Las acciones de Boeing (BA) cayeron 2.4% el jueves a unos $197, cerrando una semana difícil para el fabricante aeronáutico estadounidense. El volumen de negociación alcanzó 11.7 millones de títulos a mitad de sesión, aproximadamente 77% por encima del promedio diario de la acción, lo que indica que la caída atrajo una atención considerable de los inversores y no fue un movimiento pasajero.

La venta siguió a comentarios del CEO Kelly Ortberg, quien dijo a los inversores en una conferencia que estabilizar la producción del 737 MAX a un ritmo de 47 aviones por mes está tomando más tiempo de lo anticipated. Según Ortberg, los cuellos de botella en la producción de alas en la instalación de Renton, los retrasos en la entrega de motores y los obstáculos pendientes de certificación están frenando el aumento de producción.

El ritmo de entregas impacta directamente en la recuperación financiera de Boeing. La meta de flujo de caja de $10,000 millones de la empresa depende en gran medida de entregar aviones más rápido, ya que entregas más lentas retrasan los pagos de los clientes y ralentizan la reducción de inventario en el balance. Esa dependencia explica por qué las tasas de producción se han convertido en la vara para medir la recuperación, y por qué el volumen superior al promedio del jueves acompañó la noticia.

Sumado a la decepción de los inversores, un pedido muy esperado de China por aproximadamente 200 aviones no se concretó. Ortberg aclaró que no se había alcanzado ningún acuerdo, poniendo fin a un panorama que había alimentado el optimismo al inicio de la semana y dejando esos cerca de 200 aviones fuera de la cartera de pedidos de Boeing.

Los pedidos ofrecen cierto contrapeso

La semana no estuvo exenta de aspectos positivos. Korean Air finalizó un pedido récord de 103 aviones de Boeing valorado en aproximadamente $36,200 millones a precios de lista, que abarca 777-9, Dreamliner, 737-10 y aviones de carga, una adición sustancial a la cartera comercial a largo plazo de Boeing.

Lufthansa también acordó, según lo reportado, adquirir 20 aviones adicionales 737 MAX 10. En el lado de carga, la FAA emitió una exención a las normas de emisiones que autoriza a Boeing a vender 35 cargueros 777F adicionales después de 2028. Boeing también señaló un interés reportado de hasta cuatro cargueros 777-8F y un arrendamiento de un 7-200PCF.

Por otro lado, el programa 777X sigue en camino de realizar sus primeras entregas en 2027, y un techo contractual ampliado para el cisterna KC-46 ofrece cierta tranquilidad en el lado de defensa del negocio.

Respuestas mixtas de los analistas

La reacción de Wall Street ha sido mesurada. La calificación de consenso se sitúa en "Moderate Buy", con un precio objetivo promedio de $272.58, muy por encima de los niveles actuales de negociación.

El analista de BofA Ronald Epstein calificó la caída intradía de 7% registrada earlier esta semana de "un poco dramática", y señaló que la recuperación de Boeing nunca iba a ser un camino recto. Reiteró una calificación de Buy con un precio objetivo de $270.

Sin embargo, el sentimiento no es uniformemente positivo. Wolfe Research degradó la acción de "Outperform" a "Hold" en agosto, Weiss Ratings mantiene una calificación de "Sell", y Royal Bank of Canada recortó su precio objetivo de $275 a $265 manteniendo una recomendación de "Outperform".

La posición financiera de Boeing sigue siendo tensa. La empresa registra una razón deuda-capital de 6.77 y una razón rápida de apenas 0.33. En su trimestre más reciente, Boeing incumplió su estimación de EPS por $0.42, reportando una pérdida de $0.76 por acción frente a una pérdida esperada de $0.34.

BofA identificó lo que considera un riesgo a corto plazo más apremiante: una posible huelga del sindicato de ingenieros SPEEA, con el contrato laboral actual programado para expirar el 6 de octubre, una fecha fija que otorga al mercado un punto de control claro a corto plazo sobre ese riesgo.

Técnicamente, la acción cotiza muy por debajo tanto de su promedio móvil de 50 días de $217.12 como de su promedio móvil de 200 días de $218.63, situándose las acciones aproximadamente 9% y 10% debajo de esas líneas de tendencia, respectivamente, con ambos promedios por encima del precio actual.