Cathie Wood, de ARK Invest, ha argumentado públicamente que la valoración de 1,75 billones de dólares en la oferta pública inicial de SpaceX equivale a una "oportunidad de valor profundo", sosteniendo que el mercado está otorgando poco crédito a los ingresos por lanzamientos que ella considera que el vehículo Starship de la compañía podría llegar a generar. Wood expuso su tesis en una publicación reciente en X. Este intercambio es relevante porque cuantifica cuánta parte de la historia de SpaceX en el mercado público descansa ahora en Starship, un vehículo que solo ha volado dos misiones de prueba suborbitales desde que la compañía salió a bolsa en junio.

Space Exploration Technologies Corp. (SPCX)

Los números detrás de la tesis

La proyección de Wood se basa en cálculos del analista de ARK Invest Sam Korus. Su investigación indica que Starlink, la constelación de internet satelital de SpaceX, genera aproximadamente 19 millones de dólares en ingresos anuales por cada terabit por segundo de capacidad de red. Una sola misión de Starship podría llevar teóricamente hasta 60 satélites V3 de próxima generación, añadiendo alrededor de 61 terabits por segundo de capacidad, el equivalente a cerca de 1.000 millones de dólares en ingresos anuales estables por vuelo.

Al escalar esa cifra a la ambición declarada públicamente por Elon Musk de realizar 10.000 misiones de Starship al año, Wood calculó 10 billones de dólares en ingresos anuales potenciales para fines de la década, una escala que ninguna empresa pública alcanza actualmente. Musk respondió personalmente a su análisis con un breve comentario: "No es imposible".

Rendimiento de la acción desde la OPV

Las acciones de SPCX se cotizaron a 135 dólares en su debut en junio y abrieron su negociación pública en 150 dólares antes de dispararse hasta un máximo de 225,64 dólares. Posteriormente, la acción cayó por debajo de su precio de oferta hasta aproximadamente 104,83 dólares antes de repuntar, y recientemente ha cotizado entre 142 y 152 dólares En la negociación fuera de horario del martes, SPCX cayó un 0,58% hasta 142,66 dólares, dejando las acciones cerca del nivel con el que iniciaron su vida como empresa pública, incluso mientras las opiniones sobre su valor a largo plazo divergen.

Supuestos críticos detrás del pronóstico

La estimación de 10 billones de dólares conlleva importantes salvedades. Korus reconoció que los ingresos por terabit por segundo probablemente disminuyan a medida que crezca la capacidad de la red, y la propia investigación de ARK respalda esa tendencia: los ingresos de Starlink por terabit por segundo ya han caído de 23 millones de dólares en 2024 a 19 millones en 2025.

El cálculo de Wood además presume que las 10.000 misiones anuales llevarían infraestructura de Starlink. Musk, por su parte, ha promovido la misma frecuencia de lanzamientos para viajes punto a punto alrededor de la Tierra, lo que significa que no cada vuelo ampliaría automáticamente la capacidad de la red.

Sostener 10.000 misiones al año requeriría más de 27 lanzamientos exitosos por día. Desde que SpaceX se convirtió en empresa pública en junio, Starship solo ha volado en dos misiones, ambas pruebas suborbitales. Por lo tanto, el pronóstico depende de que se mantengan al mismo tiempo una cadencia de lanzamientos máxima y una carga útil compuesta únicamente por Starlink, nada de lo cual se ha demostrado a la escala requerida.

Próximos hitos

SpaceX planea el Vuelo 14 de Starship para el 22 de septiembre, sujeto a la aprobación regulatoria. Según el CFO Bret Johnsen, la misión marcaría el primer vuelo orbital de Starship y su primer "vuelo generador de ingresos", transportando satélites V3 de producción. Musk confirmó esta semana que el despliegue de la constelación V3 comienza este mes, y proyecta que V3 finalmente entregará más de 100 veces la capacidad de transmisión de la red actual de Starlink, que comprende aproximadamente 11.000 satélites.

Para quienes siguen la tesis, los puntos de control a corto plazo son la aprobación regulatoria del Vuelo 14, si la misión logra el primer vuelo orbital y generador de ingresos de Starship, y el ritmo al que los satélites V3 comienzan a añadir capacidad a la constelación.

Como referencia, SpaceX registró 18.670 millones de dólares en ingresos en 2025. Musk dijo en junio que la compañía "podría alcanzar aproximadamente 1 billón de dólares en ingresos en 2030", una cifra muy por debajo del pronóstico de 10 billones de dólares de Wood.

Actualmente, los analistas asignan a SPCX un consenso Moderate Buy, con 26 recomendaciones de compra, 6 de mantener y 2 de venta. El precio objetivo de consenso se sitúa en 232,07 dólares, lo que implica un potencial de alza de aproximadamente el 62% desde los niveles actuales de negociación.

Fuente: Blockonomi — SpaceX (SPCX) Stock: Cathie Wood Declares Current Valuation a Bargain Opportunity