BitGo Holdings, Inc. (BTGO) cerró la sesión del lunes en 5,10 dólares, con una subida del 4,94%, antes de la publicación de su informe del tercer trimestre de 2026, y luego cedió un 1,14% en operaciones fuera de horario hasta 5,04 dólares cuando se conocieron las cifras. El custodio de criptoactivos reportó una utilidad neta de 44,1 millones de dólares, un aumento del 94% interanual, con ganancias diluidas de 0,36 dólares por acción frente a 0,15 dólares en el período anterior.

Sin embargo, la ganancia provino de una ganancia en papel y no de operaciones en efectivo: BitGo registró una ganancia no realizada de 71,5 millones de dólares en su tesorería de activos digitales. La operación diaria contó una historia distinta. Los ingresos cayeron un 51% a 2.850 millones de dólares desde 5.810 millones un año antes, quedando un 32% por debajo de la estimación de consenso de Zacks de 4.200 millones de dólares. La compañía registró una pérdida operativa de unos 19,2 millones de dólares y una pérdida de EBITDA ajustado de 4,3 millones de dólares. Dado que las ganancias no realizadas fluctúan con el mercado, la composición de esa utilidad importa tanto como su magnitud al comparar el aumento headline con los resultados operativos reportados junto a él.

En una publicación en X, la compañía destacó el crecimiento de clientes, su expansión global y la culminación de la adquisición de NYDIG:

$BTGO reported Q3 2026 results this afternoon. Clients on platform increased 33% year over year, reflecting continued growth in institutional adoption. We expanded our global footprint and completed the acquisition of NYDIG's institutional trading business. We're grateful for…

— BitGo (@BitGo) November 9, 2026 (x.com)

El mensaje reflejó los temas del propio informe: un uso institucional creciente en la plataforma, una presencia internacional ampliada y la consolidación de las operaciones de trading institucional de NYDIG.

Por qué cayeron los ingresos

Las ventas de activos digitales, el mayor componente de ingresos, sumaron 2.720 millones de dólares, una caída del 52% interanual. BitGo atribuyó el descenso a un trading de criptoactivos más débil y a una mayor proporción de actividad con stablecoins de bajo margen. Tras los costos directos, esas ventas dejaron apenas 4,2 millones de dólares, un margen de 15 puntos básicos, frente a 17 puntos básicos en el segundo trimestre y 20 puntos básicos un año antes. Para un negocio de custodia y trading, esa estructura significa que la línea superior reportada se mueve con los volúmenes de operación y la mezcla de activos, por lo que los ingresos después de costos directos son una lectura más cercana de la escala subyacente de la compañía que las ventas brutas.

Los ingresos después de costos directos cayeron un 32% a 37,3 millones de dólares. Los gastos operativos, excluyendo costos directos, bajaron un 5,5% respecto del trimestre anterior hasta 56,6 millones de dólares. Las reducciones de costos siguieron a un recorte de personal de alrededor del 15% en junio, que según BitGo tenía como objetivo reenfoar el negocio en trading, stablecoins e inteligencia artificial.

Clientes, stablecoins y recompras

El crecimiento de clientes del 33% interanual, que la compañía atribuyó a la continua adopción institucional, llevó el total a 6.640 clientes al cierre del trimestre, desde 4.988 un año antes. La plataforma atendió a unos 1,3 millones de usuarios. Los activos en plataforma cayeron a 59.900 millones de dólares desde 104.000 millones ante la baja de los precios de las criptomonedas. Ajustados a precios actuales, los activos en plataforma subieron un 32% y los activos en staking subieron un 41%. Esa divergencia —más clientes y más activos a precios actuales, menos en términos en dólares— muestra cuán directamente la economía de una plataforma de custodia sigue al mercado subyacente.

Los ingresos de Stablecoin-as-a-Service subieron un 52,5% interanual a 37,4 millones de dólares, aunque cedieron un 3,8% respecto del trimestre anterior, un crecimiento en una de las líneas de negocio que BitGo ha identificado como prioridad de reenfoque. Los ingresos por staking fueron de 68,2 millones de dólares, un descenso del 24% interanual.

BitGo recompró 24,7 millones de dólares de sus propias acciones bajo un plan de recompra de 50 millones de dólares, dejando unos 25,3 millones de dólares disponibles. La compañía cerró la adquisición del negocio de trading institucional de NYDIG durante el trimestre y también amplió su esquema de liquidación con OKX en el exterior. El director ejecutivo Mike Belshe dijo que BitGo "expanded our global footprint" (amplió nuestra presencia global). La capacidad de recompra restante y la integración de las operaciones de trading de NYDIG recién adquiridas destacan como puntos concretos a seguir en los próximos trimestres.

Al 30 de septiembre, BitGo tenía 143,2 millones de dólares en efectivo y 2.399 Bitcoin por un valor de 200,4 millones de dólares. En un desarrollo aparte en custodia, Riot Platforms concluyó el traslado de la custodia de sus Bitcoin de NYDIG a BitGo el 29 de octubre, un ejemplo de cómo las relaciones de custodia institucional pueden migrar entre proveedores.

La acción ha cotizado entre 4,36 y 24,50 dólares en las últimas 52 semanas y acumula una caída de cerca del 60% en el año, dejando las acciones cerca del extremo inferior de ese rango. En operaciones fuera de horario el lunes, se ubicaba en 5,04 dólares.

Fuente: Blockonomi. Comunicado oficial: BitGo Investor Relations.