Cathie Wood, Directora Ejecutiva y Directora de Inversiones de ARK Invest, respondió a la advertencia del administrador de cobertura Bill Ackman de que la subida de tasas de septiembre de la Reserva Federal podría salirse de control, en un choque entre dos de las voces más prominentes de Wall Street sobre si la inteligencia artificial ha roto el manual tradicional del banco central.

En un punto ambos inversionistas coinciden: la IA podría estar cambiando el funcionamiento de la política monetaria. En cuanto a la dirección, divergen radicalmente. Ackman cree que el cambio podría alimentar la inflación, mientras que Wood sostiene que apunta más bien hacia la caída de precios.

Cómo se desarrolló el intercambio

La disputa comenzó el 25 de septiembre de 2026, cuando Ackman publicó en X sobre el aumento de 25 puntos básicos de la Fed, sugiriendo que la medida pudo haber sido un error. Su preocupación se centra en la naturaleza del gasto en IA: si la demanda de recursos de IA es inelástica, es decir, si los compradores siguen pagando sin importar el costo, los costos de financiamiento más altos podrían no frenarla. En su visión, esa dinámica podría alimentar una espiral inflacionaria que se perpetúa a sí misma.

Wood respondió el 29 de septiembre. Argumentó que el alza de las tasas de interés refleja rendimientos reales genuinos y un crecimiento económico mayor al esperado, y no una presión inflacionaria que se filtra en el sistema.

Los números detrás del caso de Wood

Wood amplió su punto de vista durante la sesión "In The Know" de octubre de ARK, basando su argumento en dos afirmaciones centrales.

La primera fue histórica: el rendimiento actual del Tesoro a 10 años, dijo, se sitúa en su nivel mediano desde 1790.

La segunda se refería a los costos tecnológicos. Según Wood, los costos de inferencia de IA han caído 99.99% anual a niveles de desempeño constantes. Vinculó ese colapso de costos con la demanda, señalando que el run rate de ingresos de OpenAI subió de 20,000 millones a 70,000 millones de dólares como evidencia de que operaciones más baratas están desbloqueando un uso mucho mayor.

Wood describió el resultado probable como una "deflación benigna": un escenario en el que los precios caen porque producir se vuelve más barato, no porque la demanda se esté desplomando.

Dos datos adicionales están en el trasfondo del debate. La oferta monetaria de EE. UU. crece aproximadamente al 5.7%, un ritmo que no ha generado mayor inflación. Y el 90% del financiamiento global de centros de datos se dirige a Estados Unidos.

Por qué importa esta división

El bando de Ackman teme que la Fed suba las tasas y vea poco efecto en el gasto en, dejando la inflación intacta mientras otras partes de la economía absorben el dolor. El bando de Wood cree que las ganancias de productividad y la tecnología de reducción de costos pueden sostener un crecimiento continuo junto con una inflación más baja o estable.

Qué observar a continuación

Varias señales podrían indicar cuál visión prevalece. Una es si los costos de inferencia de IA siguen cayendo al ritmo que describe Wood, y si esa caída se refleja en datos de precios más amplios. Otra es si cifras de demanda como el run rate de ingresos de OpenAI siguen subiendo, lo que respaldaría su afirmación de que una IA más barata impulsa el volumen en lugar de alzas de precios.

Los próximos movimientos de la Fed también importan. Si los formuladores de políticas siguen endureciendo y la inflación se mantiene controlada, la tesis de Wood gana terreno. Si los precios siguen subiendo pese a tasas más altas, la preocupación de Ackman sobre un sector de IA aislado deja de parecer tan teórica.