Rasmussen de Bitwise: Circle está infravalorada a medida que las stablecoins avanzan hacia los billones

Ryan Rasmussen, director de investigación de Bitwise, argumenta que los inversores están subestimando el potencial de crecimiento de Circle a medida que el mercado de stablecoins se encamina hacia una valoración de billones de dólares y la empresa expande su infraestructura de pagos.

Circle, la emisora de USDC — una de las stablecoins más grandes por capitalización de mercado — salió a cotizar en bolsa en medio de un creciente interés de los inversores en empresas de infraestructura de activos digitales. La postura alcista de Rasmussen refleja un debate más amplio sobre cómo valorar empresas cuyos negocios centrales se sitúan en la intersección entre las criptomonedas y las finanzas tradicionales.

Una oportunidad de billones de dólares

En una entrevista en el programa Public Keys de CoinDesk, Rasmussen afirmó que espera que el mercado de stablecoins crezca desde aproximadamente $300 mil millones en la actualidad hasta entre $3 billones y $5 billones. Circle, como una de las principales emisoras, está particularmente bien posicionada a medida que se define la regulación de stablecoins en EE. UU., beneficiándose de su participación de mercado existente como ventaja inicial sobre posibles nuevos competidores.

"Creo que dentro de cinco años miraremos hacia atrás y Circle será no solo un gigante de las stablecoins, sino también un gigante de los pagos", señaló Rasmussen.

Más allá de los ingresos por reservas

La tesis de Rasmussen se extiende mucho más allá de la idea de que un mayor volumen de stablecoins se traduce en más ingresos por reservas para Circle — los intereses generados por los activos denominados en dólares, como los bonos del Tesoro, que respaldan sus tokens. Él considera que la infraestructura de pagos se convertirá en una segunda línea de negocio importante para la empresa, que está construyendo activamente sistemas diseñados para facilitar pagos dentro de un sistema financiero impulsado por stablecoins.

Esa expansión está siendo "muy infravalorada por el mercado", según Rasmussen, porque los inversores siguen centrados principalmente en el modelo de negocio basado en reservas de Circle. Comparó la trayectoria potencial de Circle con redes de pagos globales como Visa y Mastercard.

Panorama competitivo

Los bancos, las empresas orientadas al consumidor y otros actores establecidos se están preparando para lanzar sus propias stablecoins, pero Rasmussen no considera que esto represente una amenaza significativa para Circle. Argumentó que el mercado general se está expandiendo con la suficiente rapidez como para que Circle siga creciendo incluso a medida que ingresen más competidores al sector.

Rasmussen señaló nuevas iniciativas de stablecoins como OpenUSD como evidencia del creciente interés de las instituciones consolidadas. La principal ventaja de Circle, según indicó, radica en su demostrada capacidad de seguir ejecutando a medida que madura el mercado regulado de stablecoins.

La blockchain Arc y lo que viene después

La blockchain Arc de Circle podría servir como una prueba crítica de si la empresa puede extender con éxito su negocio más allá de la emisión de stablecoins y hacia la infraestructura que facilita su circulación. Rasmussen describió Arc como una blockchain layer-1 diseñada específicamente para respaldar la actividad de pagos con stablecoins.

Los inversores deben observar si esa infraestructura gana adopción y se integra en el sistema financiero tradicional, señaló. La pregunta central para el próximo año, según Rasmussen, es cómo evolucionan los aspectos económicos de Circle a medida que se acelera la adopción de stablecoins y su nueva infraestructura gana tracción.

Fuente: CoinDesk