Las acciones de Bloom Energy cayeron más del 10% el lunes, para negociarse alrededor de $207, y extendieron una corrección que deja a los títulos 39% por debajo de su máximo histórico de $351.28.

El descenso plantea nuevas preguntas para los inversores que se beneficiaron de una ganancia del 360% en los últimos 12 meses. Bloom Energy Corporation, BE, es un fabricante con sede en San José, California, fundado en 2001 y que salió a cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York en 2018. Sus celdas de combustible de óxido sólido convierten gas natural o hidrógeno en electricidad mediante una reacción electroquímica, sin combustión. La acción tocó un mínimo de 52 semanas de $40.56 en agosto de 2025. Una inversión de $2,000 en ese mínimo habría tenido un valor de aproximadamente $11,647 a la semana pasada, incluso antes de la caída del lunes.

Los resultados superaron expectativas, pero la acción cayó de todos modos

Bloom presentó los resultados del segundo trimestre de 2026 el 28 de julio. El beneficio por acción (EPS) fue de $0.78, frente a un estimado de $0.40, una superación del 95%. Los ingresos totalizaron $1.06 mil millones, un 30% por encima del estimado de consenso de $815.6 millones. Los ingresos aumentaron 91% interanual.

Pese al sólido informe, la acción cayó casi 13% tras la publicación de resultados.

Esa reacción sugiere un patrón de “vender la noticia”, en el que las expectativas ya se habían elevado tanto que ni siquiera un trimestre fuerte fue suficiente para impulsar la acción al alza.

Bloom ha superado los estimados de ganancias en cuatro trimestres consecutivos, con un promedio del 95%. En el trimestre anterior, el primer trimestre de 2026, la acción subió 22.71% tras una superación del EPS del 238%.

La dirección también elevó la guía de ingresos del año completo 2026 a entre $3.9 mil millones y $4.2 mil millones, desde entre $3.4 mil millones y $3.8 mil millones. El punto medio de ese rango implicaría un crecimiento interanual cercano al 100%.

La valuación sigue siendo la principal preocupación

El principal problema de la acción es la valuación. BE cotiza a 279 veces las ganancias de los últimos doce meses y a 77.7 veces las ganancias proyectadas. Su ratio precio-ventas es de 22 veces, un múltiplo propio de las empresas de software para un negocio de hardware que reporta márgenes brutos de 29.6%.

Un modelo de valor justo ubica la acción en $117.24, aproximadamente 45% por debajo del precio actual del título.

Bloom también carga con una razón deuda-capital de 174.6%, elevada para un fabricante intensivo en capital. La beta de la acción es de 3.83, lo que significa que tiende a moverse unas 3.8 veces más que el mercado en general, en cualquier dirección. Una caída del 10% en una sola sesión es, por lo tanto, notable, pero no inusual para este valor.

La demanda de centros de datos de IA respalda la tesis alcista

El argumento alcista está ligado a una demanda real. Bloom fabrica celdas de combustible de óxido sólido que generan energía in situ para centros de datos, reduciendo la dependencia de la red eléctrica. Esa propuesta de valor ha ganado urgencia a medida que la disponibilidad de energía se convierte en un cuello de botella para los despliegues de IA: la Agencia Internacional de Energía proyectó en abril de 2025 que el consumo eléctrico global de los centros de datos podría casi duplicarse para 2030, los tiempos de espera para la interconexión a la red en mercados clave de EE. UU. pueden prolongarse durante años y las carteras de pedidos de la alternativa tradicional, las turbinas de gas, están saturadas hasta bien entrada la segunda mitad de la década de 2020. La base de clientes también se extiende más allá de las empresas tecnológicas: la eléctrica American Electric Power anunció a fines de 2024 un acuerdo para adquirir hasta 1 gigavatio de celdas de combustible de Bloom.

Con el gasto en infraestructura de IA acelerándose, Bank of America elevó recientemente su pronóstico de gastos de capital de los hiperscalers a $3.6 billones hasta 2028.

En el comunicado de resultados del segundo trimestre de Bloom, el director ejecutivo (CEO) KR Sridhar afirmó que todos los principales hiperscalers de EE. UU. y más de una docena de laboratorios de IA y operadores de colocalización han aprobado las soluciones energéticas de Bloom. “Bloom is now a standard for AI onsite power”, dijo.

Los estimados de EPS han sido revisados al alza en 191.75% durante el último año. El próximo informe de resultados de la compañía está programado para el 29 de octubre. Ese informe, junto con cualquier anuncio de nuevos pedidos de hiperscalers o eléctricas en el ínterin, aportará los próximos datos concretos sobre el impulso de los pedidos y la trayectoria de los márgenes, las variables centrales del debate entre la historia de demanda impulsada por la IA de Bloom y su riesgo de valuación.

La lectura mensual del ADX se sitúa en 60.5, lo que indica que la tendencia de largo plazo se mantiene fuerte pese a la reciente corrección.