total de financiamiento recaudado alcance los $100 mil millones.

Un vehículo de propósito especial emitiría la deuda, manteniéndola fuera del balance de Broadcom. Blackstone y Apollo Global Management, dos de las mayores firmas de crédito privado de Wall Street, también están en conversaciones para participar. Ambas son pilares del crédito privado —préstamos organizados directamente por administradores de activos y no por bancos—, un mercado que se ha convertido en uno de los mayores segmentos de las finanzas globales y que ahora es un canal principal de financiamiento para la infraestructura de IA.

No se trata de una transacción aislada. Goldman Sachs Research prevé que la emisión total de deuda asociada con la IA podría acercarse a los $500 mil millones para 2026. La estratega de crédito Amanda Lynam resumió el tema así: "It's hard to overstate the importance of this theme in the credit markets, both in terms of its overall scale."

La conclusión general es clara. El costo de desarrollar infraestructura de IA ha alcanzado un nivel en el que incluso las empresas con enormes reservas de efectivo ya no quieren cubrir totalmente los costos por sí solas.

Un modelo de financiamiento diseñado para reducir el dominio de Nvidia

Lo que hace estratégicamente importante este financiamiento es lo que están diseñados a hacer los chips de Broadcom. La empresa desarrolla silicio personalizado para Alphabet y Meta y mantiene acuerdos de suministro con Anthropic y OpenAI, mientras los principales actores de la IA buscan construir sus propios aceleradores y reducir su dependencia de Nvidia. Esa dependencia es considerable: Nvidia suministra la gran mayoría de los aceleradores de IA que operan en centros de datos, una ventaja reforzada por aproximadamente dos décadas de inversión en su ecosistema de software CUDA.

Proveer financiamiento para chips personalizados a esta escala hace que esa opción sea más viable.

Nvidia trabaja hacia un objetivo similar desde el otro lado. En agosto, según informes, el fabricante de chips consiguió financiamiento con firmas de inversión como Apollo, Blackstone, BlackRock, Brookfield, Goldman Sachs y KKR para obtener más de $500 mil millones en financiamiento de terceros.

Eso cambia la naturaleza de la competencia por los chips de IA. Cada vez más, la competencia se centra en quién puede asegurar las fuentes de capital más baratas y abundantes, no solo en quién puede construir el procesador más rápido.

La apuesta de 20 gigavatios detrás de las cifras

La nueva ronda de financiamiento se apoya en un modelo que Broadcom estableció en junio, cuando lanzó una plataforma con Apollo y Blackstone mediante una transacción inicial de $35 mil millones para ampliar la capacidad de cómputo de Anthropic en más de un gigavatio.

El objetivo final de la colaboración es llevar más de 20 gigavatios de capacidad de cómputo a laboratorios de IA de frontera como Anthropic y OpenAI para 2028, y se espera que el nuevo acuerdo de deuda tenga la misma estructura que su predecesor, solo que con cifras significativamente mayores.

Según Tom Curcuruto, de Bank of America, la facilidad de financiamiento de chips de Broadcom podría avanzar hasta $370 mil millones en deuda senior hacia mediados de 2029, monto que se utilizaría para financiar 20 gigavatios de capacidad.

La necesidad de electricidad da perspectiva a la escala. Como informó Cryptopolitan en abril, un centro de datos de un gigavatio requiere aproximadamente la misma cantidad de energía que un millón de hogares en Estados Unidos.

Los indicadores de corto plazo son concretos: si se cierra el nuevo financiamiento y bajo qué términos finales, y con qué rapidez entran en operación los gigavatios financiados por la plataforma de junio.

Los ingresos de IA de Broadcom ya están subiendo con rapidez

El endeudamiento llega mientras el negocio de IA de Broadcom se acelera con fuerza. En su segundo trimestre fiscal, terminado el 3 de mayo de 2026, la compañía generó $10.8 mil millones en ingresos por semiconductores de IA, un aumento de 143% respecto al año anterior. El director ejecutivo Hock Tan dijo a los inversionistas que espera que esa cifra supere los $16 mil millones en el tercer trimestre, lo que representaría un crecimiento de más de 200%. Los ingresos trimestrales totales alcanzaron los $22.2 mil millones.

Ese crecimiento ayuda a explicar la disposición de los prestamistas a financiar hardware a una escala tan grande. Broadcom no está simplemente especulando sobre la demanda futura de IA: sus ingresos actuales ya muestran qué tan rápido esa demanda se está convirtiendo en ventas de chips. El próximo punto de referencia será el informe del tercer trimestre fiscal de Broadcom, que mostrará si se materializan los $16 mil millones proyectados en ingresos por semiconductores de IA.