BNY y Citadel Securities han completado un acuerdo de recompra tripartito utilizando un bono del Tesoro de EE. UU. tokenizado —una representación digital del valor subyacente—, conectando la liquidación digital con la financiación institucional en un solo flujo de trabajo. La operación involucró un bono del Tesoro a dos años comprado a través de Tradeweb, registrado en el libro mayor digital privado de BNY y liquidado en minutos en lugar del ciclo estándar T+1, en el que la liquidación ocurre un día hábil después de la operación. Citadel Securities utilizó luego el valor tokenizado como garantía para financiamiento de un día, recibiendo efectivo de BNY.

El Tesoro tokenizado pasa de la negociación a la financiación

Citadel Securities compró el bono del Tesoro a través de BNY en Tradeweb. Tras la ejecución, BNY registró una representación tokenizada del valor en su libro mayor digital privado, completando la liquidación en minutos en lugar del ciclo estándar T+1.

Tras la liquidación, Citadel Securities comprometió el Tesoro tokenizado en un repo tripartito de un día, con BNY aportando efectivo a cambio. El repo tripartito es una estructura de financiamiento a corto plazo ampliamente utilizada en la que un agente tercer gestiona la garantía entre las dos partes de la operación. Este esquema permitió que el valor pasara directamente de la liquidación de la operación a una posición de financiamiento a corto plazo.

Según el anuncio oficial de BNY, la operación marcó el primer uso de activos tokenizados en una plataforma tripartita de repo importante. También demostró cómo los valores tokenizados pueden servir como garantía dentro de la infraestructura institucional de mercado existente. El uso de garantías tokenizadas se conecta con un mercado más amplio: los bonos del Tesoro de EE. UU. se encuentran entre las formas de garantía más utilizadas en el mercado de repos, un canal fundamental de financiamiento a corto plazo para las instituciones financieras.

Ejecutivos de BNY explican el flujo de trabajo de garantías

Carolyn Weinberg, directora de innovación y transformación de mercados de BNY, dijo que la operación demostró cómo los activos tokenizados pueden soportar flujos de trabajo conectados de liquidación y financiación.

Brian Ruane, jefe global de compensación y gestión de garantías, servicios de crédito y fideicomiso corporativo de BNY, dijo que la infraestructura del mercado del Tesoro debe mantener el ritmo de una actividad cada vez más continua.

Laide Majiyagbe, jefa global de mercados de BNY, dijo que la colocación eficiente de garantías sigue siendo importante para los clientes a medida que los mercados se mueven más rápido. Dan Doherty, responsable de operaciones de activos digitales de Citadel Securities, dijo que reducir la fricción a lo largo del ciclo de vida de la operación podría mejorar el funcionamiento del mercado.

BNY planea ampliar sus capacidades de liquidación

BNY planea introducir capacidades adicionales de efectivo digital y depósitos tokenizados para la liquidación y financiación institucional. La compañía también espera extender el horario operativo de las plataformas de liquidación tradicionales que manejan valores elegibles para la Reserva Federal y transacciones tripartitas de EE. UU.

El próximo año, BNY tiene previsto extender ese horario operativo a las sesiones de negociación europeas y asiáticas. La compañía espera que la tokenización y los horarios operativos más amplios evolucionen juntos a medida que las instituciones busquen esquemas de liquidación más flexibles.

La operación utilizó una representación tokenizada de un valor del Tesoro existente, sin reemplazar el activo subyacente. Conectó la ejecución de la operación, la liquidación rápida y el financiamiento de garantías de un día dentro de un solo flujo de trabajo.