BlackRock ha reafirmado su tesis de inversión a largo plazo en Bitcoin incluso después de que la criptomoneda perdiera más de la mitad de su valor desde su máximo histórico de octubre de 2025, atribuyendo la caída al desapalancamiento, a flujos de capital más débiles y a la desaceleración de las compras por parte de tesorerías de activos digitales. Mientras tanto, el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de la firma lideró el 18 de agosto las entradas de los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU., con 143.57 millones de dólares.

La tesis de Bitcoin de BlackRock sobrevive a una caída del 50%

En su último resumen ejecutivo, BlackRock afirmó que su tesis de inversión a largo plazo en Bitcoin se mantiene sin cambios pese a una caída del precio superior al 50% desde el máximo de octubre de 2025. El gestor de activos identificó el desapalancamiento, los flujos de capital más débiles y la reducción de las compras por parte de tesorerías de activos digitales como los principales motores de la baja, al tiempo que sostuvo que Bitcoin sigue ofreciendo un sólido caso de inversión a largo plazo.

Según la firma, al momento de la caída el interés abierto de futuros de criptomonedas superaba los 90 mil millones de dólares, con alrededor del 80% correspondiente a futuros perpetuos negociados fuera del CME. Los perpetuos son contratos derivados nativos del ecosistema cripto sin fecha de vencimiento, negociados en gran medida en exchanges extraterritoriales en lugar del CME, regulado y orientado a instituciones, por lo que la mayor parte de ese posicionamiento apalancado se encontraba fuera de los mercados regulados de EE. UU. BlackRock también señaló que los choques arancelarios desencadenaron múltiples olas de liquidaciones que llevaron el precio de Bitcoin por debajo de los 60,000 dólares en junio de 2026.

BlackRock fue uno de los primeros participantes en llevar ETF de Bitcoin al mercado de EE. UU. en enero de 2024, cuando la aprobación de la SEC puso fin a casi una década de rechazos y abrió una vía regulada y cotizada en bolsa para la exposición a Bitcoin al contado. IBIT, el producto de BlackRock en ese grupo, se ha convertido desde entonces en el mayor ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. por activos. Los productos cotizados en bolsa de Bitcoin al contado atrajeron aproximadamente 60 mil millones de dólares en entradas acumuladas entre enero de 2024 y octubre de 2025, antes de registrar salidas importantes de más de 5 mil millones de dólares en el período posterior.

Durante el mismo tramo, señaló BlackRock, los fondos enfocados en IA atrajeron más de 46 mil millones de dólares en entradas, un patrón que la firma citó como evidencia de una rotación de capital desde el sector cripto hacia la IA. Según BlackRock, las ventas de Strategy (MSTR), el mayor tenedor corporativo cotizado en bolsa de Bitcoin, de otras tesorerías de activos digitales y de grandes tenedores añadieron más presión al mercado.

No obstante, el gigante financiero continúa sosteniendo que una pequeña asignación a Bitcoin dentro de una cartera general sigue siendo la elección correcta de diversificación.

La demanda institucional de IBIT se mantiene sólida

El sector de ETF de Bitcoin en su conjunto atraviesa una etapa difícil en los últimos meses, con semanas de salidas. Aun así, IBIT continúa registrando demanda por parte de actores institucionales. Buena parte de ese posicionamiento es visible a través de las presentaciones 13F —las divulgaciones trimestrales ante la SEC que muestran lo que los gestores institucionales mantenían al cierre del trimestre y que se publican hasta 45 días después—, lo que las convierte en una ventana demorada, pero muy vigilada, del sentimiento profesional.

Tudor Investment aumentó recientemente su participación en IBIT en un 18.9%, hasta 688,529 acciones, con un valor aproximado de 22.9 millones de dólares al 30 de junio. El aumento revierte una tendencia de venta de un año que había reducido la posición en 91% desde su máximo de finales de 2024.

Jane Street reveló tenencias de más de mil millones de dólares en ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. al 30 de junio, según presentaciones ante la SEC. Alrededor de 828 millones de dólares de esa exposición estaban invertidos en el IBIT de BlackRock.

UBS también incrementó de manera significativa su exposición a opciones de IBIT, elevando su posición subyacente en calls de 80,000 acciones a 1.95 millones de acciones, un aumento de aproximadamente 24 veces en un solo trimestre, según su última presentación 13F. El banco suizo también aumentó sus tenencias directas de IBIT un 12%, mientras redujo su protección con puts en un 50%.

IBIT lidera 189 millones de dólares en entradas diarias de ETF

El martes 18 de agosto, los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron entradas netas totales de 189.31 millones de dólares, encabezados por el IBIT de BlackRock con 143.57 millones, alrededor del 76% del total. Solo IBIT añadió 2,220 BTC, con un valor aproximado de 143.57 millones de dólares, y un volumen de negociación que alcanzó los 1.1 mil millones de dólares.

El FBTC de Fidelity captó 23.92 millones de dólares, seguido por ARKB con 19.73 millones y BITB con 16.15 millones. El Bitcoin Mini ETF de Grayscale también registró entradas de 2.86 millones de dólares.

El HODL de VanEck fue el único fondo que registró salidas, con 16.92 millones de dólares que abandonaron el ETF. Los fondos restantes no registraron flujos netos.

Dado que los ETF al contado publican creaciones y redenciones cada día de negociación, estos datos de flujos se han convertido en uno de los pocos indicadores en tiempo real de la demanda de Bitcoin, razón por la cual las cifras de un solo día como la del martes llaman la atención incluso durante períodos prolongados de salidas. Si la entrada marca un punto de inflexión o un dato atípico de una sola sesión se verá en los agregados semanales y mensuales compilados a partir de estas cifras diarias.

Fuente: The Market Periodical