El ecosistema de Bitcoin de Block Inc. generó la mitad de la ganancia bruta en el tercer trimestre en comparación con el año anterior, pero la caída se debió a una reducción deliberada de comisiones y no a una menor demanda de los clientes, y los sólidos resultados del resto del negocio fueron suficientes para impulsar las acciones de la compañía en las operaciones fuera de horario.

La ganancia bruta del ecosistema de Bitcoin cayó 50% interanual a 52 millones de dólares. Block indicó que la disminución se debió a su "decisión estratégica de reducir la comisión" cobrada en ciertas transacciones de Bitcoin en Cash App. El segmento aún generó ingresos sustanciales: Cash App produjo 4.070 millones de dólares en ingresos en el trimestre, de los cuales 1.770 millones provienen del ecosistema de Bitcoin. Dicho de otra forma, Bitcoin aportó aproximadamente el 43% de los ingresos trimestrales de Cash App, pero solo alrededor del 2,5% de sus 2.070 millones de dólares en ganancia bruta.

El ecosistema de Bitcoin de Block cubre principalmente las compras de Bitcoin de los clientes dentro de Cash App, su negocio Proto —la empresa de minería de Bitcoin de Block— y las comisiones por retiro de Bitcoin. Dado que los ingresos del segmento contabilizan el valor total de las compras de los clientes, mientras que la ganancia bruta solo captura el margen y las comisiones que Block retiene de esas transacciones, una comisión más baja reduce la ganancia por operación en lugar del número de operaciones. La compañía señaló que una menor ganancia bruta en esta unidad no significa que el volumen de operaciones se haya reducido a la mitad.

Cash App y Square sostienen el trimestre

Fuera de Bitcoin, las cifras de la compañía subieron en todos los frentes. Block reportó un ingreso neto de 566 millones de dólares, frente a 462 millones un año antes, con ingresos totales de 6.720 millones de dólares, en comparación con 6.120 millones. La ganancia bruta total creció 22% a 3.240 millones de dólares, superando las proyecciones de la dirección —un indicador que los inversionistas siguen de cerca, ya que Block gestiona el negocio por ganancia bruta y no por ingresos.

Cash App aportó 2.070 millones de dólares de esa ganancia bruta, un aumento de 27% respecto al mismo trimestre del año pasado. La aplicación tuvo 60 millones de usuarios con transacciones mensuales en septiembre, cifra que Block atribuyó en parte a Neighborhoods, un producto que conecta a los clientes que compran en comercios de Square con la red de Cash App.

Los préstamos también crecieron rápidamente. El volumen de originación de préstamos subió 40% interanual, impulsado por Cash App Borrow y Afterpay Post-Purchase. La ganancia bruta de Financial Solutions, la unidad vinculada al crédito al consumidor, aumentó 32%.

El volumen bruto de pagos de Square subió 14%, su mayor crecimiento anual desde el primer trimestre de 2023. El volumen en EE. UU. creció 10,4%, mientras que el volumen internacional se disparó 26%. La ganancia bruta de Square aumentó 14%, y la ganancia bruta de Commerce Enablement subió 19% gracias a una mayor actividad de pagos en Square y Cash App.

La UTILIDAD por acción ajustada alcanzó 1,13 dólares, un aumento de 109% interanual, mientras que el margen de ingreso operativo ajustado llegó al 29%, un récord para la compañía.

Block eleva su proyección anual

Block elevó su proyección de ganancia bruta anual a 12.630 millones de dólares, lo que implicaría un crecimiento de 22% respecto al año pasado. La compañía también espera que el ingreso operativo ajustado suba 69% y que la UTILIDAD por acción ajustada y diluida crezca 75%.

"Esperamos que Block tenga un desempeño significativamente mejor en 2026 que las expectativas que presentamos en el Investor Day de noviembre de 2025", escribieron Jack Dorsey y la directora financiera Amrita Ahuja en su carta a los accionistas.

Para 2027, Block espera que la ganancia bruta crezca al menos 15% y proyecta que el ingreso operativo ajustado aumentará 30% hasta 4.575 millones de dólares. La compañía también anticipa un tercer año consecutivo de crecimiento más rápido en el volumen de pagos de Square en 2027, y prevé que los clientes activos de Cash App crezcan en dígitos bajos de un solo dígito.

Estimaciones de analistas y reacción del mercado

Antes del reporte, Zacks calificó la acción como #3 (mantener), citando revisiones mixtas de estimaciones. Los analistas esperan UTILIDADES de 1,16 dólares por acción para el próximo trimestre con ingresos de 6.760 millones de dólares, y 4,05 dólares por acción para todo el año con ingresos de 26.090 millones de dólares.

Las acciones de Block cerraron con una baja de 1,4% a 76 dólares el martes. Tras la publicación de resultados, la acción subió entre 6,2% y más de 8% en las operaciones fuera de horario, según reportes independientes.