Los operadores consideran el discurso del jueves de Ryozo Himino, subgobernador del Banco de Japón, como una prueba en vivo de la valoración de mercado sobre una subida de tasas de interés en septiembre, dada su reputación como una de las voces más hawkish de la junta. Cualquier énfasis en los riesgos de inflación al alza o en el peligro de quedarse atrás en el ciclo probablemente respaldaría al yen y elevaría los rendimientos de los bonos del gobierno japonés, fortaleciendo el caso de un movimiento de 25 puntos básicos en la reunión de política monetaria del 17 y 18 de septiembre. Por el contrario, un mensaje más moderado, centrado en la dependencia de los datos, podría llevar a los operadores a recortar sus apuestas por una subida y añadir presión al yen, que ha cotizado en el rango alto de 158 frente al dólar, con el nivel de 160 vigilado como posible línea de intervención.

El discurso también se produce en la misma semana del simposio de Jackson Hole, lo que aumenta la posibilidad de que los comentarios de la Reserva Federal compitan con las declaraciones de Himino por la atención de los mercados de divisas y de tasas.

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Anteriormente:

Se espera que el BOJ suba a 1,25% en septiembre mientras la debilidad del yen acelera el calendario

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Los mercados siguen el discurso de Himino en Saitama como la primera señal real de si el BOJ está listo para subir tasas en septiembre.

Ryozo Himino, subgobernador del Banco de Japón, tiene previsto dirigirse a líderes empresariales en Saitama el jueves a las 10:30 JST (hora de Japón), con una conferencia de prensa posterior; es decir, a las 0130 GMT / 2130, hora del este de EE. UU.

Commonwealth Bank of Australia señaló que el discurso brinda al BOJ la oportunidad de validar o contradecir la valoración del mercado sobre una subida de 25 puntos básicos en septiembre. El banco afirmó: «su discurso ofrecerá una oportunidad para que el BoJ valide o cuestione las expectativas del mercado de una subida de tasas de 25 pb en septiembre».

CBA añadió que Himino podría insinuar un movimiento inminente al insistir en los riesgos de inflación al alza o en la necesidad de evitar quedarse atrás en el ciclo, un lenguaje que resultaría claramente hawkish en comparación con el estilo de comunicación habitualmente cauteloso del BOJ.

Las declaraciones de Himino son uno de los tres discursos de la junta programados con antelación antes de la reunión de política monetaria del 17 y 18 de septiembre. Hajime Takata, miembro de la junta del BOJ, hablará en Sapporo el 2 de septiembre, seguido por Kazuyuki Masu en una intervención aparte el 10 de septiembre.

La secuencia se asemeja a un patrón que los mercados han observado en torno a subidas anteriores del BOJ, cuando los funcionarios usaron discursos previos a las reuniones para preparar a los inversores ante cambios de política. Tanto Himino como Masu son considerados por los mercados entre los miembros más hawkish de la junta de nueve integrantes, mientras que Takata emitió una opinión disidente en la reunión de julio a favor de subir las tasas al 1,25 por ciento.

El discurso llega en un contexto de datos internos mixtos, incluido un débil crecimiento del PIB en el segundo trimestre, aunque los miembros de la junta siguen citando riesgos de inflación al alza. Esa combinación ayuda a explicar por qué los inversores analizan con detenimiento cada aparición previa a la reunión: el BOJ no se ha comprometido con un movimiento, pero ha dejado margen suficiente para que las palabras de sus funcionarios moldeen las expectativas antes de la decisión de septiembre. También coincide con la inauguración del simposio económico de Jackson Hole en Estados Unidos, donde se espera que los comentarios de la Reserva Federal compitan por la atención del mercado esta semana.

Si Himino adopta un tono hawkish, es probable que los operadores lo interpreten como un refuerzo del caso para una subida en septiembre, lo que se suma a una semana ya dominada por las señales de los bancos centrales a ambos lados del Pacífico.