La próxima oferta pública inicial de Anthropic podría dejar a más de 4,250 empleados con fortunas millonarias, ya que años de compensación en acciones quedan al alcance del mercado público.

Los grandes bancos de Wall Street no esperan a que se concrete la cotización para competir por ese negocio. Goldman Sachs (GS), Bank of America (BAC), JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC) y Bank of New York Mellon (BK) han disputado la oportunidad de asesorar a los empleados sobre qué hacer con su dinero. Según Bloomberg, los bancos han mantenido conversaciones con Anthropic sobre la prestación de servicios financieros a su personal. Estas maniobras tempranas reflejan la magnitud del premio: una sola cotización que podría poner miles de clientes potenciales frente a los banqueros privados de golpe.

La cifra de millonarios sigue siendo una estimación. Los pagos reales dependerán de las concesiones individuales de acciones, del precio de cotización y del momento en que se permita a los empleados vender.

Los empleados de Anthropic acumulan miles de millones en acciones

Fundada en 2021 por ex empleados de OpenAI, Anthropic ha pasado de ser una joven startup de IA a convertirse en una de las empresas más reconocidas del sector. Su chatbot Claude y su software de programación con inteligencia artificial le han permitido competir por clientes dispuestos a pagar primas elevadas por soluciones de IA.

Según el reciente documento presentado por Anthropic ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), la empresa tenía alrededor de 940 empleados a finales de 2024. Para el 30 de septiembre de 2026, su plantilla mundial había aumentado a 5,300 — una expansión de aproximadamente cinco veces en menos de dos años, un ritmo de contratación que distribuye las concesiones de acciones entre una fuerza laboral mucho más grande.

El documento también ha llamado la atención de los gestores de patrimonio por otra razón: 32,300 millones de dólares en gastos de compensación basada en acciones aún no registrados. De esa cifra, unos 8,200 millones corresponden a concesiones cuyos periodos de servicio ya han sido cumplidos total o parcialmente por los empleados.

La mayor parte de la compensación se relaciona con unidades de acciones restringidas, también conocidas como RSU, que otorgan a los empleados el derecho a recibir acciones de la empresa al cumplir ciertos criterios, en su mayoría vinculados a su antigüedad. Como esos criterios se cumplen con el tiempo, el gasto se registrará gradualmente en los libros de la empresa y no como un pago único.

Sin embargo, hay un detalle importante. Los 32,300 millones de dólares son un cargo contable que Anthropic aún no ha registrado. Esto no indica que la plantilla recibirá ese dinero de una sola vez, ni determina de ninguna manera el valor de sus acciones.

Algunos empleados ya han tenido la oportunidad de convertir sus acciones en efectivo. En febrero, según Bloomberg, Anthropic dispuso una posible venta privada de acciones por valor de 6,000 millones de dólares, basada en una valoración empresarial de alrededor de 350,000 millones.

No todos los que cobraron salieron de inmediato a comprar un Ferrari. Financial News informó, citando a asesores de patrimonio familiarizados con las decisiones de los empleados, que algunos usaron sus ganancias para comprar viviendas en el área de la bahía de San Francisco, mientras que otros prefirieron invertir su dinero en fondos indexados.

La IPO de un billón de dólares de Anthropic viene con preguntas costosas

El último documento de Anthropic, publicado el martes, fijó su potencial valoración de IPO en 1.02 billones de dólares, por debajo de las cifras que los inversores habían discutido previamente. La empresa y sus accionistas actuales buscan recaudar hasta 64,400 millones de dólares mediante la oferta de 825 millones de acciones, con un rango de precio esperado de entre 70 y 78 dólares cada una.

Esas cifras siguen siendo enormes, pero las expectativas eran antes mucho más altas. A principios de este año, algunos inversores anticipaban una IPO en octubre que podría valorar a Anthropic en 2 billones de dólares. Las discusiones posteriores se centraron en 1.5 billones, antes de que las preocupaciones por los costosos compromisos de infraestructura y la volatilidad de las acciones de IA pesaran sobre las expectativas. Algunos posibles inversores cuestionaron si la empresa podría justificar esos precios mientras gasta fuertes sumas en la potencia de cómputo necesaria para desarrollar y operar sus modelos.

Los empleados que esperan cobrar también enfrentan otro obstáculo: los periodos de bloqueo de acciones. El prospecto de Anthropic detalla restricciones de venta de hasta 180 días para ciertos empleados y accionistas, mientras que otras participaciones podrían permanecer bloqueadas 365 días, lo que significa que los trabajadores no necesariamente podrán vender sus acciones de inmediato tras la cotización. Para quien sigue la operación, el calendario importa tanto como el precio: la fijación final dentro del rango de 70 a 78 dólares y los vencimientos escalonados de los bloqueos determinarán cuándo — y en cuántas olas — las acciones de los empleados podrán llegar realmente al mercado abierto.

Las donaciones benéficas son otra parte de la historia. Anthropic anunció en octubre que sus cofundadores se comprometieron a donar el 80% de sus participaciones accionarias, un compromiso que hicieron al fundar la empresa. La compañía también opera un programa que iguala las donaciones elegibles de los empleados realizadas mediante acciones, con aproximadamente la mitad de la plantilla de Anthropic participando.