Las acciones de Cboe Global Markets (CBOE) cayeron 0,90% hasta $346.06, con una pérdida de $3.16 en la última sesión de negociación. Los títulos se desplomaron fuertemente en la mañana antes de recuperar parte de las pérdidas. La caída se produjo cuando el operador de bolsas anunció su respaldo a una acción legal que impugna la aprobación de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de derivados perpetuos vinculados a acciones y fondos cotizados (ETF) de Estados Unidos.

Cboe se suma a la impugnación legal contra la aprobación de la CFTC

Cboe Global Markets se unió a la Capital Markets Alliance (CMA) para impugnar la aprobación de la CFTC de los derivados perpetuos. La alianza también incluye a Citadel Securities y la Healthy Markets Association. En conjunto, las organizaciones buscan cuestionar la base regulatoria que permite que estos productos se negocien en mercados supervisados por la CFTC.

La acción legal se centra en derivados perpetuos vinculados a acciones individuales de Estados Unidos y fondos cotizados (ETF). Estos contratos permiten a los participantes del mercado obtener exposición a valores subyacentes sin poseerlos directamente. A diferencia de los futuros convencionales, los contratos perpetuos no tienen fecha de vencimiento fija, una estructura asociada principalmente con las plataformas de negociación de criptomonedas. Sin embargo, Cboe argumenta que los productos relacionados con valores deben operar bajo las regulaciones establecidas del mercado de valores.

La compañía sostiene que las leyes de valores vigentes otorgan protecciones específicas a los participantes del mercado, y afirma que colocar productos de valores fuera de plataformas de valores registradas podría debilitar esas salvaguardas. Por ello, la impugnación legal busca atender las preocupaciones sobre la supervisión regulatoria y el tratamiento de estos productos financieros.

Cboe plantea preocupaciones sobre la regulación del mercado de valores

Según Cboe Global Markets, las aprobaciones recientes de la CFTC se apartan del marco regulatorio que gobierna los mercados de valores de Estados Unidos. La compañía sostiene que el Congreso estableció requisitos específicos para la negociación de valores, y considera que los reguladores deberían aplicar esos requisitos a los productos vinculados a valores individuales e índices más amplios.

El operador de bolsas también planteó preocupaciones sobre el arbitraje regulatorio entre distintas plataformas de negociación. En su opinión, ofrecer productos relacionados con valores a través de plataformas reguladas por la CFTC podría eludir ciertos requisitos federales y estatales, debilitando las salvaguardas del mercado y los estándares de supervisión establecidos.

Cboe además destacó su historia de operación en mercados financieros competitivos, señalando que cuenta con más de cinco décadas de experiencia en mercados de negociación globales. Señaló que la competencia y la innovación financiera no entran en conflicto con su postura sobre el cumplimiento regulatorio, y sostiene que los nuevos productos deben seguir el marco legal apropiado.

La acción legal podría definir la supervisión de los derivados perpetuos

La Capital Markets Alliance busca una medida cautelar mediante su acción legal contra las aprobaciones de la CFTC. La solicitud apunta a resolver la incertidumbre en torno a las decisiones del regulador, y la alianza quiere que los tribunales examinen si estos productos quedan bajo la autoridad regulatoria correspondiente. La respuesta de los tribunales definirá dónde pueden negociarse estos productos y bajo el marco de qué regulador operarán.

La disputa también plantea cuestiones más amplias sobre los límites entre la regulación de valores y la de derivados. La CFTC supervisa los mercados de derivados, mientras que la negociación de valores queda bajo la Securities and Exchange Commission (SEC) y un marco regulatorio separado. Determinar qué reglas aplican sigue siendo el eje central de la impugnación legal.

Cboe Global Markets continúa operando en varios segmentos importantes de los mercados financieros, con un negocio que abarca bolsas de opciones, negociación de futuros, mercados de acciones y servicios de compensación. La disputa regulatoria añade otro problema para la posición de mercado de la compañía, y la oposición de Cboe refleja su preferencia declarada por una supervisión uniforme de los productos relacionados con valores.

Este artículo se basa en un reportaje publicado originalmente por Blockonomi.