Broadcom está lista para publicar sus resultados del tercer trimestre fiscal de 2026 (Q3 FY26) el 2 de septiembre, y las expectativas de los analistas son altas de cara al anuncio. La empresa se ha convertido en una de las mayores beneficiarias del gasto en IA de los hiperescaladores a través de su negocio de aceleradores personalizados (XPU), junto con sus chips de red y sus franquicias de software y semiconductores, razón por la cual sus reportes de resultados se han convertido en un barómetro muy seguido de la demanda de infraestructura de IA.

La acción AVGO cotiza a $368.62, con una subida de apenas 7% acumulada en el año tras un periodo difícil que incluyó una caída del 13% tras los resultados del Q2 FY26. Esos resultados fueron sólidos en términos contables, pero no alcanzaron las elevadas expectativas de IA que se habían acumulado entre los compradores, una dinámica que ha castigado repetidamente incluso a proveedores de chips de IA de rápido crecimiento cuando los resultados solo cumplen y no superan las previsiones.

Benchmark reitera la compra antes del reporte

El analista de Benchmark, Cody Acree, reiteró su calificación de compra (Buy) sobre AVGO antes de los resultados, manteniendo su precio objetivo en $545. Señaló que la reciente caída crea un mejor punto de entrada para los inversores.

Acree ocupa el puesto número 63 entre más de 12,499 analistas en TipRanks, con una tasa de acierto del 68% y un rendimiento promedio del 33.40% por calificación en un periodo de un año.

Cómo se ven los números

Wall Street proyecta un EPS de $3.22 para el Q3 FY26, un salto interanual del 90.5%. Se espera que los ingresos lleguen a $29,240 millones, un 83.3% más que en el mismo periodo del año anterior, tasas de crecimiento que reflejan la rapidez con la que el negocio de silicio de IA personalizado ha escalado los ingresos de la empresa.

Acree es un poco más optimista. Sus modelos estiman ingresos de $29,403 millones y un EPS de $3.24 para el Q3, ambos ligeramente por encima del consenso.

Para la guía del Q4 FY26, Acree espera que Broadcom proyecte ingresos de $34,902 millones y un EPS de $3.89. Considera que los inversores se centrarán más en la perspectiva del cuarto trimestre que en cualquier pequeña desviación de los resultados del Q3, un patrón habitual en Broadcom, donde la guía sobre la demanda de IA suele impulsar la reacción posterior a los resultados más que el trimestre en sí.

En el frente de los chips de IA, Acree señaló que la gerencia prevé aproximadamente 10 gigavatios de envíos en el año fiscal 2027, con el periodo 2026-27 ya asegurado y la planificación en marcha para 2028-29.

Google sigue siendo el líder en volumen entre los clientes de XPU personalizados de Broadcom, pero Acree señaló que se espera que Anthropic, OpenAI y Meta Platforms añadan demanda adicional. También hay dos clientes más en juego. Ampliar la base de clientes más allá de Google importa porque reduciría la dependencia de Broadcom de un solo hiperescalador para su crecimiento en silicio personalizado.

Panorama competitivo

Acree sí advirtió algunos riesgos competitivos. Se espera que MediaTek desempeñe un papel de segunda fuente en ciertos programas, y Marvell ha lanzado nuevos programas de inferencia y de conexión TPU que podrían presionar la participación de mercado de AVGO. Los hiperescaladores suelen calificar a segundos proveedores como una palanca estándar de costos y seguridad de suministro, que es el contexto de estos movimientos.

Dicho esto, Acree no considera que ninguno de los dos represente una amenaza a corto plazo para la relación central de Broadcom en TPU de alto rendimiento. Destacó el acuerdo de abril entre Broadcom y Google, que cubre varias generaciones futuras de TPU y redes de IA hasta 2031, como un ancla clave del negocio.

Los esfuerzos de Google por diversificar sus proveedores de chips fueron descritos como un riesgo de "participación en el crecimiento" más que como una amenaza directa al negocio existente de TPU de AVGO.

ARK Invest amplía su posición

En el frente institucional, ARK Invest compró 55,131 acciones de AVGO el 28 de agosto, por un valor aproximado de $20.48 millones. Esto siguió a una compra similar realizada antes en la misma semana, mientras ARK vendía simultáneamente toda su posición en AMD, una notable rotación de portafolio dentro de los semiconductores de IA por parte de la firma de Cathie Wood.

El consenso de compra fuerte (Strong Buy) de Wall Street sobre AVGO viene con un precio objetivo promedio de $512.36, lo que apunta a una alza aproximada del 39% desde los niveles actuales. AVGO cotiza cerca del extremo inferior de la valoración de su grupo de pares de IA. Más allá del reporte del 2 de septiembre, los puntos a seguir son la guía del Q4, cualquier novedad sobre los dos clientes de XPU personalizados sin nombre y cómo evolucionan los planes de envío del año fiscal 2027.