Cathie Wood, directora de inversiones y administradora de carteras de ARK Invest, sostiene que cinco plataformas de innovación convergentes —inteligencia artificial, robótica, almacenamiento de energía, blockchain y multiómica, el estudio integrado de genomas y otros datos biológicos— podrían impulsar el crecimiento sostenible de la productividad en EE. UU. a 5–6%, muy por encima del rango de 2–3% al que los inversionistas se han acostumbrado desde la Revolución Industrial. En su última carta a inversionistas, Wood sostiene que el crecimiento del PIB real podría acelerarse a más del 7% anual, un escenario que, en su opinión, se parecería a la expansión de cinco décadas que culminó en los Felices Años Veinte, y no a ningún período del último siglo.\n## Un régimen de tasas «de vuelta al futuro»

Wood describe el entorno actual como «de vuelta al futuro». Las tasas de interés, que tocaron fondo cerca de cero durante el colapso de la COVID, están subiendo con un patrón que evoca la era previa a la Reserva Federal, cuando las tasas de corto plazo seguían el crecimiento del PIB nominal mientras las tasas largas reflejaban corrientes tecnológicas deflacionarias. Durante la Revolución Industrial, la curva de rendimientos estuvo invertida más del 60% del tiempo sin señalar recesión, y ARK considera que una inversión similar hoy sería una señal alcista para las acciones en lugar de una advertencia. En la historia financiera moderna, una curva invertida —costos de endeudamiento de corto plazo por encima de los rendimientos de largo plazo— ha estado entre los indicadores de recesión más observados, y eso es lo que hace que la lectura de ARK sea deliberadamente contraria al consenso.

Costos tecnológicos en colapso y «buena deflación»

El motor principal, escribe Wood, es el colapso de los costos tecnológicos. Los costos de inferencia de IA han caído más de 99% al año desde el debut de la nube y los avances en aprendizaje profundo de la última década, mientras que la secuenciación del genoma completo bajó de 2,700 millones de dólares en 2003 a menos de 100 dólares.

Esta «buena deflación» ya está produ efectos macroeconómicos: ARK señala que la demanda de inferencia de IA creció aproximadamente 25 veces en 2025, y estima que Anthropic, la empresa de IA detrás de los modelos Claude, vio su tasa anualizada de ingresos pasar de 9,000 millones a 65,000 millones de dólares entre diciembre y julio —un crecimiento que, a juicio de la firma, debilita la narrativa de una burbuja de exageración de la IA.

@CathieDWood believes five converging platforms, artificial intelligence, robotics, energy storage, blockchain, and multiomics, could push sustainable productivity growth to 5% to 6%, well above the 2% to 3% range investors have come to expect. Read her Investor Letter for the…

— ARK Invest (@ARKInvest) October 7, 2026

Inflación, petróleo y el caso de las acciones

Sobre la inflación, Wood apunta a datos alternativos que sugieren que las mediciones oficiales exageran el problema. Mientras las lecturas oficiales generales y subyacentes de PCE del gobierno se situaron en 3.7% y 3.3% en julio, el índice Truflation —que rastrea más de 16 millones de precios a diario— mostró una inflación general de 2.5% y una subyacente de 2.1%, muy cerca de la meta del 2% de la Fed. Esa diferencia —de más de un punto porcentual completo en ambas mediciones— es una de las afirmaciones más directamente verificables de la carta, ya que los indicadores oficiales y alternativos se actualizan en calendarios públicos y regulares.

Wood atribuye parte de la brecha a la energía. Los precios de la gasolina suben cerca de 33% interanual en medio de la guerra de Irán, pero espera una caída significativa cuando el conflicto se atenúe —potencialmente hacia 30–35 dólares por barril—, citando el aumento de la producción de los Emiratos Árabes Unidos y otros productores que exceden sus cuotas. La producción de crudo y el rumbo del conflicto son, por tanto, de las variables de corto plazo con mayor probabilidad de poner a prueba esa parte del pronóstico.

Política monetaria bajo un nuevo presidente de la Fed

La política monetaria, en la opinión de Wood, refuerza esta perspectiva. Con Kevin Warsh como presidente de la Fed, espera una disciplina estilo Volcker, una inflación más baja y, potencialmente, un precio del oro en declive a medida que las ganancias de productividad fortalezcan el dólar —aunque señala a bitcoin junto con el oro como cobertura contra el riesgo de contraparte derivado de las disrupciones.

Riesgos del pronóstico

El pronóstico no está exento de riesgos. Alrededor de 16 billones de dólares en capital privado y crédito privado, gran parte financiado con deuda a tasa variable, podrían enfrentar tensiones severas si las tasas de corto plazo suben a 6–8%, como proyecta ARK; mientras tanto, el servicio de la deuda federal aumentaría unos 800,000 millones de dólares en ese escenario. Los préstamos a tasa variable se reajustan con base en referencias de corto plazo, por lo que esa porción de la deuda sentiría rápidamente las tasas más altas si la proyección se cumpliera.

Un llamado a reasignar

La conclusión de Wood es un llamado a reasignar. La cartera clásica 60/40 —60% acciones, 40% bonos— se adecuó a la era de tasas en descenso de 1981–2021, argumenta, pero un auge tecnológico deflacionario exige una mayor exposición a las acciones —y, de manera notable para los inversionistas enfocados en cripto, a Bitcoin. Para quienes siguen elo, los indicadores a observar son los que la propia carta identifica: la forma de la curva de rendimientos, la brecha entre las lecturas de inflación oficiales y alternativas, la dirección del petróleo y el rumbo de la Fed bajo Warsh.

Este artículo se basa en un reportaje publicado por primera vez por Metaverse Post.