Bitwise Asset Management registró más de 1,800 millones de dólares en entradas netas en sus productos de inversión cripto durante el primer semestre de 2026, un período en el que los precios de los criptoactivos cayeron aproximadamente un 36%. El resultado ubica al administrador de activos digitales con sede en Estados Unidos, que gestiona una de las carteras más amplias de productos cotizados en bolsa vinculados a criptoactivos en el país, entre los receptores más destacados de capital de inversionistas durante una corrección generalizada del mercado. Dado que las creaciones y los reembolsos de los ETF miden las suscripciones reales de los inversionistas y no los movimientos de precios, los datos de flujos son ampliamente seguidos como un indicador en tiempo real de la demanda de exposición a criptoactivos.

Los números detrás del titular

Los productos cotizados en bolsa de la firma registraron una demanda generalizada, con un claro protagonista: BSOL, el ETF de staking de Solana de Bitwise. El fondo atrajo 267.1 millones de dólares en suscripciones netas durante los primeros seis meses del año y cerró el primer semestre con activos netos por un total de 592.3 millones de dólares.

El panorama fue más complicado para BITB, el ETF spot de Bitcoin de Bitwise, que figuró entre los fondos spot de Bitcoin aprobados para cotizar en Estados Unidos en enero de 2024, una generación de lanzamientos que se convirtió en uno de los debuts más grandes registrados en su categoría de ETF. El fondo registró 755 millones de dólares en creaciones durante el primer semestre de 2026, pero también enfrentó 900 millones de dólares en reembolsos en el mismo período, lo que se tradujo en una reducción neta de las acciones en circulación. La escala simultánea de ambas cifras muestra cómo, en la estructura de un ETF, los inversionistas que entran y los que salen pueden hacerlo en direcciones opuestas, y los flujos netos reflejan el balance entre ellos.

Los activos totales bajo gestión de Bitwise ascienden a aproximadamente 5,000 millones de dólares, lo que significa que la cifra de entradas del primer semestre equivale a más de un tercio de la base de activos actual de la firma, a pesar de la caída del mercado.

La tesis de los ETF de staking gana terreno

Las cifras de suscripción de BSOL apuntan a un cambio en la forma en que los inversionistas abordan la exposición a los criptoactivos. Los ETF spot tradicionales como BITB ofrecen una exposición pura al precio de Bitcoin. Los ETF de staking añaden un componente de rendimiento, generando retornos al participar en la validación de la red bajo el mecanismo de prueba de participación (proof-of-stake), el proceso mediante el cual los tenedores de activos de prueba de participación como Solana obtienen recompensas por ayudar a mantener la seguridad de la red. Los productos cotizados en bolsa de criptoactivos con staking se ofrecen desde hace años en mercados como Europa, y su presencia en las carteras de los emisores amplía las estructuras disponibles para los inversionistas de ETF más allá de la exposición pura al precio.

BSOL sí reportó pérdidas operativas de 316 millones de dólares durante el primer semestre, lo que refleja en gran medida que la caída del precio de Solana redujo el valor de los activos netos del fondo. Ese resultado es coherente con la mecánica del staking: las recompensas se acumulan independientemente de la dirección del precio y pueden amortiguar, aunque no compensar por completo, una caída pronunciada.

Bitwise ofrece una variedad de ETF que abarcan Bitcoin, staking de Solana y otros vehículos con rendimiento mejorado. Mientras los precios generales de los criptoactivos caían, ciertos segmentos de las acciones vinculadas a criptoactivos registraron ganancias durante el primer semestre de 2026. El contraste entre los reembolsos netos de BITB y las suscripciones netas de BSOL es el tipo de divergencia de flujos que los observadores monitorean a medida que los emisores amplían sus ofertas de productos cripto generadores de rendimiento.