Cavendish ha incorporado a asesores de la destacada consultora corporativa Teneo para ayudar a protegerse contra ofertas de adquisición infravaloradas a medida que la consolidación se extiende por el sector de servicios financieros del Reino Unido.

La alta dirección del banco de inversión boutique contrató a especialistas de Teneo el año pasado, según puede revelar City AM, para llevar a cabo un ejercicio de valoración destinado a respaldar una posible defensa contra ofertas durante lo que la empresa describió como "un período de incertidumbre".

El trabajo se realizó para reforzar la confianza en la posición de Cavendish y facilitar la "toma de decisiones informada" en anticipación a cualquier enfoque de adquisición que el corredor de la City pudiera atraer, según el informe anual de la empresa. Este tipo de ejercicios son comúnmente utilizados por las empresas cotizadas para establecer un punto de referencia independiente de valor justo, proporcionando a las juntas directivas una base defendible para rechazar ofertas que consideren por debajo del valor intrínseco.

El nombramiento de Teneo sigue al rechazo de Cavendish el año pasado de una oferta de S&W por su brazo asesor de fusiones y adquisiciones. El propio Cavendish fue creado a través de la fusión de Cenkos Securities y Finncap en 2023.

Lisa Gordon, presidenta de Cavendish, dijo: "Es una buena práctica que la junta directiva de cualquier empresa cotizada lleve a cabo un ejercicio de valoración independiente para garantizar que esté preparada para cualquier eventualidad".

El sector de banca de inversión de empresas medianas de Londres ha experimentado una consolidación significativa en los últimos años, impulsada por una disminución en las ofertas públicas iniciales y una actividad más amplia en los mercados de capitales. Las empresas rivales Panmure Gordon y Liberum se fusionaron en 2024, mientras que Numis fue adquirida por Deutsche Bank en 2023. La constante reducción de corredores independientes ha disminuido el grupo de asesores nacionales que sirven a las empresas de mediana capitalización del Reino Unido, un segmento que históricamente dependía de firmas locales para la recaudación de capital y la experiencia en finanzas corporativas.

La industria más amplia de servicios financieros de la capital ha estado atrapada de manera similar en un patrón de compradores extranjeros que adquieren competidores británicos a valoraciones que parecen atractivas según los estándares internacionales.

A principios de este año, Schroders y la aseguradora del FTSE 100 Beazley fueron compradas por rivales extranjeros en rápida sucesión. Los gestores de fondos W1M y Redwheel también supuestamente están explorando ventas, mientras que Evelyn Partners cambió de manos por £2.7bn en febrero, adquirida por Natwest después de que sus propietarios de capital privado la pusieran a la venta.

Una persona familiarizada con el asunto le dijo a City AM que Cavendish ya ha completado el ejercicio de valoración y se entiende que ya no retiene los servicios de Teneo.

Cavendish apuesta por la diversificación

En el mismo informe, Cavendish confirmó planes para diversificarse más allá de sus operaciones centrales de intermediación de acuerdos, con el objetivo de reducir la dependencia de los flujos de ingresos altamente cíclicos asociados con la banca de inversión.

Los mandatos de OPV estelares y las transacciones de M&A a gran escala tradicionalmente han sido lucrativos para los bancos de inversión de la City. Sin embargo, una sequía prolongada en los estrenos del mercado de Londres, agravada por el impacto de la volatilidad geopolítica en el sentimiento de los acuerdos, ha llevado a los prestamistas a reducir su dependencia de un flujo de transacciones de primer nivel.

Varias empresas se han movido para construir brazos de gestión de patrimonios, ya sea de manera orgánica o a través de adquisiciones, como lo demuestra la toma de control de Evelyn Partners por parte de Natwest. El atractivo reside en parte en los ingresos recurrentes por comisiones que pueden amortiguar los períodos de bajo flujo de transacciones. Cavendish dijo que tiene la intención de concentrarse en expandir sus capacidades de corretaje y mercados privados.

La junta directiva del banco describió el impulso de diversificación como una "prioridad estratégica clave" que le permitiría "apoyar a los clientes a través de los ciclos del mercado". Cavendish había advertido anteriormente que los conflictos geopolíticos podrían afectar su trayectoria de crecimiento a largo plazo.

Se contactó a Teneo para hacer comentarios.