Agnico Eagle Mines (TSX, NYSE: NEM) ocupa el primer lugar entre las empresas mineras canadienses por capitalización de mercado, con una valoración de 79.500 millones de dólares (C$112.800 millones). La empresa opera las dos minas más productivas de Canadá: Canadian Malartic y Detour Lake.

La empresa reportó un ingreso neto de 1.690 millones de dólares en el primer trimestre de este año, más del doble de sus ganancias en el mismo trimestre del año anterior. Agnico atribuyó el resultado a márgenes operativos récord impulsados por precios del oro realizados más altos, que alcanzaron un máximo histórico de 5.589,38 dólares por onza el 28 de enero. El ascenso del oro ha sido impulsado por compras sostenidas de los bancos centrales y una mayor incertidumbre geopolítica, lo que elevó la demanda del metal como reserva de valor.

"Logramos un comienzo sólido en 2026, alcanzando márgenes operativos récord mientras la producción y los costos se mantenían conforme al plan", dijo Ammar Al-Joundi, presidente y CEO de Agnico, en un comunicado. "Dado que se espera que la producción de oro se concentre en un segundo semestre más fuerte, estamos gestionando la volatilidad de los costos mediante una ejecución disciplinada y la optimización de activos, con el respaldo de nuestro modelo operativo regional."

En mayo, Agnico aprobó la construcción de la mina subterránea Hope Bay de 2.400 millones de dólares en el oeste de Nunavut. La producción podría comenzar en tan solo cuatro años, y se proyecta que la mina produzca entre 400.000 y 435.000 onzas de oro anualmente durante una vida útil inicial de 11 años.

Planes de expansión

También en mayo, Agnico destinó 10.200 millones de dólares a expansiones, desarrollo de proyectos y actividades de exploración en Ontario. Aproximadamente 1.400 millones de dólares de ese monto están designados para el proyecto subterráneo de Detour Lake y el proyecto aurífero-cuprífero de Upper Beaver. Este gasto representa uno de los mayores compromisos de inversión interna de un productor de oro canadiense en los últimos años, revirtiendo una tendencia sectorial de subinversión en el suministro de nuevas minas durante la década anterior.

En Finlandia, Agnico está consolidando un campamento aurífero de escala de distrito en el Cinturón de Greenstone de Laponia Central, tras la adquisición de Rupert Resources por 2.100 millones de dólares, que se completó en junio.

Barrick Mining (TSX: ABX; NYSE: B) ocupa el segundo lugar por capitalización de mercado con 65.400 millones de dólares y se ubica primera en ingreso neto de 2025 con 4.990 millones de dólares.

A medida que Barrick continúa su transición hacia una cartera de cobre y oro, alejándose de un perfil puramente aurífero, la empresa produjo 719.000 onzas de oro y 49.000 onzas de cobre en el primer trimestre. Esas cifras representan un aumento del 4% en la producción de oro y un incremento del 11% en cobre en comparación con el mismo período del año anterior. La diversificación hacia el cobre se alinea con las proyecciones de la Agencia Internacional de Energía, según las cuales la demanda de cobre aumentará sharply en la próxima década, impulsada por la electrificación, el desarrollo de energías renovables y la expansión de las redes eléctricas.

El ex CEO Mark Bristow renunció abruptamente en septiembre después de casi siete años al frente de la empresa.

Resolución de la disputa con Malí

La prolongada disputa de Barrick con Malí por su mina Loulo-Gounkoto se resolvió en gran medida en noviembre, cuando la empresa supuestamente pagó 430 millones de dólares para resolver un conflicto fiscal. Barrick retiró su caso de arbitraje en el Banco Mundial y el gobierno de Malí devolvió el control operativo de la mina a la empresa. La resolución subraya un desafío más amplio para las empresas mineras occidentales que operan en naciones africanas ricas en recursos, donde los gobiernos han buscado cada vez más obtener una mayor participación en los ingresos mineros.

En Pakistán, el proyecto de cobre y oro Reko Diq de Barrick enfrentó contratiempos derivados de preocupaciones de seguridad en la conflictiva provincia de Baluchistán y una inestabilidad regional más amplia vinculada a la guerra en Irán. Barrick extendió el período de revisión del proyecto por un año, hasta julio próximo. Reko Diq, con un gasto de capital estimado de 9.000 millones de dólares, se encuentra entre los mayores recursos de cobre y oro no desarrollados del mundo.

Barrick también anunció planes para escindir su empresa conjunta Nevada Gold Mines con Newmont (TSX: NGT; NYSE: NEM) y la mina Pueblo Viejo en la República Dominicana en una nueva empresa que cotizará en bolsa a finales de 2026. La medida forma parte de un cambio estratégico alejándose de lo que la empresa describió como jurisdicciones "riesgosas".

Cameco (TSX: CCO; NYSE: CCJ) ocupa el quinto lugar por capitalización de mercado con 43.200 millones de dólares y el noveno por ingreso neto de 2025 con 415,9 millones de dólares.

El segundo mayor productor de uranio del mundo, detrás de Kazatomprom (LSE: KAP), reportó ganancias netas de 92,4 millones de dólares en el primer trimestre de este año, un aumento del 87% respecto al mismo período del año anterior. La mejora fue impulsada por mayores precios del uranio y un aumento en los volúmenes de venta. La demanda de uranio se ha fortalecido a medida que los gobiernos de todo el mundo reactivan y amplían la generación de energía nuclear para cumplir con los objetivos de energía limpia y la creciente demanda de electricidad, incluido el crecimiento de los centros de datos.

Cameco reafirmó su guía de producción de 2026 de 19,5 a 21,5 millones de libras de óxido de uranio. Sin embargo, en julio la empresa suspendió temporalmente las operaciones en su molino de McClean Lake en Saskatchewan, operado por Orano de Francia. El molino procesa el mineral de la mina Cigar Lake de Cameco.

Acuerdo de suministro con la India

En marzo, la empresa con sede en Saskatoon, Saskatchewan, firmó un acuerdo valorado en aproximadamente 1.900 millones de dólares para suministrar cerca de 22 millones de libras de uranio a la India durante nueve años para su uso en los reactores nucleares del país. Las entregas están programadas para comenzar en 2027 y continuar hasta 2035. La India ha estado expandiendo constantemente su capacidad de energía nuclear como parte de su estrategia para reducir la dependencia de los combustibles fósiles y satisfacer la creciente demanda energética.

McClean Lake es una de las mayores plantas de procesamiento de uranio del mundo, con una capacidad de producción anual de 24 millones de libras. Cigar Lake, ubicada a 70 km al suroeste del molino, es la mina de uranio de mayor ley del mundo.

Teck Resources (TSX: TECK.A, TECK.B; NYSE: TECK) ocupa el séptimo lugar, con una capitalización de mercado de 30.400 millones de dólares y un ingreso neto de 767 millones de dólares en 2025.

A medida que Teck expande su cartera hacia una mayor producción de metales críticos, el gobierno canadiense brindó apoyo en julio mediante una potencial inversión de C$400 millones para su fundición en Trail, B.C. La financiación está destinada a ayudar a Teck a aumentar su capacidad de producción de germanio y antimonio, y a añadir la capacidad de producir galio. El germanio, el galio y el antimonio se encuentran entre los minerales críticos para los que China ha impuesto controles de exportación desde 2023, lo que ha impulsado a los gobiernos occidentales a acelerar los esfuerzos para asegurar cadenas de suministro alternativas.

En diciembre, Teck hizo historia después de que los accionistas y el gobierno federal aprobaran su megafusión de 53.000 millones de dólares con Anglo American (LSE: AAL), una de las mayores transacciones en la historia del sector minero. Se espera que la fusión se cierre a finales de este año o a principios de 2027. El acuerdo refleja una ola de consolidación que recorre la industria minera mundial, a medida que las empresas buscan escala y diversificación de carteras para competir en una era de creciente nacionalismo de recursos y demanda en auge de materiales para la transición energética.