Las acciones de BYD caen pese a su primer beneficio trimestral en tres años, con un crecimiento por debajo de las estimaciones
Puntos clave
- •La utilidad neta de BYD en el segundo trimestre, de 8.200 millones de yuanes, aumentó un 30% interanual, pero quedó por debajo de las expectativas de los analistas de un crecimiento del 48%, lo que empujó la acción a la baja.
- •Los ingresos cayeron un 3,2%, a 194.600 millones de yuanes, en el segundo trimestre, un cuarto descenso trimestral consecutivo, con ingresos del primer semestre a la baja un 7,13%, a 344.800 millones de RMB, y una utilidad neta atribuible menor un 20,54%, a 12.300 millones de RMB.
- •Los envíos al exterior se dispararon un 71%, a más de 790.000 vehículos, en el primer semestre, lo que representó el 44% de las ventas totales y ayudó a elevar el margen bruto al 18,85%, desde el 18,01% de un año antes.
- •BYD construye fábricas en Brasil y Hungría para eludir los aranceles crecientes, incluidos los aranceles del 100% de Estados Unidos y los aranceles de la UE de hasta el 35,3%, y busca contar con 20.000 estaciones de carga FLASH en China para fin de año, frente a las 7.018 de fines de junio.
- •Wall Street se mantiene en general optimista, con 28 de 31 analistas calificando la acción como compra o compra fuerte y un precio objetivo mediano a 12 meses de HK$126,00, aproximadamente un 37% por encima del cierre del 28 de agosto de HK$91,95.
Las acciones de BYD revirtieron a la baja el jueves, incluso cuando el fabricante chino de vehículos eléctricos reportó su primer beneficio trimestral en tres años, y la brecha frente a las expectativas de los analistas emergió como el principal motor de la reacción negativa del mercado. El papel acumula una caída de alrededor del 4,5% en lo que va del año. Como el mayor fabricante de automóviles de China por ventas y uno de los mayores productores de vehículos eléctricos del mundo, los resultados de BYD se siguen de cerca como un referente de una industria que atraviesa una dura guerra de precios interna y un pronunciado giro hacia el crecimiento en el exterior.
El crecimiento de la utilidad del segundo trimestre queda por debajo de las estimaciones
BYD Company Limited (BYDDY) registró una utilidad neta de 8.200 millones de yuanes (1.220 millones de dólares) en el segundo trimestre, un aumento del 30% interanual. Los analistas esperaban un crecimiento de la utilidad del 48% para el trimestre, por lo que el resultado informado quedó claramente por debajo de lo previsto. Esa brecha entre las expectativas y los resultados reales fue suficiente para presionar la acción a la baja.
Los ingresos cayeron un 3,2%, a 194.600 millones de yuanes, en el segundo trimestre. Esto siguió a una caída más pronunciada del 12% en el primer trimestre, lo que marca cuatro trimestres consecutivos de descensos en los ingresos del fabricante de automóviles.
BYD, $BYDDY , H1-26. Domestic pressure hit profits. Overseas is becoming BYD’s growth engine. 🟢 Revenue: ¥344.8B | -7.1% YoY 🔴 Adj. EPS: ¥1.35 | -21.1% YoY 🌍 Overseas revenue: ¥181.3B | 52.6% of total 🚗 Exports: 792K | +67.8% YoY pic.twitter.com/p4dISISygq
— EarningsTime (@Earnings_Time), August 28, 2026
La presión interna pesa sobre el primer semestre
En el primer semestre del año en su conjunto, los ingresos cayeron un 7,13% interanual, a 344.800 millones de RMB, mientras que la utilidad neta atribuible a los accionistas se contrajo un 20,54%, a 12.300 millones de RMB.
La empresa señaló la débil demanda interna y la feroz competencia en precios como los principales lastres de su desempeño. La reducción de los subsidios por renovación de vehículos, la desaceleración del mercado inmobiliario y consumidores cautelosos han pesado sobre las ventas de automóviles en China. El recorte de subsidios importa porque el programa nacional de renovación de vehículos de Pekín, lanzado en 2024, había sido un pilar clave para la compra de automóviles; a medida que los pagos se han reducido, la demanda también se ha debilitado. Al mismo tiempo, la guerra de precios que ha azotado el mercado de vehículos eléctricos de China desde 2023 ha obligado a los fabricantes a ofrecer descuentos agresivos, comprimiendo los márgenes en toda la industria, incluso para sus actores más grandes.
El crecimiento de las exportaciones carga con el peso
El negocio en el exterior se destacó como un punto brillante en un conjunto de resultados por lo demás presionado. Los envíos de BYD al exterior saltaron un 71% en el primer semestre, superando los 790.000 vehículos. Esas exportaciones representaron el 44% de las ventas totales de la empresa.
El margen de utilidad bruta mejoró al 18,85% en el primer semestre, frente al 18,01% de un año antes. BYD atribuyó la mejora a su creciente negocio de vehículos en el exterior.
La empresa está expandiendo su huella global con nuevas fábricas en Brasil y Hungría. También lanzó un vehículo eléctrico de bajo costo en Japón el mes pasado. La expansión tiene un peso estratégico: las barreras comerciales a los vehículos eléctricos fabricados en China han ido en aumento, con Estados Unidos imponiendo aranceles del 100% y la Unión Europea añadiendo aranceles de hasta el 35,3% en 2024, mientras que Brasil ha estado restableciendo de forma gradual aranceles de importación de hasta el 35% sobre los vehículos eléctricos hacia julio de 2026. Construir plantas dentro de los mercados objetivo se ha convertido en la principal vía de la industria para eludir esos aranceles, y la instalación húngara de BYD está posicionada para atender a los compradores europeos localmente.
Aun así, los analistas advierten desafíos por delante. Aranceles más altos en algunos mercados, junto con el aumento de los costos de marketing e I+D, podrían limitar cuánto del impulso en el exterior se traduce finalmente en utilidades.
“Los mercados externos están aportando crecimiento, pero los aranceles más elevados en algunos países, junto con el aumento de los costos de marketing e I+D, podrían estar limitando la mejora de las utilidades”, afirmó Yale Zhang, director general de Automotive Foresight, firma de investigación con sede en Shanghái.
Impulso a la infraestructura de carga
BYD también está haciendo una gran apuesta por la infraestructura de carga. La empresa apunta a contar con 20.000 estaciones FLASH Charging en China para fin de año, frente a las 7.018 en operación a fines de junio. También planea desplegar 6.000 estaciones FLASH Charging en el exterior como parte de su expansión global. FLASH Charging es la plataforma de carga rápida de nivel megavatio de BYD, presentada en marzo de 2025, que según la empresa puede añadir aproximadamente 400 kilómetros de autonomía en unos cinco minutos, una capacidad con la que BYD apuesta a diferenciar sus automóviles a medida que la velocidad de carga se convierte en un argumento de venta.
La empresa espera que su negocio de terminales inteligentes registre una recuperación estructural el próximo año, impulsada por nuevos ciclos de productos y actualizaciones de los clientes.
Los analistas se mantienen en general optimistas
Wall Street se mantiene en general positiva con la acción. La calificación promedio actual de los analistas es de compra, con 28 de 31 analistas calificándola como compra o compra fuerte. El precio objetivo mediano a 12 meses es de HK$126,00, aproximadamente un 37% por encima del precio de cierre del 28 de agosto de HK$91,95. Las acciones cotizan actualmente a 15 veces las utilidades proyectadas, por debajo del ratio precio/utilidades de 18 de hace tres meses.
Entre las preguntas abiertas que señalan los analistas de cara al futuro: con qué rapidez aumentan la producción las plantas de Brasil y Hungría, dónde se ubica la política arancelaria en los mercados de exportación clave, si las medidas de apoyo a la demanda en China se estabilizan y si la construcción de la red de carga sostiene el impulso de las ventas.
Por separado, el gobierno de China señaló a BYD y a otros fabricantes de automóviles en discrepancias de inspección de cumplimiento, según un informe publicado el 28 de agosto.
