Bill Ackman, fundador y director ejecutivo de Pershing Square Capital Management, ha realizado uno de los mayores cambios en su cartera en años. Su último informe 13-F muestra que sumó Netflix, Visa y Mastercard a una cartera concentrada de apenas 14 acciones.

Pershing Square ha generado ganancias netas acumuladas de 2.644% desde su lanzamiento en enero de 2004. Esto equivale a un rendimiento anual promedio de alrededor de 16%, frente al promedio de 11% del mercado de valores durante el mismo período.

Las mayores posiciones del fondo incluyen Uber con 2.500 millones de dólares, Microsoft con 2.300 millones y Amazon con 2.000 millones. Netflix tiene un valor de mercado de 934 millones de dólares, mientras que Visa y Mastercard ronda cada una los 1.100 millones.

Ackman es conocido por comprar acciones que considera infravaloradas y mantenerlas a largo plazo, y ese enfoque parece estar detrás de las tres nuevas posiciones. Las adquisiciones también lo ubican en negocios con modelos operativos muy diferentes: Netflix depende del crecimiento de suscriptores y de la monetización de contenido, mientras que Visa y Mastercard se sitúan en el centro de los pagos globales con tarjeta.

Netflix: cae 32%, pero sigue considerándose infravalorada

Las acciones de Netflix han caído alrededor de 32% en el último año. El ratio precio-beneficio (P/E) actual de la acción es de 26, por debajo de su promedio de cinco años de 36.

Según GuruFocus, Netflix tiene un GF Score de 90 sobre 100, con calificaciones perfectas en rentabilidad y crecimiento. Su valor intrínseco estimado es de 101,08 dólares, frente a un precio de cotización reciente cercano a 79,84 dólares, lo que sugiere que la acción podría estar operando con un descuento de 21%.

La empresa tiene más de 300 millones de suscriptores en todo el mundo y continúa expandiéndose internacionalmente. También ha lanzado planes de suscripción con publicidad para ampliar su base de ingresos, un detalle importante para los inversionistas que observan cómo las empresas de streaming equilibran el crecimiento con la monetización.

A pesar de esos fundamentos, el puntaje de momentum de la acción es de apenas 2 sobre 10, lo que indica presión en el corto plazo. Las ventas de acciones por parte de personas con información privilegiada (insiders) también han superado los 49 millones de dólares en los últimos tres meses.

Visa y Mastercard: grandes redes de pago que enfrentan nuevos riesgos

Visa cotiza con un P/E de 33, cercano a su promedio de cinco años de 32. La acción sube 17% en el último año y ha promediado ganancias anuales de casi 22% en los últimos 15 años.

Mastercard también cotiza con un P/E de 33, ligeramente por debajo de su promedio de cinco años de 37. Su rendimiento anual promedio en 15 años iguala al de Visa con 22%, aunque sube apenas 1,6% en el último año.

Ambas empresas procesan una gran parte de los pagos electrónicos globales y suelen considerarse inversiones de crecimiento a largo plazo a medida que más actividad financiera migra a internet. Su escala también implica que cualquier cambio en las infraestructuras de pago, la regulación o las preferencias de pago de los consumidores puede atraer la atención del mercado.

Las criptomonedas figuran como un riesgo para ambas empresas. Los reguladores también podrían intensificar su supervisión dadas las posiciones dominantes de las dos compañías en la industria de pagos.

El patrimonio neto de Ackman alcanzó recientemente los 8.900 millones de dólares, según Forbes.