El informe de empleo de agosto de Canadá resultó más débil de lo esperado: el empleo cayó 41,7K frente a una ganancia anticipada de 15,0K. El mes anterior había registrado un aumento de 75,1K. La Encuesta Mensual de la Fuerza Laboral de Estadísticas de Canadá es uno de los indicadores más seguidos de la salud económica canadiense y alimenta directamente los cálculos del Banco de Canadá para fijar tasas.

Cifras clave de agosto:

• Variación del empleo: -41,7K frente a +15,0K esperado; anterior +75,1K
• Tasa de desempleo: 6,4% frente a 6,4% esperado; anterior 6,4%
• Variación del empleo a tiempo completo: -35,9K frente a un anterior de +38,6K
• Variación del empleo a tiempo parcial: -5,8K frente a un anterior de +36,6K
• Tasa de participación: 65,0% frente a un anterior de 65,1%
• Salario horario promedio de empleados permanentes: +2,0% interanual frente a +3,0% esperado; anterior +3,0%

Se registraron pérdidas tanto en los empleos a tiempo completo como a tiempo parcial: el empleo a tiempo completo cayó 35,9K y el de tiempo parcial se redujo 5,8K.

A pesar de la caída del empleo, la tasa de desempleo se mantuvo estable en 6,4%, en línea con lo esperado. Esto se explicó en parte porque la tasa de participación bajó a 65,0% desde 65,1%, lo que significa que menos personas participaban activamente en la fuerza laboral.

El crecimiento salarial también se enfrió notablemente. El salario horario promedio de los empleados permanentes subió apenas 2,0% frente al año anterior, por debajo del 3,0% del mes previo y de la estimación de 3,0%.

En general, el reporte apunta a un mercado laboral canadiense más blando, con caída del empleo, menor participación laboral y menor presión salarial. Esa combinación reduce la presión sobre el Banco de Canadá para endurecer aún más su política y es un factor negativo para el dólar canadiense. Una desaceleración salarial más lenta es especialmente relevante para las perspectivas de inflación, ya que los costos laborales son un canal clave mediante el cual se acumulan las presiones de precios internas.

Como advertencia, la caída de 42.000 empleos en agosto se produjo tras varios meses de sólida creación de puestos. El empleo aumentó un acumulado de 181.000 entre abril y julio y se mantuvo 217.000 —o 1,0%— por encima del nivel de un año atrás. La tasa de empleo —la proporción de la población de 15 años o más que tiene empleo— bajó 0,1 puntos porcentuales a 60,8% en agosto. Eso estuvo en línea con la tasa registrada a comienzos de año y 0,3 puntos porcentuales por encima de agosto de 2025.

La debilidad de agosto también se concentró en parte en el sector público, donde el empleo cayó 20.000, una tercera caída mensual consecutiva, mientras que el empleo del sector privado cambió poco y se mantuvo superior al del año anterior. Aunque el informe de agosto fue claramente débil, un solo mes todavía no establece un deterioro más amplio del mercado laboral canadiense, por lo que los datos mensuales posteriores y otros indicadores laborales serán clave para confirmar o refutar la desaceleración.

En lo técnico, la combinación de un informe de empleo canadiense más débil y un informe laboral estadounidense más fuerte disparó al USD/CAD al alza con fuerza. El panorama fundamental respalda el movimiento: los datos canadienses más blandos debilitan al CAD, mientras que los datos estadounidenses más fuertes fortalecen al USD. Como el USD/CAD refleja ambos lados del cruce, una divergencia entre los datos laborales de las dos economías tiende a amplificarse en el par.

El rally también produjo un cambio técnico importante. El precio volvió a situarse por encima de su media móvil de 200 días en 1,3836, seguido de rupturas por encima de la media móvil de 100 horas en 1,3850 y la de 200 horas en 1,38587. Superar los tres niveles aumenta el sesgo alcista y da a los compradores mayor control.

El siguiente objetivo clave es el retroceso del 38,2% de la caída desde el máximo de finales de julio en 1,3882. Una ruptura sostenida por encima de ese nivel abriría la puerta hacia 1,39079, seguida de la media móvil de 100 días en 1,3919. La línea de tendencia descendente se está acercando a la media de 100 días, lo que aumentaría la importancia de ese nivel en adelante. Llegar a ese nivel hoy no es probable, pero los traders deben tener siempre presente la "ruta por delante".

Para los traders, identificar el riesgo es tan importante como identificar los objetivos. La media móvil de 200 días en 1,3836 es ahora el nivel clave que define el riesgo. Los compradores no querrían ver el precio volver por debajo —y permanecer por debajo— de esa media móvil. Si eso ocurre, la ruptura empezaría a verse como un movimiento fallido y algunos de los compradores posteriores al informe de empleo podrían convertirse en vendedores. Mientras el precio se mantenga por encima de ese nivel, sin embargo, los compradores conservan la posición técnica más fuerte.