Las acciones de BSE rebotan un 2% tras cinco sesiones a la baja, mientras Jefferies y Nuvama recomiendan cautela

Las acciones de BSE Ltd rebotaron un 2% el 19 de agosto, recuperándose tras cinco sesiones consecutivas de caídas, aunque el valor seguía enfrentando una nueva presión por una doble rebaja de calificación de las firmas de corretaje Nuvama y Jefferies, ambas de las cuales recomendaron cautela y señalaron múltiples vientos en contra para el FY27.

Ambas firmas citaron un conjunto común de preocupaciones: vientos en contra derivados de la Sesión de Cierre por Subasta (CAS), las normas de garantías bancarias del Banco de Reserva de la India (RBI) y el margen limitado para nuevas ganancias de cuota de mercado. Nuvama recortó su precio objetivo para las acciones de BSE a Rs 3,240, mientras que Jefferies redujo el suyo a Rs 2,940.

Ambos temas señalados están estrechamente ligados a la forma en que una bolsa genera ingresos. La Sesión de Cierre por Subasta es un mecanismo de descubrimiento de precios de fin de jornada que el regulador de mercados, la Junta de Valores y Cambios de la India (SEBI), ha ordenado adoptar a las bolsas de valores, bajo el cual los precios de cierre se determinan mediante una subasta al final de la negociación en lugar de mediante la negociación continua habitual. Las garantías bancarias, por su parte, son una forma de colateral que los miembros de negociación depositan en las bolsas y sus cámaras de compensación para cumplir con los requisitos de margen, por lo que los cambios en las normas del RBI al respecto afectan la infraestructura básica del ecosistema bursátil indio. Dado que bolsas como BSE obtienen ingresos de la actividad de negociación en sus plataformas, los cambios en la forma en que negocia el mercado —y en qué proporción ese flujo llega a BSE— inciden directamente en la línea de ingresos que las firmas de corretaje están modelando.

Nuvama sobre las acciones de BSE

Nuvama rebajó la calificación del valor y redujo su precio objetivo a Rs 3,240. La postura más cautelosa de la firma refleja la combinación de los vientos en contra relacionados con la Sesión de Cierre por Subasta, las normas de garantías bancarias del RBI y lo que considera un margen limitado para nuevas ganancias de cuota de mercado de cara al FY27.

Jefferies sobre BSE

Jefferies también rebajó la calificación de BSE, reduciendo su precio objetivo a Rs 2,940. La firma señaló el mismo conjunto de presiones, destacando la Sesión de Cierre por Subasta, las normas de garantías bancarias del RBI y el margen limitado para ganancias adicionales de cuota de mercado como múltiples vientos en contra que enfrenta la bolsa en el FY27.

Desempeño de las acciones de BSE

El rebote del 2% llegó tras una racha de cinco sesiones a la baja, un tramo en el que las acciones estuvieron presionadas después de las rebajas de calificación. BSE Ltd, anteriormente conocida como Bombay Stock Exchange, fue fundada en 1875 y es la bolsa de valores más antigua de Asia; opera el índice de referencia S&P BSE Sensex. La empresa debutó en el mercado en febrero de 2023, con sus acciones cotizando en la bolsa rival National Stock Exchange (NSE), y compite con la NSE en el negocio de negociación de acciones de la India. Esa rivalidad enmarca la preocupación por la cuota de mercado: la NSE es la bolsa dominante de la India, y la capacidad de BSE para seguir ganando una porción mayor de los volúmenes de negociación es la palanca de crecimiento que las firmas de corretaje ahora consideran que ofrece solo un margen limitado.

La referencia al FY27 apunta a presiones que las firmas de corretaje esperan que se acumulen a lo largo de los próximos ejercicios fiscales y no en un solo trimestre, lo que convierte el despliegue del mecanismo de subasta de cierre, la forma final de las normas de garantías bancarias del RBI y la cuota de volúmenes de negociación de BSE frente a la NSE en los indicadores clave a seguir de aquí en adelante.

Informe original: Economic Times Markets