Los estrategas de BNP Paribas emitieron una perspectiva cautelosa para la libra esterlina y la economía del Reino Unido, al prever que el crecimiento económico británico se desacelerará a 1% en 2026 desde un 1.3% estimado en 2025, mientras que la inflación subiría a 3.2% a medida que resurgen presiones sobre los precios por la guerra en curso en Irán.

Menor crecimiento y renovadas presiones inflacionarias

El análisis del grupo bancario francés apunta a un doble desafío para la economía del Reino Unido: una expansión más débil del producto interno bruto (PIB) junto con un aumento notable de los precios al consumidor. La tasa de inflación proyectada de 3.2% para 2026 representaría un incremento significativo frente a los niveles actuales, según la fuente, impulsado principalmente por disrupciones en los mercados energéticos globales y en las cadenas de suministro vinculadas al conflicto en Medio Oriente.

Los estrategas de BNP Paribas dijeron que la guerra en Irán está añadiendo nuevas presiones de costos a la economía del Reino Unido, en particular a través de mayores precios de la energía y las materias primas. Para una economía importadora de energía como la británica, los aumentos en los costos globales del petróleo y el gas pueden trasladarse a las facturas de los hogares, los costos de transporte y los gastos operativos de las empresas, dificultando que la inflación vuelva hacia el objetivo del Banco de Inglaterra. Se espera que este choque externo complique la trayectoria de política monetaria del Banco de Inglaterra (BoE), ya que las autoridades deben sopesar la necesidad de contener la inflación frente al riesgo de debilitar aún más la actividad económica.

Implicaciones para la libra y las tasas de interés

La combinación de menor crecimiento y mayor inflación presenta un escenario de estanflación para el Reino Unido, un contexto que históricamente ha sido negativo para la libra esterlina. Sin embargo, BNP Paribas señaló que el BoE podría verse obligado a mantener o incluso subir las tasas de interés en respuesta a una inflación elevada, un factor que podría ofrecer cierto apoyo de corto plazo a la moneda.

“El mercado probablemente incorporará en los precios un BoE más restrictivo, lo que podría limitar la caída de la libra frente a monedas como el euro y el dólar estadounidense”, dijeron los estrategas en una nota. “Sin embargo, el deterioro de las perspectivas de crecimiento limitará cualquier apreciación significativa”.

El pronóstico sugiere que las tasas de interés del Reino Unido podrían permanecer más altas durante más tiempo de lo previsto anteriormente si el banco central continúa priorizando el control de la inflación por encima del apoyo al crecimiento. Eso tendría consecuencias directas para los titulares de hipotecas, las empresas y los costos de endeudamiento del gobierno, al tiempo que moldearía las expectativas en los mercados cambiarios mientras los operadores evalúan cómo las presiones inflacionarias persistentes podrían afectar la postura de política del BoE.

Contexto económico más amplio

Las proyecciones de BNP Paribas llegan durante un período de elevada incertidumbre geopolítica. La guerra en Irán ya ha contribuido a la volatilidad en los mercados petroleros globales, con fuertes movimientos en los precios del crudo Brent. Para el Reino Unido, que es importador neto de energía, los mayores costos energéticos globales se traducen directamente en facturas más altas para los hogares y mayores gastos operativos para las empresas.

El pronóstico de crecimiento de 1% del banco para 2026 marcaría la expansión más débil de la economía británica desde la contracción de la era pandémica en 2020, excluyendo la breve recesión técnica de fines de 2023. La perspectiva resalta la fragilidad de la recuperación económica del Reino Unido y los desafíos persistentes que plantean los choques externos.

El análisis de BNP Paribas describe un entorno difícil para la libra esterlina y la economía británica en general, marcado por menor crecimiento y aumento de la inflación. El pronóstico también subraya las compensaciones que enfrenta el Banco de Inglaterra mientras navega un contexto de estanflación influido por el conflicto geopolítico. En los próximos meses, los indicadores clave para evaluar esa disyuntiva incluirán los precios de la energía, las condiciones de las cadenas de suministro, los datos de inflación del Reino Unido y las señales de los responsables de política del BoE sobre si el control de la inflación sigue teniendo prioridad sobre el apoyo al crecimiento.