Las dos mayores economías de Sudamérica están acelerando su avance hacia alternativas de activos digitales, con Brasil y Argentina emergiendo como los puntos más recientes de tensión en el impulso de la región hacia la tecnología financiera.

El cambio quedó subrayado esta semana después de que el Fondo Monetario Internacional (FMI) dijera que los rieles cripto ya manejan la mayoría de las transferencias transfronterizas de fondos de Brasil. Casi al mismo tiempo, surgieron informes de que grupos bancarios argentinos están desarrollando sus propias stablecoins en pesos, pese a la prohibición vigente del banco central para que los bancos privados ofrezcan servicios cripto de forma directa. En conjunto, estos desarrollos muestran cómo las stablecoins están pasando de ser una herramienta de pagos de nicho a ocupar un lugar más visible en el debate bancario y de políticas públicas de la región.

Las transferencias transfronterizas de Brasil dependen cada vez más de las criptomonedas

En su más reciente Financial System Stability Assessment of Brazil, el FMI señaló que los activos digitales, en especial las stablecoins, se han convertido en la principal forma de mover dinero dentro y fuera de Brasil. El informe indicó que su uso ha aumentado de forma constante desde 2017 y que ya ha superado a los canales convencionales.

La primera revisión de este tipo sobre la economía de Brasil desde 2018 también apuntó a menores costos de transferencia y ventajas fiscales como factores detrás de la adopción de stablecoins entre empresas y usuarios minoristas.

El FMI expresa preocupación por la supervisión y el control

El organismo dijo haber encontrado correlaciones entre la demanda de stablecoins y varios indicadores económicos más amplios, entre ellos el S&P 500, el índice de volatilidad VIX, el precio de Bitcoin, los tipos de cambio, las tasas de interés y los cambios en la política fiscal. Según el FMI, estos vínculos muestran cómo los activos digitales se han integrado en la estructura económica más amplia de Brasil.

Al mismo tiempo, el FMI advirtió que el Banco Central de Brasil no ha cubierto por completo varias áreas en su supervisión de los proveedores de servicios de activos virtuales. Los problemas señalados incluyeron:

• Protección legal insuficiente para los usuarios
• Normas poco claras para el manejo de activos bajo custodia
• Deficiencias en la Travel Rule
• Retraso en el rastreo de transferencias de fondos y en los estándares contra el lavado de dinero

El Congreso de Brasil ya trabaja en legislación para incorporar los activos digitales bajo una cobertura jurídica más clara. Se espera que el proyecto de ley 4308/2024 defina los límites legales de las stablecoins, aunque ya existe presión interna para no clasificarlas como dinero electrónico.

El FMI sostuvo que cerrar estas brechas requerirá que los reguladores brasileños compartan responsabilidades de reporte con sus pares en el exterior.

Bancos argentinos preparan tokens respaldados por pesos

En Argentina, dos conglomerados bancarios estarían preparando stablecoins atadas al peso dirigidas a instituciones y no a los ahorristas minoristas, según Iproup. Los tokens previstos se usarían para operaciones de tesorería, pagos activados por eventos en la cadena y préstamos con colateral.

Uno de los grupos es BIND Group, que administra más de $2 billion en activos y es propietario de BIND Banco Industrial. Está construyendo su token a través de BEN, un proveedor interno de servicios de activos virtuales. El movimiento sigue reportes previos de que el grupo bancario había sellado una alianza con Circle para atender a clientes institucionales.

El otro grupo es The Petersen Group, propietario y operador de varios bancos regionales. Está avanzando con un producto separado llamado DIPE, con el apoyo de Lirium, una firma de crypto-as-a-service. El proyecto ya cuenta con un whitepaper.

Las restricciones vigentes y los posibles cambios regulatorios en Argentina

El banco central de Argentina prohíbe desde mayo de 2022 que los bancos privados ofrezcan servicios cripto de forma directa, por lo que ambas entidades están canalizando sus planes a través de subsidiarias.

Esos mecanismos podrían volverse menos relevantes si el banco central avanza con los reportes de que evalúa levantar la prohibición. Sin embargo, la situación sigue sin definirse. El regulador de valores de Argentina bloqueó la stablecoin argt peso, al considerar que se trataba de un valor ofrecido sin el cumplimiento requerido.

El caso a favor de las stablecoins en moneda local

El debate regional más amplio gira en torno a si América Latina debe seguir dependiendo de stablecoins respaldadas por dólares o construir alternativas domésticas.

En un texto para el World Economic Forum, el fundador y CEO de Ripio, Sebastián Serrano, señaló que monedas respaldadas por dólares como USDT de Tether se han vuelto populares en América Latina como cobertura frente a la inflación. Pero advirtió que depender de dólares digitales emitidos en el extranjero debilita la capacidad de los responsables de políticas para gestionar la oferta monetaria interna. Serrano defendió en cambio stablecoins respaldadas por monedas locales.

La magnitud de la adopción muestra lo que está en juego. The Digital Chamber informó que el volumen de transacciones de stablecoins en América Latina alcanzó $324 billion en 2025, un aumento de 89% interanual. Añadió que las stablecoins representaron más de 90% de los flujos cripto en Brasil y más de 60% en Argentina. El informe también indicó que 71% de las instituciones latinoamericanas ya usan stablecoins para pagos transfronterizos, la tasa más alta de cualquier región.