El libro blanco de 11 páginas Machine-Native Economy de BlackRock presenta una posible arquitectura financiera en la que el software autónomo usa stablecoins para pagar datos, capacidad de cómputo e interfaces de programación de aplicaciones (APIs). El documento fue escrito por líderes de los equipos de activos digitales, iShares e innovación de productos de BlackRock.

La publicación es una tesis de investigación, no el anuncio de una stablecoin, un servicio de pagos, un fondo de inversión, un protocolo de pagos para máquinas ni una alianza comercial. Tampoco establece que los agentes de IA ya realicen pagos a gran escala. Su relevancia radica, en cambio, en trazar, desde la perspectiva de un gestor de activos establecido, la infraestructura que el software autónomo necesitaría para transaccionar.

El software se convierte en el cliente

La mayoría de los pagos digitales asumen que una persona selecciona un producto, ingresa los datos de pago y aprueba una compra. Los agentes de IA introducen un tipo de cliente diferente: software que puede necesitar comprar pequeñas cantidades de datos, capacidad de procesamiento o acceso a APIs mientras completa una tarea más amplia.

Por ejemplo, un agente que realice un análisis financiero extenso podría estimar la potencia de cómputo requerida, comparar proveedores de nube por precio y rendimiento, alquilar capacidad para un solo trabajo y dejar de pagar cuando el trabajo termine. Un agente de investigación podría comprar un único resultado de base de datos, mientras que un agente de software podría pagar por usar una función especializada.

En lugar de mantener suscripciones con todos los proveedores potenciales, un agente podría comprar cada recurso cuando lo necesite. Ese consumo continuo genera un desafío de pagos. Un proceso que implica cientos de compras pequeñas requiere precios, permisos de gasto e instrucciones de liquidación que el software pueda entender sin abrir una página de pago convencional en cada transacción.

Las stablecoins podrían manejar los pagos pequeños

BlackRock espera que las stablecoins lideren esta capa transaccional porque su valor generalmente sigue una moneda como el dólar estadounidense. Un agente podría comparar un precio cotizado con su presupuesto aprobado sin tener que considerar la volatilidad del precio de Bitcoin o Ether.

Las stablecoins también pueden liquidarse durante todo el día y admitir pagos lo suficientemente pequeños como para corresponder a llamadas individuales de API o breves períodos de tiempo de cómputo. Protocolos como x402 pueden colocar la solicitud de pago dentro de la misma interacción en línea utilizada para acceder al servicio subyacente. La de Coindoo sobre pagos con stablecoins nativas de IA explica cómo x402 y protocolos relacionados coordinan estas transacciones.

BlackRock plantea una pregunta aparte: ¿podría la capacidad de cómputo comprada a través de dichos sistemas convertirse eventualmente en un activo financiero negociable?

Diferentes compras seguirían usando diferentes métodos de pago. BlackRock espera que las tarjetas y los rieles bancarios modificados sigan siendo importantes cuando los agentes transaccionen con negocios orientados al consumidor. Su aceptación existente, los controles antifraude y los procedimientos de disputa siguen siendo valiosos para compras más grandes, incluidos viajes y bienes físicos.

El permiso permanece fuera de la blockchain

La liquidación explica cómo un agente transfiere dinero. La autorización determina si el agente tenía permiso para gastarlo.

Una transacción válida en blockchain demuestra que la clave criptográfica correcta aprobó un pago. La transacción por sí sola no puede establecer quién es el propietario del agente, si sus instrucciones eran legítimas o si la compra se mantuvo dentro de un presupuesto aprobado.

BlackRock utiliza el término emergente “know your agent”, o KYA, para los controles que conectan a un agente de IA con una persona o empresa verificada y un conjunto definido de permisos. KYA aún no es un estándar de cumplimiento único y adoptado universalmente comparable con los requisitos establecidos de conocimiento del cliente (KYC). La distinción importa porque los marcos de cumplimiento actuales verifican a personas y empresas; no fueron diseñados para responder por software que actúa en nombre de un cliente.

El documento espera que las verificaciones de identidad, contra el lavado de dinero y de autorización permanezcan en gran medida fuera de la cadena. Un resultado verificado podría luego pasarse a la blockchain cuando el sistema determine si una transacción es elegible.

Un sistema de pagos para agentes que funcione necesitaría establecer:

• Quién posee o controla el agente
• Qué servicios puede comprar
• Su límite para cada transacción
• Su presupuesto total en un período definido
• Quién es responsable cuando un servicio falla

Las stablecoins pueden automatizar la liquidación después de tomar esas decisiones. No pueden determinar si la compra subyacente era apropiada.

El cómputo podría convertirse en un derecho negociable

Una vez que los agentes puedan pagar por potencia de cómputo, el recurso mismo se convierte en la siguiente pregunta del argumento de BlackRock.

Un proveedor de nube podría vender el derecho a usar una cantidad definida de capacidad en una fecha futura. Una empresa que espere una gran carga de trabajo de IA podría comprar ese derecho por adelantado, asegurando el acceso antes de que aumenten la demanda o los precios.

Si esos derechos de uso se estandarizaran lo suficiente, podrían representarse digitalmente y transferirse entre titulares. De realizarse, eso extendería los mercados de activos digitales más allá de los instrumentos tipo dinero hacia derechos estandarizados sobre infraestructura física. BlackRock sugiere que los contratos de cómputo podrían eventualmente admitir varias funciones financieras:

• Asegurar capacidad de procesamiento futura
• Coberturas contra aumentos en los precios del cómputo
• Negociación de derechos vinculados a hardware o regiones específicas
• Pignorar derechos sobre cómputo como colateral
• Liquidar contratos a través de redes programables

El cómputo es más difícil de estandarizar que el dinero. Una hora en una GPU más nueva puede producir más trabajo que una hora en un modelo más antiguo. Los costos de electricidad, la latencia, la disponibilidad de hardware y la regulación local también varían entre regiones.

ualquier mercado de cómputo que funcione necesitaría contratos que definan con precisión el hardware, la ubicación, el rendimiento y los términos de entrega. BlackRock ve esas diferencias como problemas de diseño que los mercados financieros podrían eventualmente abordar mediante contratos específicos por región, futuros y otros instrumentos de cobertura.

Las cifras muestran escala, no adopción de agentes de IA

BlackRock respalda su argumento con cifras que abarcan las stablecoins y el mercado de cómputo más amplio. Estas cifras establecen que ya existen grandes mercados de liquidación e infraestructura, pero no muestran cuánta actividad proviene actualmente de agentes autónomos.

Las cifras de pagos usan definiciones diferentes. La actividad de stablecoins incluye transferencias financieras que no se asemejan al gasto ordinario de los consumidores, mientras que Visa, Mastercard y ACH publican cifras basadas en sus propias metodologías de red. Por lo tanto, los totales deben usarse para comprender la escala y no para clasificar sistemas de pago en competencia.

BlackRock también señala que la actividad ajustada de stablecoins creció a una tasa anualizada de aproximadamente 80% entre 2020 y 2025, en comparación con alrededor del 8,5% para ACH. Las stablecoins comenzaron desde una base mucho más pequeña, por lo que el crecimiento porcentual más rápido no establece que estén superando a la red de transferencias bancarias.

El uso de la red no es demanda automática de tokens

Los pagos frecuentes con stablecoins podrían aumentar la demanda de procesamiento en blockchain, blockspace y servicios de validadores. El efecto sobre cualquier criptomoneda nativa dependería del modelo de comisiones de la red, del diseño de staking y del uso de costos de transacción patrocinados.

Una aplicación puede pagar el gas en nombre de sus agentes de IA, lo que significa que los agentes mismos no necesitarían mantener el token de la red. Otro participante aún tendría que pagar la comisión subyacente.

BlackRock cita Arc de Circle como un diseño alternativo en el que USDC está destinado a servir como el activo de gas de la red. Bajo ese modelo, la actividad de pagos podría aumentar la utilidad de la stablecoin sin crear un requisito de token separado.

La economía de máquinas sigue en una etapa temprana

Los pagos de agentes siguen siendo pequeños. El documento describe un mercado emergente y no una adopción masiva establecida.

El volumen de stablecoins no es lo mismo que el gasto de agentes. La actividad existente incluye trading, préstamos y otras transferencias financieras. Una firma de wallet no es prueba de intención, mientras que la identidad, la propiedad y el permiso de gasto requieren controles adicionales.

Los contratos de cómputo también siguen siendo teóricos. Los estándares de calidad de hardware, entrega y precios regionales aún deben desarrollarse. La actividad en blockchain puede no llegar a todos los tokens por igual, y la captura de valor depende del diseño económico de cada red.

La publicación de BlackRock no anuncia ninguna stablecoin, protocolo de pagos para máquinas, alianza comercial ni fondo que mantenga contratos de cómputo. Expone la visión de la firma sobre dónde pueden intersectarse la IA y los activos digitales a medida que el software autónomo asume un papel más importante en la actividad económica.

Los pagos con stablecoins son solo el punto de entrada

El documento de BlackRock es más significativo por tratar los costos operativos de la IA como un posible mercado futuro de activos digitales. Las stablecoins proporcionan el método de pago propuesto, mientras que los derechos estandarizados sobre capacidad de cómputo representan la idea más ambiciosa.

Las proyecciones de ingresos de la nube muestran que el cómputo se está convirtiendo en recurso económico de gran tamaño. No pueden probar que los agentes de IA lo comprarán de forma autónoma ni que esas compras se liquidarán en la cadena. El gasto real de los agentes, junto con los controles que lo rigen, determinará si la economía nativa de máquinas de BlackRock se desarrolla más allá de una tesis de investigación. En concreto, eso significa observar si el KYA madura hacia un estándar de cumplimiento reconocido, si los contratos de cómputo adquieren especificaciones compartidas para hardware, entrega y precios, y si los datos de pagos comienzan a aislar las transacciones impulsadas por agentes de los flujos de trading y préstamos.

Este artículo se proporciona únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. El documento de BlackRock analiza posibles desarrollos futuros y no anuncia ni recomienda un producto de inversión.